日本銀行時(shí)隔6年，首次上調(diào)存款利率，意味著日本央行的零利率政策結(jié)束。東京膠本周走勢(shì)持續(xù)低迷，滬膠受此帶動(dòng)也出現(xiàn)了震蕩走低。在國(guó)際工業(yè)市場(chǎng)和原油上漲的背景下，天膠的這種走勢(shì)有點(diǎn)反常，主力合約比上周收低1530點(diǎn)，最低為24255。

　　原油：中東局勢(shì)緊張使本周原油出現(xiàn)了大漲，八月原油期貨電子盤出破了78美元。這可能使夏季秋季漲勢(shì)的開始。受原油價(jià)格的上漲的影響，江浙地區(qū)丁苯膠市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走穩(wěn)，但是市場(chǎng)成交量小，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。順丁膠也出現(xiàn)了上漲，但市場(chǎng)供應(yīng)量增加，需求量有所松動(dòng)，上漲放緩。

　　期貨庫(kù)存的減少被忽略

　　本周公布的上海期貨交易所天膠庫(kù)存顯示，本周天膠庫(kù)存小幅增加40噸到34425，期貨庫(kù)存減少610噸到24925。

　　期貨庫(kù)存的減少并沒有對(duì)天膠市場(chǎng)行成支撐作用。

　　日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)剛公布，截至6月30號(hào)日本民間倉(cāng)庫(kù)的生膠庫(kù)存為13232噸，較6月20號(hào)減少約10%，庫(kù)存水平庫(kù)存水平在5月20日達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)18,315噸后,已累計(jì)下滑約28%.行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,日本終端用戶在消耗橡膠庫(kù)存,部分原因在于泰國(guó)降雨多于往年,導(dǎo)致橡膠產(chǎn)量及出口減少.

　　供應(yīng)逐漸恢復(fù)令市場(chǎng)價(jià)格疲軟

　　目前東南亞產(chǎn)區(qū)氣候漸趨適宜，尤其是泰國(guó)持續(xù)強(qiáng)降雨減緩，割膠作業(yè)恢復(fù)，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)跌量增。全球經(jīng)濟(jì)體普遍采用貨幣緊縮政策，抑制基金對(duì)橡 膠的投機(jī)性炒作，并引發(fā)投機(jī)資金主動(dòng)回吐，直接導(dǎo)致東京膠價(jià)跌倉(cāng)減，并跌破東南亞產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)。

　　中國(guó)天膠缺口變大，國(guó)內(nèi)供應(yīng)面仍然嚴(yán)峻

　　按照農(nóng)業(yè)部規(guī)劃，到2010年，我國(guó)天然橡膠總產(chǎn)量只有75萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)天然橡膠的自給率不足1/3，這將造成我國(guó)天然橡膠高度依賴進(jìn)口。而我國(guó)天然橡膠資源匱乏，供需矛盾日益突出，而且價(jià)格居高不下。

　　天膠供應(yīng)面的嚴(yán)峻，使海南交易廳標(biāo)5膠價(jià)格有上升趨勢(shì)，膠價(jià)上漲的基礎(chǔ)仍然存在。

　　后市展望：本周滬膠跟隨東京膠走出了震蕩下跌趨勢(shì)，眾多的利多因素對(duì)膠價(jià)的上漲并未起到推動(dòng)作用。隨著割膠旺季的到來，在東南亞供應(yīng)增加，目前關(guān)注

　　建議以短線操作為主，適量看多。

　　創(chuàng)元期貨 儲(chǔ)云