文華財經（編輯 那娜）--上周原油期價在80美元區域未能延續升勢，周線四連黑盡管實體依次縮短，但已經將前一周的上跳加速勢頭完全吞沒，短線的升勢以上落市回跌告終，期價將重回前期盤整區域尋求回穩支持。由于目前正處于夏季油品耗庫時段，颶風季節的影響也將重新顯現，中東地區的緊張爭持并沒有完好的解決方案，原油期價隨時還有借機炒作的因素支持，所以對于技術面上的一些微妙變化需要有所警覺，但我們暫時還不做更壞的預期，大體上維持高檔橫向區間市的預估。上周的原油期貨持倉變化上最為引人注意的變化是，小投機部位在今年3月份以來的持續凈空持倉狀態出現明顯松動。當周的小投機部位多頭持倉增加5865手，空頭減少4642手，當周的合計凈空持倉縮減到312手水平，這是去年9月份和今年1月份以來到第三次持空狀態的明顯翻轉。從前兩次的小投機部位凈持倉翻轉來看，第一次位于颶風襲擊后的恐慌階段，釋放儲備調控措施使得期價出現中期調整，小投機部位的凈多持倉也僅持續了一周，被動反應的色彩較濃；第二次小投機部位的翻多出現在1月中下旬，恰好是伊朗核問題爭持出現的時段，大小投機部位的表現一致，市場投機避險氛圍較強，這一時段持續的時間大約為4周，小投機資金主動參與的傾向明確。這一次是復制前一次的持倉變化，還是重新回歸后一次的步調？答案似乎傾向于前者，因為原油期價在這兩次的投機持倉步調一致后，都重新轉向了調整回跌狀態，一旦技術面不能延續升勢，小投機部位重新轉空的過程又將回歸。大持倉部位的表現上，上周基金的調倉相對謹慎，多單小幅獲利了結，凈多持倉縮減約1000手，目前的凈多持倉依舊保持在接近60000手的持倉水準，常態的凈多持倉擴增潛力維持在15000－20000手水平，商業頭寸方面的凈空持倉開始接近其兩年來的凈空持倉高限區域。在大部位持倉重新走向對持加重，期價高檔又有小部位頭寸翻多的情況下，原油期價轉向高檔盤區間的狀態顯現。滬油指數期價方面，上周整體表現出較強的抗跌傾向，滬油指數期價日線連收五陽，期價守護3600元一線的跡象明顯。消息面上，傳言稱國內成品油價格又將再次調整，這形成心理支持。現貨層面上，需求仍然相對疲弱，供應壓力較大的狀況并無明顯改善。周末庫存變化上，出現近兩周以來的首次明顯減少，這可能與現貨進口的成本提升有關，也是成品油提價的正常預期反應。滬油指數期價的技術運行狀態上，周月線級別的持倉提示轉空，擺動能量有明顯的背離，軌道線運行提示期價有延續回跌空間，下檔的有效支持位分別是3500、3400元，上檔的阻力位分別是3720、3750元。操作建議，原油期價加速上沖失敗，滬油期價抵抗狀態維持，短線振蕩盤落，操作建議，持空觀望，殺跌謹慎。（倍特分析師：魏宏杰）