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美國取暖油庫存與NYMEX原油期價走勢圖（來源：北京中期）
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美國餾分油庫存與NYMEX原油期價走勢圖（來源：北京中期）
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十、解讀與分析
本周國際油價自高位回落，NYMEX 6月原油合約自每桶73美元滑落至69美元附近。5月12日，國際能源署(IEA)稱高油價正在影響需求的增長。自此引發了市場中多頭的獲利了結拋盤。再加上最新的EIA庫存報告顯示，美國汽油庫存連續第三周增加，且進口量維持在高位。也減緩了一部分供給壓力。期價隨之應聲而落。歐洲方面提出若伊朗放棄鈾濃縮活動，則給予其獎勵措施，但周三被伊朗總統回絕。目前伊朗供給中斷的可能仍是讓交易商們所憂慮的事情。截至5月17日，紐約商品交易所(NYMEX)6月原油期貨結算價報68.69美元，下跌0.84美元或1.4%，盤中低點在68.20美元，為4月13日以來最低。
最新美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至5月12日當周，商業原油庫存保持穩定，其他主要油品庫存穩中有升。當周商業原油庫存微幅下降6.5萬桶至3.469億桶，仍然保持在8年高點附近。之前分析師平均預計減少50萬桶。當前庫存水平較去年同比高出1285萬桶或3.8%；超出近5年同期平均水平3580萬桶或11.5%。當周原油日進口量上升38萬桶至1038萬桶；原油與石油產品日凈進口量減少38萬桶至1276萬桶，但保持在近年同期的最高水平。另外，煉廠產能利用率當周下滑0.42個百分點至89.81%。之前4周連續上升。當前較近5年平均水平低4.51%。原油與原油精煉產品仍保持了較高的進口量，雖然煉廠產能利用率有所下降，但高企的價格也在一定程度上阻礙了需求，令市場供應較為穩定。
當周戰略儲備原油庫存再次增加54萬桶至6.886億桶。雖然美國表示目前暫緩補充該庫存以供應市場需求，但據統計該庫存已經連續15周未曾減少，期間庫存增加了490萬桶。反而是在美國宣布暫緩補充之前時有減少。目前該水平相比去年同期低了387萬桶，但相對近5年同期平均水平還高出了7602萬桶。此外，汽油庫存當周增加了133萬桶，總量至2.064億桶。路透調查的分析師平均預期為增加160萬桶，目前該庫已連續3周增加。當前水平較去年同期少839萬桶或3.9%。較近5年同期平均水平低305萬桶或1.5%。汽油產量升至每日920萬桶，高于此前一周的890萬桶。當周日進口量雖小幅下降至145萬桶，但仍處于歷史最高水平。需求略降至每日933萬桶，此前一周為935萬桶。
當周取暖油與餾分油庫存保持穩定。據統計，取暖油庫存當周上升35萬桶至4321萬桶。當前庫存較去年同比仍高出515萬桶或13.5%；超出近5年同期均值339萬桶或8.5%。餾分油庫存當周微降12萬桶，總量至1.146億桶。之前市場平均預計增加70萬桶。近13周以來該庫存只有2次增加，期間庫存共下降2228萬桶或16.3%。目前該庫存水平較去年同期高出1082萬桶或10.4%；較近5年同期均值高出727萬桶或6.8%�？傮w來看，目前商業原油庫存仍穩定在8年高點附近。美國政府加大原油、汽油等油品進口的政策正在進行，使市場之前擔心的汽油等成品油供給有所緩解。預計在本月底駕車高峰到來之前，對市場的影響仍然偏空。
當前的伊朗核問題出現了暫時緩和的跡象。雖然美國國務院發言人西恩·麥考馬克17日說，美國不會向伊朗提供安全保證，以此換取伊朗停止自己的敏感核項目。但俄國和中國力主用談判方式解決這一問題也取得了一定成效。原定于19日在倫敦舉行的關于伊朗核問題的會議已被推延，原因是歐盟需要時間對新建議進行調整。而美國也同意暫緩推動聯合國安理會通過一項對伊朗具有強制性的決議。同時，這一微妙變化也將減弱該因素對原油期價的支撐力度。
據美國商品交易委員會(CFTC)統計，原油市場投機基金目前仍持有大量的凈多頭寸。截至5月9日當周，投機基金凈多持倉自上周歷史高點94094手下滑7752手至86342手，仍為較高水平。將會對期價起到一定支撐。但隨著目前基本面因素的微妙變化，再加上之前多頭的獲利了結，預計會對當前期價形成更多壓力。但是隨著即將來臨的美國駕車高峰季節，以及大西洋颶風季節，相信后期對油價形成支撐的因素會更多。當前NYMEX 6月原油期價正處于下降通道的下沿和60日均線的較匯處，預計將會有一定幅度的反彈。總體來看，國際原油市場目前正處于由利空轉向利多的一個過程之中，相信油價在短期回調之后仍會繼續上攻。6月原油合約支撐位在68.50美元，阻力位在71.50美元一線。
北京中期 李哲
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