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創元期貨 喬良
本月原油強勁走高，盡管由于美國原油庫存持續增加，目前已經達到近7年以來的最高水平，從而使得期價有所回落，但是由于地緣政治的動蕩局勢，加之美國東北部地區氣溫偏低的作用，油價基本維持強勢振蕩上行的格局。此外，由于市場十分關注尼日利亞石油安全的問題，其石油管線頻繁遭受襲擊使得市場對于其供應產生些許擔憂。主力5月合約最終
報收于67.15美元，上漲3.48美元。
上海燃料油本月橫盤整理，由于受到現貨市場成交價格的影響，期價再度在3500上方受到壓制。不過隨著油價的走穩，滬油也開始逐步反彈。國內現貨價格持續出現倒掛，均對市場構成一定的打擊，市場總體成交量有所下降，日內波動幅度較前期有所減小。主力606合約最終報收于3518，處于近期的高位。
庫存仍是基金炒作的一大重要支撐因素
美國天然氣庫存的連續下滑，使得市場對于作為取暖需求的天然氣供應產生擔憂，雖然目前已經進入春季，但是上周美國東北部地區的寒冷使得市場的需求仍然存在。而天然氣期價的走高直接帶動了油價的攀升，目前情況來看市場下方的支撐十分良好。
根據EIA公布的上周美國石油庫存報告顯示，美國原油庫存已經連續出現增加，目前的商業原油庫存水平已經達到近7年以來的最高水平。此外，由于煉廠產能利用率的下降，顯示煉廠的季節性維護已經開始來臨，市場對于后期原油的需求產生了一定的擔憂。出乎市場預計的是，在3月末美國汽油庫存出現大幅減少，當周降幅為近年以來的最大值。由于美國夏季駕車出游高峰即將臨近，市場對于汽油的供應產生了一定的擔憂，汽油期價再度攀升至去年10月以來的最高位，從而進一步帶動了原油期價的走高。
而尼日利亞的動蕩局勢更是使得市場對于地緣政治因素的關注程度明顯增加。由于武裝分子連續發動針對石油管線以及相應設施的襲擊，使得石油日產量有將近20%的下降，油價在3月中下旬明顯受到這些因素的提振，期價連續出現快速反彈收高的走勢。盡管伊朗表示將不會對石油出口政策進行改變，但是面對目前美英等國咄咄逼人的態度可能會使得伊朗做出某些出乎市場預料的舉動的可能性有所增加，從而使得市場下方的支撐十分良好。
上海燃料油期貨庫存小幅下降 市場活躍度減弱
根據上海期貨交易所倉單周報顯示，目前上海燃料油庫存基本處于12萬噸左右。雖然，目前這一水準低于15萬噸的最高水平，但是由于目前并非燃料油需求旺季，而國內燃料油持倉始終處于較低水平，日內短線交易處于絕對主導低位。由于目前市場需求疲弱，成交減少進一步使得市場的活躍度有所下降。預計國內市場上方面臨的阻力將愈發的明顯。
現貨價格處于高位振蕩，支撐滬油保持強勢
新加坡現貨在近期受前期原油期價走低的影響，價格出現一定的下滑，但是總體來看依然處于較高的水準。在目前330美元這一價位來說，依然較往年同期水平高出30-40%。這也就導致了國內進口成本始終居高不下。國內方面，本月到貨成本寬幅上揚，市場對裂解油的需求無好轉跡象，而新加坡油占全月到貨量的44.26%，相對集中的到貨導致倒掛局面不斷惡化。因此，國內現貨市場基本維持了前期高位盤整，但成交稀少的局面。
基金持倉處于多空膠著狀態，市場強勢運行
由于近期石油安全因素成為市場關注的焦點，尼日利亞的緊張局勢，加之伊朗核問題的難以解決更是給予基金良好的炒作借口。不過，美國石油的高庫存始終是不可回避的利空因素，這也是導致市場維持寬幅振蕩的根本原因，預計短期市場還將圍繞這兩大因素進行多空激烈額達爭奪。
后期走勢，原油期價受石油安全因素的影響，期價在60美元附近數次探低回升，市場關注的焦點仍然是石油安全以及庫存因素。雖盡管原油庫存處于相對高位，但是整體走勢仍然處于偏多的態勢，而基金持倉結構也是值得重點加以關注。上海燃料油受現貨市場的影響，上方的壓力逐步顯現作用，預計期價將強勢整理的態勢，隔夜持倉的風險仍然偏大，雖然預計后期滬油仍將維持強勢整理，但是上方壓力較為明顯，前期低位多單可以考慮逢高獲利出場。
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