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美國(guó)餾分油庫(kù)存與NYMEX原油期價(jià)走勢(shì)圖（來(lái)源：北京中期）
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十、解讀與分析
本周國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)有所回升。截至3月2日，紐約商品交易所(NYMEX)4月原油期貨結(jié)算價(jià)漲1.39美元報(bào)每桶63.36美元。日高為63.45美元，此亦為2月9日以來(lái)的高點(diǎn)。該期約本周內(nèi)上漲了3.50美元或5.8%，其中在過(guò)去三個(gè)交易日中累計(jì)上漲了2.36美元或3.9%。由于近期美國(guó)東北部地區(qū)連降大雪，激勵(lì)了該地區(qū)燃料的需求，取暖油、餾分油的庫(kù)存出現(xiàn)下降和期價(jià)的上升支撐了原油價(jià)格。之后，尼日利亞武裝分子發(fā)出新的威脅，聲稱將襲擊另一處處于尼日爾三角洲重要的石油設(shè)施。同時(shí)，俄羅斯與伊拉克未能就俄提出的在俄境內(nèi)建立鈾濃縮聯(lián)合企業(yè)的建議達(dá)成一致，亦助漲了市場(chǎng)供給中斷的憂慮。
最新美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存上升164萬(wàn)桶至3.283億桶。之前分析師預(yù)期為上升130萬(wàn)桶。當(dāng)前庫(kù)存水平較去年同比高出2891萬(wàn)桶或9.7%；超出近5年同期平均水平3880萬(wàn)桶或13.5%。到目前為止原油庫(kù)存已連續(xù)3周上升，供給增加了761萬(wàn)桶。當(dāng)周原油日進(jìn)口量下降31萬(wàn)桶至996萬(wàn)桶；同時(shí)原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量也下降了54萬(wàn)桶至每日1286萬(wàn)桶。當(dāng)周煉廠產(chǎn)能利用率下降1.43個(gè)百分點(diǎn)至85.21%。煉廠的季節(jié)性維護(hù)使其產(chǎn)能利用率下降，雖然進(jìn)口下滑，但庫(kù)存依然維持了升勢(shì)。
當(dāng)周戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫(kù)存繼續(xù)小幅增加，上升30萬(wàn)桶至6.846億桶。和去年同比基本持平，較近5年同期平均水平高出約7921萬(wàn)桶或13.1%。該庫(kù)存近7周內(nèi)只有一周出現(xiàn)了下滑。大量的進(jìn)口均直接供應(yīng)了市場(chǎng)。另外，汽油庫(kù)存當(dāng)周小幅增加了22萬(wàn)桶，總量至2.259億桶，是自1999年6月4日當(dāng)周以來(lái)最高水平。與之前受訪分析師平均預(yù)計(jì)的變動(dòng)基本相符。該庫(kù)存目前已經(jīng)連續(xù)9周增加，為市場(chǎng)增加供應(yīng)2300萬(wàn)桶。目前水平相比去年同期只微幅高出138萬(wàn)桶或0.6%。而較近5年平均水平則高出1461萬(wàn)桶或6.9%。雖然當(dāng)周汽油日進(jìn)口量增加3.7萬(wàn)桶至123萬(wàn)桶，但煉廠產(chǎn)能利用率的下降和需求的上升將之抵消。
當(dāng)周取暖油和餾分油庫(kù)存雙雙下降。據(jù)全美氣象服務(wù)(NWS)稱，近期低于正常水平的氣溫使當(dāng)周東北部取暖油需求較正常水準(zhǔn)高8.2%。但由于今冬美國(guó)多數(shù)地區(qū)氣溫持續(xù)處于平均水平或者高于平均水平，總體上使其對(duì)于取暖油的總體需求預(yù)計(jì)比正常水平低約11.25%。具體數(shù)據(jù)為取暖油庫(kù)存下降213萬(wàn)桶，總量至5561萬(wàn)桶。該水平相比去年同期高出1538萬(wàn)桶或38.3%；較近5年同期均值高出1092萬(wàn)桶或24.4%。當(dāng)周餾分油庫(kù)存再次下降151萬(wàn)桶至1.341億桶，為連續(xù)第二周下滑。之前分析師預(yù)期減少130萬(wàn)桶。這一水平與去年同比高出2407萬(wàn)桶或21.9%；較近5年同期水準(zhǔn)高出2014萬(wàn)桶或17.7%。由于當(dāng)前美國(guó)原油和各個(gè)主要油品庫(kù)存水平均處于歷史高位，供給充足，將繼續(xù)成為原油市場(chǎng)的利空因素。從近期庫(kù)存變動(dòng)與原油期價(jià)走勢(shì)相關(guān)系數(shù)圖可以看到，當(dāng)前庫(kù)存變動(dòng)與原油期價(jià)相關(guān)性最強(qiáng)的是汽油庫(kù)存，其次為原油庫(kù)存。
之前石油輸出國(guó)組織(OPEC)主席道克拉表示，目前市場(chǎng)供給充足，油價(jià)高企是政治局勢(shì)緊張?jiān)斐傻摹?月8日，OPEC成員國(guó)將齊聚維也納討論減產(chǎn)問(wèn)題。而在之前的2天，國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)(IAEA)將在同意地點(diǎn)召開(kāi)會(huì)議，重新評(píng)估伊朗核問(wèn)題且將決定是否提交聯(lián)合國(guó)安理會(huì)。目前伊朗與俄羅斯未能就俄提出的在俄境內(nèi)建立鈾濃縮聯(lián)合企業(yè)的建議達(dá)成一致。但雙方表示會(huì)談是建設(shè)性的，在國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)框架內(nèi)和平解決伊朗核問(wèn)題的大門(mén)并沒(méi)有關(guān)閉。而位于尼日利亞的武裝沖突也有升級(jí)的趨勢(shì)，雖然尼日利亞武裝分子本月1日釋放了六名外國(guó)人質(zhì)，但還有三名人質(zhì)被扣押，且將對(duì)處于尼日爾三角洲的另一重要的石油設(shè)施展開(kāi)新的襲擊。之前的襲擊已使尼日利亞的原油產(chǎn)出下降了五分之一。
由此看來(lái)，市場(chǎng)近期關(guān)注焦點(diǎn)還將是產(chǎn)油大國(guó)緊張局勢(shì)的發(fā)展趨勢(shì)和OPEC產(chǎn)量政策會(huì)議。由于目前的復(fù)雜形勢(shì)，使市場(chǎng)對(duì)供給中斷的憂慮加重，國(guó)際油價(jià)的波幅將在近日內(nèi)加劇，且期價(jià)在3月8日之前保持堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)NYMEX 4月原油近期以振蕩上揚(yáng)為主。壓力位在66美元，支撐位在61美元處。
北京中期 李哲
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