油價有望突破近期調整態勢 滬油超跌將向上回補

　　一、周度(06/12-06/19)行情概況

　　本周原油價格大跌反彈，開盤71.47美元，最低下探68.10美元，截至周五收盤收于69.85美元，下跌2.3%。

　　本周燃料油超跌反彈，主力合約最低跌至3337點，并有合約當日跌停，不過在原油周三反彈帶動下，主力合約重新回到3450上方。本周跌幅高達3.6%。

　　二、周度基本面情況：

　　(一)宏觀經濟方面

　　美國勞工部周二公布,5月生產者物價指數(PPI)較前月成長0.2%, 扣除食品和能源的核心PPI則成長0.3%.5月PPI較上年同期則成長4.5%,核心PPI成長1.5%.高于市場的普遍預期，這意味著未來聯儲很可能繼續緊縮。

　　美國勞工部周三公布,美國5月消費者物價指數(CPI)較前月增長0.4%,4月為上升0.6%;5月扣除食品和能源的核心CPI較前月上升0.3%,與4月增幅相同.

　　美國聯邦儲備理事會(FED)周三表示,美國經濟在4月中旬到6月初的一段時間內繼續擴張,但有跡象顯示經濟成長和通膨放緩.FED在對經濟狀況進行總結的褐皮書中稱:“高能源成本正激勵制造業的

　　(二)供需方面

　　截至6月11日當周，

　　咨詢機構Oil Movement的分析師梅森周二表示,在截至7月1日的四周內,石油輸出國組織(OPEC)石油發運量將略微下降,這表明需求并未隨著煉廠度過維修停工期而增加.梅森預計OPEC截至7月1日的四周內海運出口為每日2,481萬桶,低于截至6月3日的四周的每日2,482萬桶,并表示7月的前景取決于亞洲需求.

　　中國海關總署周一公布的初步統計數據顯示，中國5月份原油進口量為1239萬噸，或293萬桶/天，較去年同期增長19.2個百分點。這是今年迄今為止增幅第二大的月份。中國今年前5個月原油進口總量為6155萬噸，較去年同期增長18個百分點。但這種增長趨勢在未來幾個月內可能不會持續，因中國國內原油需求增長有望平和。

　　國家統計局周三公布，中國5月原油產量為1572萬噸，相當于每日372萬桶，5月原油產量同比增加2.5%，且較4月的1513萬噸高出3.9%。

　　(三)美國油品庫存

　　美國能源資料協會周三公布美國6月9日當周原油庫存減少90萬桶至3.457億桶，美國當周汽油庫存增加280萬桶至2.131億桶，美國當周餾分油庫存增加210萬桶至1.228億桶。

　　原油庫存因進口下滑、煉廠利用率提高而出現減少，與之前市場預期原油庫存繼續增加有差異，數據對于原油偏多。不過對于油品而言，由于煉廠開工率提升增加了產量，油品庫存增幅較大，對于油品而言，庫存數據偏空。

　　(四)基金持倉

　　凈多頭連續第6周減少，目前頭寸37552手，比5月初的94094手減少了將近2/3。

　　三、技術分析及原油結論

　　從美國公布的數據來看，汽油的進口量加上國內產量仍然超過汽油的消費量，因此未來汽油庫存仍有一定增長，這會拖后原油價格的突破時刻的到來。現在的原油走勢類似于收斂三角形，短期內，還沒有推動突破的利多因素出現，預計還在三角形趨勢線間震蕩。到月底，伊朗將會公布是否接受新方案，公布方案之前，油價預計在70美元上下波動。

　　中期汽油消費、颶風氣候仍然會較大程度的影響油價，未來有望突破近期的持續調整態勢繼續上揚步伐。

　　四、新加坡以及國內現貨市場概況

　　新加坡市場由于供應充足，連續三周市場價格都以下跌為主基調。本周新加坡燃料油開盤報337.35，截至周五報327.25，跌10.10美元，跌幅達到3%。

　　總計660-670萬噸西方燃料油已經確定將于6月和7月運抵東亞地區,這令人擔心市場供應過剩。6月到貨量為330-340萬噸.7月的到貨量預計為330萬噸左右.這兩個月的到貨量均為至少兩年來最高。

　　現貨價格從高位回落，近期大量船貨的涌入使基本面進一步惡化，黃埔市場一個多月以來的正利潤時光有可能再度回到“倒掛”。預計黃埔市場7月到貨將有所減少，同時伴隨夏季用電高峰的到來，屆時供應充裕的狀況將有所緩解。

　　現貨/期貨價格一起下跌，期貨價格超跌，套利機會出現，原空頭主力轉投多方。滬燃油期貨價格與黃埔市場現貨價格的比較圖如下：

　　五、小結

　　滬燃油超跌，本周應向上回補；

　　現在的原油走勢類似于收斂三角形，短期內，還沒有推動突破的利多因素出現，預計還在三角形趨勢線間震蕩。到月底，伊朗將會公布是否接受新方案，公布方案之前，油價預計在70美元上下波動。中期來看，汽油消費、颶風氣候仍然會較大程度的影響油價，未來有望突破近期的持續調整態勢繼續上揚步伐。

　　六、相關圖表

　　NYMEX原油期貨7月合約日線圖