國內燃油需求降低消費不旺 期價上漲缺乏動力

　　一、周度(05/08-05/12)行情概況

　　本周油價呈現上漲態勢，周一伊朗總統給布什的信件平抑了郵件，但是周二美國表示信中沒有解決伊朗核問題的方案，周三某煉廠停產維修，周四尼日利亞武裝分子綁架石油工人一系列的因素推動原油價格上沖到73美元上方，但是需要注意的是庫存利空因素短期內仍然對市場存在一定的打壓作用。周一開盤70.17美元，周五收于72.04美元。

　　五一長假后國內燃料油出現較大幅度的波動，周四主力合約成交量達到燃料油上市以來的最高水平25萬余手，一天的漲幅就超過3%。主力合約0608周一開盤3715，周五收于3801，漲86點。

　　二、周度基本面情況：

　　(一)宏觀經濟方面

　　美國聯邦儲備委員會10日決定將聯邦基金利率再提高0.25個百分點，從4.75%提高到5%，這是美聯儲自2004年6月以來連續第16次以同幅提息。預計升息到此結束。

　　鑒于一季度中國經濟的強勁增長，世行把對2006年中國國內生產總值增長預測從年初的9.2%調高到9.5%。

　　(二)供需方面

　　周四尼日利亞兩個外國石油工人遭到綁架，令市場上漲。當天市場收盤之后報告稱他們已經被釋放。此次綁架引發了在尼日利亞運營的石油公司的恐慌，他們可能關閉產量或從該國撤出。尼日利亞完全恢復石油生產成為不可能。

　　煉油廠開工率增長1.4個百分點至90.2%，這是自去年12月初以來開工率首次超過90%。加上上周汽油進口量增加到創紀錄的160萬桶，完全抵消了需求增長帶來的消耗，盡管上周美國日均汽油需求量達到934.6萬桶，是今年以來的單周最高消費需求，也沒有能夠降低汽油庫存，庫存反而增加了240萬桶。2月份美國汽油需求只比去年同期高19.2萬桶，同比增長率為0.4%，通常情況增速是1.5%，遠遠低于市場預期的2.7%的增長率，而原油的需求增長率僅有不到2%。報告中EIA大幅調低了汽油需求預期，從上次大約1.3%的估計值調低至0.6%。

　　從第一季度中國原油進口量來看，同比增長了25.3%，1-4月中國原油進口4915萬噸，同比增長17.3%，4月進口量1203萬噸略低于3月的1273萬噸，保持在較高水平。周五國際能源總署大幅調降其對今年全球原油需求預估，有跡象表明高企的能源價格正在削減需求，且這種趨勢不斷加速。今年石油需求增長預估為每日125萬桶，總需求削減至每日8483萬桶。報告并稱4月原油供應增加至每日3000萬桶上方。

　　(三)美國油品庫存

　　美國能源部10日公布的油品庫存報告顯示，美國原油商業庫存、汽油庫存及其他成品油庫存全面增加。報告顯示，原油庫存意外增加30萬桶至3.47億桶,餾分油庫存意外增加20萬桶至1.147億桶，汽油庫存增加240萬桶至2.051億桶。煉廠產能利用率增加1.4個百分點至90.2%,汽油生產每日增加32.3萬桶至近900萬桶。

　　具體見下圖

　　(四)基金持倉

　　基金持倉上周達到歷史高位，跟去年同期一樣，4月份原油持倉達到歷史高位，本周有所減少，不過仍然處于高水平，預示著未來油價的進一步走強。

　　三、技術分析及原油結論

　　利空因素：伊朗核問題似乎出現曙光；汽油需求增速放緩；庫存增加。

　　利多因素：尼日利亞方面損失的原油產量一段時間內都不會得到恢復、駕駛季節終將到來。

　　中長期來看，依然是看漲。支撐位70美元，近期目標上漲位為前期高點：75美元。

　　四、新加坡以及國內現貨市場概況

　　新加坡燃料油市場價格跟隨原油價格，周一開盤350.63美元，周四收于358.95美元。漲8.32美元，漲幅達2.4%。

　　新加坡庫存有所減少，但是仍然維持在較高水平。需求仍然不旺盛，因此未來價格將受打壓。

　　滬燃油與黃埔市場價格走勢圖

　　原油與滬燃油主力合約走勢圖

　　新加坡紙貨180CST走勢圖