定價機(jī)制改革預(yù)期支撐 滬燃油走勢仍強(qiáng)于原油

　　一、周度(03/20—03/27)行情概況

　　本周原油價格大起大落，期間完成換月。庫存變化仍然是交易商關(guān)注的焦點。汽油開始發(fā)揮能源板塊領(lǐng)頭羊的作用。NYMEX5月原油本周開盤64.20美元，截至周五收于64.26，期間最低下探61.25，61美元處有較強(qiáng)支撐。從周線來看，本周基本收平，振蕩范圍仍然在61-66之間。

　　本周滬燃油跟隨原油走勢，先跌后漲，周一開盤3461，周五收于3495，周內(nèi)價格波動較大。受原油價格不斷波動影響。不過滬燃油整體走勢仍強(qiáng)于原油，受國內(nèi)燃料油消費(fèi)稅、定價機(jī)制改革預(yù)期支撐。日線圖看來，燃料油fu0606走勢呈振蕩上揚(yáng)，并有形成上升通道趨勢，區(qū)別于原油的高位振蕩。但周線圖也是高位振蕩格局。

　　目前黃埔價格已經(jīng)升至3420～3440元/噸的水平。

　　消費(fèi)稅最終出臺，4月1日起開始對燃料油征收每升0.10元的消費(fèi)稅，但是在成品油定價制度改革出臺之前，暫時按應(yīng)稅金額的30%繳納。每噸大約繳納30元的消費(fèi)稅。

　　二、周度基本面情況：

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)方面

　　21日日本央行政策委員會委員水野溫氏表示，日本央行已做好隨時將關(guān)鍵的隔夜拆款利率從當(dāng)前的零水平上調(diào)的準(zhǔn)備。政策委員會的多數(shù)成員建議將通貨膨脹目標(biāo)設(shè)在0~2%區(qū)間，但委員會至今沒有提出任何更為具體的目標(biāo)。

　　由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)較05年第四季度有所反彈，同時油價的上漲也推高了通貨膨脹，歐洲央行在過去3個月內(nèi)兩次調(diào)高基準(zhǔn)貸款利率，并使利率達(dá)到了2.5%。投資者預(yù)計，歐洲央行在年底會將利率提升至3.25%。

　　(二)供需方面

　　尼日利亞受武裝供給影響，平均日產(chǎn)量損失30萬桶左右。周末發(fā)生的攻擊事件導(dǎo)致每日7.5萬桶供應(yīng)終端，至此每日產(chǎn)量損失65萬桶左右。

　　伊朗則因技術(shù)、項目延期、美國制裁等損失約20萬桶日產(chǎn)量。

　　沙特石油和礦產(chǎn)資源大臣納伊米22日宣布，沙特原油日產(chǎn)能力已從1100萬桶提升到1130萬桶。新增部分為哈拉德3號項目，日產(chǎn)輕質(zhì)原油30萬桶。

　　印度石油部官員表示，印度煉制能力將在2007年增加到15400萬噸水平，到2012年預(yù)計增加到21000萬噸生產(chǎn)水平，現(xiàn)在印度鼓勵投資煉廠擴(kuò)張和油品出口。預(yù)計2005/06印度油品出口利潤預(yù)計將達(dá)到100億美元，上年為68億美元。沙特阿拉伯官員表示，也許在2009、2010年將現(xiàn)有的工廠Yanbu和Ras Tanura每個工廠都增產(chǎn)10萬桶/天。(三)美國油品庫存

　　美國能源資料協(xié)會(EIA)周三公布，美國當(dāng)周原油庫存減少130萬桶至3.386億桶。美國當(dāng)周汽油減少230萬桶，至2.216億桶。美國當(dāng)周餾分油庫存減少80萬桶，至1.267億桶。美國當(dāng)周取暖油庫存減少40萬桶，至4820萬桶。

　　具體見下圖

　　(四)基金持倉

　　基金持倉多頭增加，凈空頭規(guī)模繼續(xù)減少，減至6000多手。

　　三、技術(shù)分析及原油結(jié)論

　　利空因素逐漸削弱，利多因素逐漸占據(jù)主導(dǎo)位置。原油庫存結(jié)束了連續(xù)5周的上漲，本周三的庫存報告顯示原油庫存減少了130萬桶。隨著煉廠逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原油庫存不會再象之前幾周那樣連續(xù)下降。油品市場供應(yīng)緊張，汽油價格上漲的同時開始顯示威力，帶動原油價格波動。

　　技術(shù)面上來看，原油5月合約的下支撐位已經(jīng)由2月份的60美元上移到61美元上方，上方的阻力位3月以來一直處于65.50美元左右，日線圖上來看為上行三角形，等待引發(fā)行情突破的消息。

　　原油 605日線：目前處于61.5-66美元之間的區(qū)間振蕩格局

　　原油605周線：連續(xù)6周在60-66美元之間高位振蕩。

　　四、新加坡以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場概況

　　新加坡3月20日消息，周一稱,總計220-230萬噸西方燃料油已確定船期,將在4月運(yùn)抵東亞,較3月進(jìn)口量增長45%,遠(yuǎn)高于去年月平均值。船貨的大量到達(dá)，一定程度上將在人們的心理上先形成利空預(yù)期。據(jù)中國國家發(fā)展改革委網(wǎng)站消息，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家發(fā)展改革委決定自3月26日起，適當(dāng)提高成品油價格水平，同時建立對部分弱勢群體和公益性行業(yè)給予適當(dāng)補(bǔ)貼的機(jī)制。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，國內(nèi)石油消費(fèi)對外依存度不斷提高。2003年以來，國際市場原油價格持續(xù)大幅度上漲。目前國內(nèi)成品油價格大幅度低于國際市場價格，與原油價格嚴(yán)重倒掛，不利于調(diào)動煉油企業(yè)生產(chǎn)積極性、保障成品油市場供應(yīng)和促進(jìn)石油資源的節(jié)約，影響經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。鑒于上述情況，國家發(fā)展改革委通知，將汽油和柴油出廠價格每噸分別提高300元和200元。

　　為妥善處理國際市場油價持續(xù)走高及國內(nèi)成品油調(diào)價的影響，國務(wù)院決定建立對部分弱勢群體和公益性行業(yè)補(bǔ)貼的機(jī)制。補(bǔ)貼的對象包括：種糧農(nóng)民，從事近海捕撈、內(nèi)陸捕撈及養(yǎng)殖并使用機(jī)動漁船的漁民和漁業(yè)企業(yè)，國有林業(yè)企業(yè)和林場苗圃，城市公交企業(yè)。對種糧農(nóng)民，統(tǒng)籌考慮柴油、化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格上漲的影響，通過綜合直補(bǔ)予以補(bǔ)償。農(nóng)村道路客運(yùn)經(jīng)營者因油價上漲增加的支出，主要通過調(diào)整運(yùn)價等措施消化，確有困難的也可以給予適當(dāng)補(bǔ)貼。城市出租車司機(jī)因油價上漲增加的支出，各地將采取調(diào)整運(yùn)價、加收燃油附加等措施疏導(dǎo)，同時清理整頓涉及出租汽車的收費(fèi)，減輕出租車司機(jī)負(fù)擔(dān)；近期上述措施難以到位的地區(qū)，也可以對出租車司機(jī)給予適當(dāng)臨時性補(bǔ)貼。

　　國務(wù)院要求各地區(qū)、各有關(guān)部門采取有力措施，盡快將各項補(bǔ)貼措施落實到位。各級價格主管部門要加強(qiáng)成品油價格監(jiān)督檢查，嚴(yán)厲打擊造謠惑眾、擾亂市場秩序的行為，維護(hù)成品油市場的穩(wěn)定。

　　新加坡紙貨180CST走勢圖