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大陸期貨 李楊
隨著近日地緣政治等利多因素的爆發，昨日紐約商業交易所(NYMEX)原油期價再度突破63美元，而本周的累計漲幅已達3美元之多。油價漲勢依舊，而滬燃料油也將迎來做多時機。
上周，紐約原油期價在OPEC維持產量政策、美原油庫存再創歷史新高影響下，持續下跌近4美元，跌幅高達6%，且盤中曾反復下探過60美元整數關口。不過，這并未來影響看漲行情。
目前伊朗和聯合國就其核問題未達成協議，那么對伊朗進行制裁的可能就會存在，由于伊朗目前是中東第二大產油國，地理位置極其重要。一旦聯合國制裁伊朗升級，那么這種利多題材將很有可能是國際基金后期發動行情的最有利武器。雖然此類利多影響不能對油價漲跌起到決定性作用，但油價去年能夠漲到72美元，包括前期沖擊70美元未果，除了OPEC減產預期的直接影響之外，與地緣政治等利多效應的顯現是分不開的。而憑借這些題材的支撐，油價中長期若想回落到一個相對平衡合理的價位，恐怕還需時日。由于地緣政治利多因素在相當長的一段時期內仍會存在，這就給了國際基金后期重新推升油價的理由和依據。
近兩年來油價翻了一番，但卻未減弱世界經濟的發展迅速，主要原因就是OPEC采取一張一弛的戰術策略，即：油價過高時，全球經濟出現放緩跡象以及輿論壓力，逼迫OPEC開始增加日產量，但如果OPEC感覺壓力變小后，便開始試圖減產使得油價又重新上漲，追求更大利潤空間。在2月份的會議前，OPEC就傳出因全球油價已逐步平衡，試圖減產，但最終未能如愿，而本月會議前又是通過種種試探，但最后仍表示不會減產。但其減產的可能性依然存在。
然而，美國原油庫存上升趨勢短期難以改變，給油價上漲前景增添了不少變數。上周美國原油庫存再次增加680萬桶至3.351億桶，為1999年5月以來最高水準，較去年同期增加10%。由于上周初OPEC已經提前宣布了保產政策，盡管地緣政治等利多因素同樣存在，但供需狀況才是影響價格的主要因素，而庫存卻是供需狀況的最直接體現，所以上周油價在庫存持續增加的壓力下，NYMEX原油期貨價格只能持續不斷的下跌。總體上看，由于目前OPEC依然在維持產量不變，大大降低了市場近期憂慮，正是這種憂慮在逐步引導原油供需走向平衡。
由于短期多空因素相互膠著，紐約原油短期仍將繼續維持高位，所以滬燃料油中期趨勢亦向上。但由于OPEC的短期不作為，國際基金若想在美國原油庫存持續上升的壓力下，借助其他利多題材持續拉升油價的難度不小。筆者認為，只有在OPEC后期采取減產情況下，基金才敢借助地緣政治等利多題材發動行情。而滬油在前期NYMEX油價持續下跌過程中，一直能夠維持強勢，說明主力多頭對后市還是繼續看好。同時，我國燃料油現貨價格一直保持在歷史高位，對期價的支撐也顯而易見。只不過由于前期滬油跌幅明顯小于紐約原油，以至于本周的三個交易日累計漲幅不大，這也意味著沒有紐約原油的引領和帶動，滬油同樣難有作為。筆者認為，短期滬油整體趨勢還應以高位強勢整理為主，持續大漲并創新高的可能性并不大，而一旦滬油短期受紐約油價影響而下跌，就應是一個逢低建多的良機。
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