天然氣價格是否將拖累冬季油價

http://www.sina.com.cn 2006年08月03日 02:28 第一財經日報

　　本報記者林純潔發自上海

　　最近數周，天然氣價格開始從底部大幅回升，這使得整個能源市場的格局顯得更加的和諧。不過庫存依舊將會是天然氣價格擺脫不了的陰霾，由于天然氣與取暖油價格的緊密聯系，天然氣的走勢將在冬季對整個能源市場產生重大的影響。庫存壓力龐大

　　在去年12 月13 日Henry Hub天然氣即期合約價格收盤創下每1000立方英尺15.378美元的高位之后，在沉重的庫存壓力下開始大幅走低。根據美國能源署(EIA)的數據，美國2005年到2006年提取季節結束時的天然氣庫存量達到了1.695萬億立方英尺，超過2002年的歷史紀錄。而截至7月21日一周，美國天然氣庫存達到了2.756萬億立方英尺，較5年平均數高4900億立方英尺。

　　分析師目前預計，天然氣庫存可能將在截至11月1日的傳統補充庫存季節結束前打破2004年創下的3.327萬億立方英尺歷史紀錄。

　　“如果美國再次遭遇類似去年的颶風季節，則天然氣庫存補充季節結束時將達3.5萬億立方英尺。不過如果颶風沒有影響

墨西哥灣的生產，庫存則有可能增加至3.8萬億立方英尺。” ThompsonMatsen &Associates 公司總裁J.T.Thompson表示，“無論哪種情況天然氣庫存量都將創歷史紀錄。”

　　幾乎所有的分析師都提到颶風對于天然氣價格的影響，這與去年發生的狀況有著很大的聯系。

　　“(2005年的美國墨西哥灣颶風)將在數年內對美國天然氣生產造成相當現實而深遠的影響。”美國Raymond James公司的行業分析師M arshall A dkins表示。

　　去年颶風卡特里娜和麗塔造成墨西哥灣天然氣年產量減少18.3%，共計6730億立方英尺。近期價格攀升

　　天然氣價格在7月7日報收在每1000立方英尺5.523美元之后近期卻開始大幅回升，這得益于套利盤的興起以及近期的美國熱浪。交易商在令人驚奇的近遠月價差的刺激下開始大量買入近月合約賣出遠月合約套利。

　　而熱浪也進一步為天然氣提供了支撐。本周一，

天氣預報顯示熱浪將襲擊美國東部地區引起天然氣價格大幅攀升14%并創下6個月的高位。根據經驗，在制冷季節，氣溫每變化1%，相當于100億立方英尺的天然氣消費量。對于油價的影響

　　從歷史價格走勢來看，天然氣與取暖油價格的關系更為密切，而這種緊密的關系在冬季尤為明顯。如果天然氣的產量并沒有受到如去年颶風那樣的影響，而需求又沒有大幅上升的話，天然氣價格將在冬季變得岌岌可危，同時對

原油價格構成壓力。

　　就像美國國家天然氣供應協會(NGSA)主席Chris Conway 所說的那樣，天然氣注入庫存之后，最終總得找個出路，總得有地方可去。而如果不是供應的中斷或者需求的大幅攀升，唯一可能的就是價格的下跌。