特約評論員 那復祺

　　中東一直以來都是個多事之地，最近石油價格也因為在中東局勢而波動巨大。

　　由于人們對中東局勢的恐慌，石油價格曾一度高達78美元一桶。其他商品也是如此，價格紛紛上漲。

　　但是我們發現，由于商品投資者從上周中東危機造成的暴漲行情中變現，本周一金屬、谷物、咖啡、糖、可可和能源商品價格全面下跌。

　　黃金價格在因中東緊張局勢創2個月新高后回落了2%，銅價也由于墨西哥結束了為期6周的罷工而回落3%。在周一的交易伊始石油價格仍舊上漲，但是在人們意識到中東危機不會蔓延到黎巴嫩以外后，石油價格以下跌收市。

　　現在的問題是，

　　雖然我還不能給出確切的答案，但是我們看到了能源產業令人擔憂的發展現狀。最近，市場上有相對更多的原油供應，但是石油價格似乎沒有相應的下降。由此看來，似乎石油的超額供給并未能控制石油的價格。

　　其實，現在需要的是更多的生產汽油以及其他石油產品的能力。現在短缺的是汽油的生產能力，例如在美國，上周汽油價格每升上漲2美分，這已經超過了去年9月份“卡特里娜”颶風對汽油供應沖擊時的價格，創出歷史新高。

　　當然，人們對政治的憂慮也會影響石油價格，尤其是來自中東的危機。

　　其實，石油的煉化能力才是問題所在，所以現在真正需要的是在煉化廠方面新的投資。但是，這需要時間和大量的資金。

　　國際能源署(IEA)認為在2010~2011年一波新的項目完成之前，市場上將不會出現新的煉化廠。

　　以上種種意味著，只要世界經濟持續走強，那么石油價格的高波動性就會持續下去。而如果美國經濟增長不減速，汽油價格仍會居高不下。

　　同時我要指出，如果想看汽油價格為何能成為能源行業的先行指標，最好的觀察對象就是所謂的“裂解價差”(crackspread)。這個變量是汽油價格與

　　從圖表可以看到，在近三年中，“裂解價差”在最近顯示了非常強勁的上升趨勢(去年的那個跳躍是由于“卡特里娜”颶風造成的)，似乎上升趨勢已經形成了。(那復祺郵箱：s n e ftc i @w w c.c o m)