EIA石油報(bào)告解讀：地緣政治因素影響近期油價(jià)(4)

　　WTI原油期價(jià)與各主要油品庫(kù)存變化對(duì)比圖

　　五、解讀與分析

　　進(jìn)入2006年，國(guó)際地緣政治格局紛繁復(fù)雜，頗有你方唱罷我登場(chǎng)的意味。在伊朗核風(fēng)波與非洲第一大石油出口國(guó)尼日利亞石油設(shè)施遭武裝分子襲擊等事件還未平息之時(shí)，“基地”組織頭目本·拉登于1月19日通過(guò)一盤錄音帶向美國(guó)表示：“在新的襲擊之前將會(huì)給美國(guó)人民一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的休戰(zhàn)期。襲擊的延遲并不是因?yàn)槟壳暗陌踩�措施。襲擊計(jì)劃正在準(zhǔn)備當(dāng)中，人們終將會(huì)看到它的效果。”這一突發(fā)性事件令國(guó)際原油市場(chǎng)緊張不安。之前由于美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)利空而下跌的油價(jià)再次回升。紐約商品交易所(NYMEX)2月原油期貨1月19日再次上漲1.10美元或1.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶66.83美元。日高為66.95美元，觸及近四個(gè)月高點(diǎn)。與此同時(shí)，倫敦國(guó)際石油交易所(IPE) 3月布倫特原油期貨漲1.04美元，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶65.23美元。

　　據(jù)最新美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)石油統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存上升274萬(wàn)桶至3.214億桶。與此相反，之前分析師預(yù)測(cè)為下降10萬(wàn)桶。目前庫(kù)存水平較去年同期相比高出近3000萬(wàn)桶，同時(shí)也大幅超出近5年平均庫(kù)存水平3590萬(wàn)桶，分別有10%和12.6%的升幅。當(dāng)周原油日進(jìn)口量為985萬(wàn)桶，基本與上周持平。原油與石油產(chǎn)品日凈進(jìn)口量上升了32萬(wàn)桶至1319萬(wàn)桶。煉廠產(chǎn)能利用率大幅下滑，當(dāng)周下降3.31個(gè)百分點(diǎn)至86.52%，因部分產(chǎn)能進(jìn)行冬季維護(hù)。石油精煉產(chǎn)品進(jìn)口量的增加為油品庫(kù)存的上升提供了支持，而煉廠產(chǎn)能利用率的下降是使原油庫(kù)存意外上升的主要因素。

　　戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫(kù)存當(dāng)周沒(méi)有變動(dòng)，依舊保持在6.843億桶。近11周以來(lái)，該庫(kù)存量走勢(shì)平穩(wěn)，平均每周下降8萬(wàn)桶左右。自颶風(fēng)襲擊每晚是有設(shè)施以來(lái)，到目前為止美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油庫(kù)存共釋出1620萬(wàn)桶以供應(yīng)市場(chǎng)。此外，當(dāng)周主要油品庫(kù)存均呈增加態(tài)勢(shì)。汽油庫(kù)存增加286萬(wàn)桶至2.116億桶，之前分析師預(yù)期為增加200萬(wàn)桶。目前庫(kù)存水平與去年同比低533萬(wàn)桶或2.5%，但較近5年同期平均值高160萬(wàn)桶。當(dāng)周汽油日需求量仍保持在886萬(wàn)桶左右，由于進(jìn)口的增加，當(dāng)前汽油庫(kù)存已連續(xù)3周增長(zhǎng)，并顯示出較為明顯的增加趨勢(shì)。

　　由于美國(guó)東北部地區(qū)近期持續(xù)溫暖，造成取暖油用量大幅減少，當(dāng)周再次增加97萬(wàn)桶，總量達(dá)5620萬(wàn)桶。該水平較去年同期相比大幅高出14%或707萬(wàn)桶。較近5年同期平均相比也高出310萬(wàn)桶左右。當(dāng)周餾分油庫(kù)存也有91萬(wàn)桶的增幅，總量達(dá)1.347億桶。之前分析師預(yù)計(jì)為增加230萬(wàn)桶，雖然大幅低于預(yù)期，但當(dāng)前庫(kù)存水平與去年同比有1091萬(wàn)桶或8.8%的增加，與近5年同期平均值相比也高出了438萬(wàn)桶或3.4%。當(dāng)周庫(kù)存為連續(xù)第三周增加。全美國(guó)家氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)預(yù)期，氣溫在平均水準(zhǔn)以上的天氣將會(huì)持續(xù)到4月末。再加上持續(xù)高位的石油及其精煉產(chǎn)品的進(jìn)口，供應(yīng)美國(guó)市場(chǎng)的油品近期比較充盈，對(duì)油價(jià)構(gòu)成利空影響。

　　但近期原油價(jià)格的走勢(shì)，供需基本面因素已經(jīng)退居次席。取而代之的是動(dòng)蕩的國(guó)際地緣政治因素。美國(guó)能源部能源信息管理局局長(zhǎng)蓋伊·卡魯索1月17日警告說(shuō)，因?yàn)橐晾屎藛?wèn)題導(dǎo)致的伊朗原油出口的任何破壞都將影響到業(yè)已緊縮的全球石油市場(chǎng)，并造成油價(jià)持續(xù)攀升。伊朗是世界第四大原油出口國(guó)和歐佩克第二大原油出口國(guó)。同時(shí)，伊朗方面最近也頻頻警告西方國(guó)家不要輕舉妄動(dòng)對(duì)伊朗實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，否則伊朗將利用石油進(jìn)行反制裁。而當(dāng)前尼日利亞的武裝沖突也在不斷升級(jí)中，武裝分子近期發(fā)表聲明表示將完全摧毀尼日利亞石油出口能力。之前已有數(shù)起人員傷亡事件發(fā)生。尼日利亞是非洲第一大產(chǎn)油國(guó)，日產(chǎn)油量達(dá)250萬(wàn)桶，殼牌公司占其中一半。遭受襲擊的殼牌公司目前正計(jì)劃從尼日爾三角洲地區(qū)撤離更多的員工，這將進(jìn)一步影響到石油的產(chǎn)量。

　　由于地緣政治因素的影響，高盛和巴克萊分別將美國(guó)2006年原油價(jià)格預(yù)估調(diào)高了4.50美元和7美元，分別達(dá)到每桶68.50美元和68美元。同時(shí)，在這種情況下，雖然供需狀況偏空，但原油市場(chǎng)中的基金也很難有機(jī)會(huì)大規(guī)模做空，只能是順勢(shì)買入推高油價(jià)。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)顯示，投機(jī)基金近期不斷減持手中空頭頭寸。截至1月10日當(dāng)周，投機(jī)基金再次大幅削減空單13681手，使凈空頭寸只剩區(qū)區(qū)722手。

　　綜合各方面因素來(lái)看，若近期沒(méi)有重大利多新聞出現(xiàn)，油價(jià)或?qū)⒒卣{(diào)。但是在這些棘手的問(wèn)題沒(méi)有明確方向之前，國(guó)際原有價(jià)格只能在高位振蕩。目前NYMEX 2月原油將于1月20日到期。3月期約支撐位在65.30美元，阻力位在68美元附近。

　　北京中期 李哲