EIA石油報告解讀：原油價出現(xiàn)了一定幅度下跌(5)

　　七、解讀與分析　　

近日紐約商品交易所（NYMEX）原油期價出現(xiàn)了一定幅度的下跌。其主要原因是在中東地區(qū)和尼日利亞的緊張局勢并沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步惡化。且石油出口大國沙特阿拉伯承諾如有需要將進(jìn)一步增加產(chǎn)量；再加上美國能源資料協(xié)會（EIA）最新公布的庫存數(shù)據(jù)顯示,雖原油庫存意外下降，但汽油庫存增幅卻高于預(yù)期。另外主要油品庫存也均有不同程度的增長。因此對目前的高油價形成一定打壓。1月25日，NYMEX原油期價連續(xù)第3個交易日下跌，當(dāng)天3月

      據(jù)最新美國能源資料協(xié)會（EIA）石油統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存減少231萬桶，總量達(dá)3.191億桶。之前分析師預(yù)計由于進(jìn)口的增加會使庫存增加110萬桶。雖然有所減少，但目前水平仍在高位。較去年同比高出近2350萬桶或8％；較近5年同期均值也高出近3200萬桶或11％。當(dāng)周原油日進(jìn)口量和原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量均出現(xiàn)下降。原油日進(jìn)口量下降59萬桶或6％至926萬桶，原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量下降了102萬桶或8％至1217萬桶。正是進(jìn)口量較大幅度的下滑，引起了原油庫存的意外減少。另外，當(dāng)周煉廠產(chǎn)能利用率基本維持了之前水平，微降0.29個百分點(diǎn)至86.23％。一些煉廠開始冬季維護(hù)。

      戰(zhàn)略儲備原油庫存當(dāng)周微幅增加20萬桶，目前總量達(dá)6.845億桶。該庫存近12周以來基本沒有任何變動，該時期的平均值為每周減少5.9萬桶。但當(dāng)周出現(xiàn)的微幅增加卻是近7周以來的第一次。使市場出乎意外的是，當(dāng)周汽油庫存增加了313萬桶至2.148億桶，為連續(xù)第4周上升，期間供應(yīng)增加近1200萬桶。之前分析師預(yù)測為增加130萬桶。目前水準(zhǔn)觸及近年該庫存同期最高水平，于去年同期基本持平，高出近5年同期均值372萬桶或1.8％。當(dāng)周汽油需求略微下滑，至每日880萬桶，前周為890萬桶。汽油庫存上升趨勢較為明顯，令期價承壓。之前3周該庫存增幅均大于預(yù)期。

      由于美國天氣持續(xù)溫暖，當(dāng)周取暖油需求料較正常水準(zhǔn)下降21%左右。受此影響，取暖油和餾分油庫存也出現(xiàn)了不同程度的上升。當(dāng)周取暖油庫存上升了158萬桶至5778萬桶。該水平較去年同比大幅高出1074萬桶或22.8％；超出近5年平均值567萬桶或10.8％。另外，餾分油庫存當(dāng)周也有179萬桶的增加，總量達(dá)1.365億桶，大幅超過之前分析師預(yù)計的增加90萬桶。但前水準(zhǔn)較去年同比高出近1500萬桶或12.3％；較近5年同期均值高出820萬桶或6.4％。到目前為止，餾分油庫存已經(jīng)連續(xù)4周上升，供給增加近1000萬桶。據(jù)氣象預(yù)報顯示，未來10天美國天氣將異常溫暖，這將進(jìn)一步打壓市場對燃料的需求。且結(jié)合目前庫存狀況來看，市場供應(yīng)充足，令油價上漲承壓。

       在尼日利亞，長達(dá)一個月之久的破壞活動仍在繼續(xù)，使眾多石油平臺和辦公設(shè)施受到了武裝襲擊。到目前為止，仍有超過22萬桶的石油產(chǎn)能處于關(guān)閉中。雖然恐怖分子揚(yáng)言降發(fā)動更多的襲擊，但同時尼日利亞軍方及石油公司在襲擊事件后也加強(qiáng)了防衛(wèi)，使該國石油設(shè)施得到了更大的安全保障。要修復(fù)被破壞的石油管線大約需要一個月左右的時間。

與此同時，伊朗方面的緊張局勢近期沒有惡化但也沒有太大進(jìn)展，目前處于僵持階段。美國國務(wù)卿萊斯稱，可能提請聯(lián)合國安理會對伊朗進(jìn)行制裁。聯(lián)合國安理會五個常任理事國及德國的外交部長下周一將在倫敦會晤，商討伊朗核問題。伊朗首席核談判代表拉里賈尼(Ali Larijani)對金融時報表示，倘若伊朗與西方國家的核爭議被提交聯(lián)合國安理會，則伊朗將重啟工業(yè)范圍的濃縮鈾作業(yè)。交易商擔(dān)心一旦對其實(shí)施制裁，會使伊朗每日240萬桶石油的出口中斷。但筆者認(rèn)為這種情況很難發(fā)生，之前美國也表示若伊朗石油出口中斷，則是世界不能承受的。所以雙方都會權(quán)衡自己的利益盡力避免沖突的發(fā)生，至少在近期內(nèi)發(fā)生戰(zhàn)爭的機(jī)會微乎其微。

   另外，近日石油出口大國沙特阿拉伯承諾如有需要將進(jìn)一步增加產(chǎn)量，同時表示石油輸出國組織(OPEC)在下周會議上不會決定減產(chǎn)。而美國持續(xù)溫暖的天氣和充足的庫存進(jìn)一步打壓了油價。筆者認(rèn)為若近期緊張的局勢沒有進(jìn)一步惡化的話，油價可能會受庫存和天氣等利空因素的影響保持弱勢，但在伊朗與尼日利亞問題未明朗之前，跌幅不會太深。NYMEX 3月原油第一支撐位位于65美元，第二支撐位位于63.5美元。第一阻力位在67美元，第二阻力位在69美元附近。

北京中期 李哲