文華財(cái)經(jīng)（編輯 李志偉）--美國(guó)汽油庫(kù)存意外增長(zhǎng)以及中東沖突緩和令國(guó)際原油價(jià)格連跌三天。國(guó)內(nèi)燃料油期貨價(jià)格回落至3700元附近整理，跌幅要小于原油，并且連續(xù)5個(gè)交易日的陽(yáng)線已經(jīng)表明市場(chǎng)似忽已經(jīng)擺脫以往的頹勢(shì)，氣氛明顯回暖。雖然紐約商品期貨交易所（NYMEX）原油期貨市場(chǎng)價(jià)格收盤(pán)走低至3周最低水平，但是短期上漲趨勢(shì)并沒(méi)有受到任何影響。中國(guó)近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)11.3%，為十年以來(lái)最高水平；此外本周三美國(guó)道瓊斯指數(shù)錄得今年以來(lái)第二大漲幅。可見(jiàn)全球經(jīng)濟(jì)良好表現(xiàn)繼續(xù)成為推動(dòng)油價(jià)的源源動(dòng)力。產(chǎn)能的不足依然困饒整個(gè)石油市場(chǎng)，而改善石油的煉化能力需要大量的資金和時(shí)間。國(guó)際能源署(IEA)認(rèn)為在2010~2011年一波新的項(xiàng)目完成之前，市場(chǎng)上將不會(huì)出現(xiàn)新的煉化廠。這意味著原油牛市很可能持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。

　　黃埔燃料油現(xiàn)貨價(jià)格本周保持平穩(wěn)，價(jià)格定位與進(jìn)口成本相符，但前期價(jià)格倒掛以及供需等諸多因素導(dǎo)致商家不愿意降價(jià)出售。短期新加坡油到貨不多，油利于市場(chǎng)繼續(xù)消化庫(kù)存，基本面狀況預(yù)計(jì)繼續(xù)改善。華南連日的暴雨導(dǎo)致氣溫下降，電廠為避免虧損開(kāi)工不大，需求方面也開(kāi)始放緩，因此未來(lái)庫(kù)存量下降未必有助于價(jià)格上行。

　　

　　在當(dāng)前柴油價(jià)格高企及新加坡貯存空間有限情況下，燃料油供應(yīng)商很難將高黏度燃料油調(diào)和成符合中國(guó)或新加坡規(guī)格的180CST燃料油船貨。小煉廠的非標(biāo)柴油價(jià)格較上周上漲約100元，短期國(guó)內(nèi)對(duì)直餾燃料油需求可能將略有增加。由于中國(guó)南海區(qū)域休漁期將于8月1日結(jié)束，柴油需求將被看好。此外市場(chǎng)傳聞?wù)�府將在近期�?nèi)再次上調(diào)國(guó)內(nèi)

成品油零售價(jià)，這也對(duì)價(jià)格起到支撐的作用。事實(shí)上中國(guó)煉化行業(yè)仍然處境艱難，中石化今年1-6月份煉差約為-1.42美元/桶，上半年虧損約200億元，5月份提價(jià)后煉廠仍處于虧損狀態(tài)，目前國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格比國(guó)際三地市場(chǎng)平均價(jià)格低約21%。可見(jiàn)國(guó)內(nèi)油價(jià)依然具備上漲的空間，一旦利潤(rùn)改善對(duì)于

原油價(jià)格需求拉動(dòng)也會(huì)相當(dāng)明顯。

　　

　　目前華南重油市場(chǎng)仍在持穩(wěn)，廣石化，茂石化重油報(bào)價(jià)分別在3300元和3250元。國(guó)產(chǎn)油穩(wěn)中有漲，低硫渣油市場(chǎng)異常火爆，

成品油價(jià)格上漲帶動(dòng)焦化裝置的紛紛開(kāi)工，低硫渣油供不應(yīng)求，高硫渣油和油漿也因混調(diào)等方面的需要而需求有所好轉(zhuǎn)。如果成品油價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，那么國(guó)產(chǎn)油后市的上漲空間將被拉大。

　　

　　綜合以上分析，國(guó)內(nèi)燃料油市場(chǎng)繼續(xù)回暖，雖然前期高價(jià)區(qū)間對(duì)價(jià)格上漲構(gòu)成阻力，但是市場(chǎng)正在逐漸適應(yīng)當(dāng)前價(jià)格，在國(guó)際原油配合下后市仍有沖高的潛力。

　　

　　中天期貨經(jīng)紀(jì)有限公司　 賈煒