油價(jià)上漲未影響投資者信心

　　摘自法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》

　　原油價(jià)格自今年年初以來(lái)上漲近20%，近四年間上漲250%。其他原材料2005年漲價(jià)29%，今年以來(lái)平均上漲12%。

　　通常情況下，就像是第一次石油沖擊和第二次石油沖擊發(fā)生時(shí)的情形那樣，上述變

化足以引起全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，減少企業(yè)利潤(rùn)，破壞投資者信心。

　　這次情況不同，金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)良好。最近4個(gè)月，法國(guó)股市CAC指數(shù)升幅超過(guò)10%；美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)升5%，道瓊斯指數(shù)升6%。今年以來(lái)，日本和英國(guó)股指也上揚(yáng)7%，德國(guó)股指上揚(yáng)11%。

　　這一現(xiàn)象背后既有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因，也有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)原因。

　　首要原因之一是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體最近30年尋求減少對(duì)石油的依賴，創(chuàng)造等量國(guó)民財(cái)富，如今所需石油比20年前減少2/3。石油開(kāi)支20世紀(jì)80年代初大約占法國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5%，如今占2.3%。讓—馬克·讓科維奇和阿蘭·格朗讓在《請(qǐng)加滿油！》一書中說(shuō)，“1979年，買1升汽油需花費(fèi)相當(dāng)于半個(gè)小時(shí)的最低工資。2005年，買1升汽油只需10分鐘最低工資”。

　　從兩方面可以看出，經(jīng)濟(jì)對(duì)油價(jià)變化的敏感度在下降。一方面，是1/4世紀(jì)以來(lái)人們?yōu)楣?jié)約

　　此外，也有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)原因。首先是全球經(jīng)濟(jì)在中國(guó)和印度帶動(dòng)下持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，油價(jià)每桶上漲10美元，會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生0.5%的負(fù)面影響。但是，自2003年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)一直高速運(yùn)轉(zhuǎn)，得以吸納能源價(jià)格上漲的負(fù)面影響。

　　對(duì)西方金融市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響的另一現(xiàn)象是：石油企業(yè)在股市上處于強(qiáng)勢(shì)地位。在巴黎，道達(dá)爾公司在CAC 40指數(shù)中所占比重超過(guò)13%。油價(jià)越漲，石油企業(yè)越有利，它們的

　　再就是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席本·伯南克所說(shuō)的“全球儲(chǔ)蓄過(guò)剩”因素，金額大約為14萬(wàn)億美元，正流入金融市場(chǎng)，有助于金融市場(chǎng)免受原材料價(jià)格變化的影響。

　　最后，還有石油美元回流因素。去年油價(jià)上漲可能讓石油生產(chǎn)國(guó)獲得了8000多億美元額外收入，這些錢的一部分用于向西方國(guó)家訂購(gòu)設(shè)備，大部分又投入

　　當(dāng)然，這種全球經(jīng)濟(jì)、金融和股市美滿結(jié)合并不意味著樂(lè)觀將會(huì)延續(xù)。一旦伊朗危機(jī)爆發(fā)，油價(jià)會(huì)達(dá)到甚至超過(guò)每桶100美元，破壞經(jīng)濟(jì)平衡，全球增長(zhǎng)所受影響可能達(dá)到1.5%或更多，相當(dāng)于今年預(yù)期增長(zhǎng)率的1/3。