中國(guó)能夠承受多高的油價(jià)

　　作者：陳程 來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

　　國(guó)際原油期貨價(jià)格在4月21日突破每桶75美元，之后盡管短暫回落到70美元以下，但由于市場(chǎng)對(duì)伊朗和尼日利亞局勢(shì)的普遍擔(dān)心，5月10日原油期貨價(jià)格又大幅上升到72美元。

　　居于高位和不穩(wěn)定的石油價(jià)格是目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的主要問題之一。對(duì)于正處于

重化工階段的中國(guó)，石油價(jià)格的一舉一動(dòng)處處牽動(dòng)經(jīng)濟(jì)神經(jīng)，中國(guó)能承受多高的油價(jià)已經(jīng)成為各方急于求證的課題。

　　價(jià)格走勢(shì)未明

　　高油價(jià)使世界經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)，未來的價(jià)格走勢(shì)更是撲朔迷離。事實(shí)上，因?yàn)槟壳暗牟淮_定性因素在短期內(nèi)不會(huì)消失，美國(guó)和伊朗的關(guān)系走勢(shì)未明，

　　瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬認(rèn)為：“目前影響石油價(jià)格的基本面，還有很多因素并不明朗，導(dǎo)致難以預(yù)期石油價(jià)格未來的走勢(shì)。”他表示，“分析師預(yù)測(cè)短期油價(jià)的準(zhǔn)確度，不比閉著眼睛朝靶心擲飛鏢強(qiáng)多少”。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬峻則表示，目前的石油價(jià)格高位運(yùn)行主要是因?yàn)槊绹?guó)和

　　影響眾說不一

　　實(shí)際上，石油價(jià)格上漲對(duì)全球經(jīng)濟(jì)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響并沒有一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)字。中國(guó)是否能夠承受高油價(jià)的考驗(yàn)？經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也難以在這個(gè)問題上達(dá)到統(tǒng)一。

　　陶冬表示：“去年很多人士預(yù)測(cè)，如果石油價(jià)格上漲到70美元的水平，全球經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)出現(xiàn)崩潰的局面，事實(shí)證明并非如此。原因是全球的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到了亞洲，雖然生產(chǎn)成本大幅度上升，但是產(chǎn)成品的總成本乃至價(jià)格都沒有出現(xiàn)大幅度上升。因?yàn)閬喼薜貐^(qū)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間相比，勞動(dòng)力價(jià)格乃至其他成本大幅度下降，這導(dǎo)致了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的CPI和PPI脫節(jié)。”他認(rèn)為：“中國(guó)石油價(jià)格已經(jīng)和國(guó)際接軌，但是成品油價(jià)格卻被政府部門嚴(yán)格控制著。石油公司的整體利潤(rùn)并不會(huì)受到太大影響，因?yàn)殚_采企業(yè)的利潤(rùn)上升彌補(bǔ)了煉化企業(yè)的利潤(rùn)下降。在過去的三年里，國(guó)際市場(chǎng)上石油價(jià)格和汽油價(jià)格均上漲了80%，而中國(guó)的石油價(jià)格上漲了80%，汽油價(jià)格僅僅上漲了40%。” “目前的油價(jià)水平對(duì)中國(guó)GDP的增長(zhǎng)影響有限，基本不會(huì)體現(xiàn)出來。”

　　瑞銀集團(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德森也表示，高油價(jià)給中國(guó)造成的負(fù)面影響是有限的。他的理由是，“實(shí)際上，中國(guó)2/3的原油需求可以從本國(guó)生產(chǎn)中得到滿足，而不是像日本和韓國(guó)那樣完全依賴進(jìn)口。”安德森分析說：“即使國(guó)際

　　高盛的研究報(bào)告則認(rèn)為，與其他亞洲國(guó)家相比，中國(guó)受石油價(jià)格上漲的沖擊可能是最小的。原因在于，豐富的煤炭資源滿足了中國(guó)2/3以上的能源需求。原油價(jià)格上升的同時(shí)，其他能源的價(jià)格也會(huì)隨即上升，對(duì)于那些主要依靠石油進(jìn)口的國(guó)家，其交易損失遠(yuǎn)不止僅僅體現(xiàn)在原油上的損失。

　　不過，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻有不同看法。

　　花旗集團(tuán)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高做過研究，如果石油價(jià)格維持在目前的70美元一桶水平上，不僅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響。基于去年下半年40多美元/桶的平均油價(jià)水平，當(dāng)時(shí)花旗估計(jì)，油價(jià)在此基礎(chǔ)上每上升10美元，中國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度就會(huì)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過后來的事實(shí)表明，當(dāng)時(shí)的估計(jì)過高，油價(jià)上漲對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響并沒有那么高。

　　高盛大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅也做過類似的計(jì)算，她計(jì)算的結(jié)果是，如果原油價(jià)格在60美元/桶以上，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率下降1.2%，70美元的水平會(huì)下降更多，因?yàn)橹袊?guó)的制造工業(yè)對(duì)石油非常依賴。

　　而德意志銀行的計(jì)算則顯示，如果油價(jià)每桶上漲10美元，中國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度將會(huì)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)促使CPI上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，貿(mào)易盈余下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，實(shí)際影響要比數(shù)量分析的結(jié)果小一些。如果石油價(jià)格繼續(xù)徘徊在70～80美元/桶，行業(yè)之間的分化將會(huì)加劇，石油開采企業(yè)利潤(rùn)上升，下游產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)空間則會(huì)受到擠壓。