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周三公布的美國油品庫存數據好壞參半，原油庫存下降231萬桶，而市場預期將增加110萬桶；汽油庫存增加313萬桶，而市場預期將增加130萬桶；餾分油庫存增加179萬桶，而市場預期將增加90萬桶，市場注意力集中在當周汽油庫存增幅遠超出預期上，導致各個油品期價均以下跌報收。從年比的數據看，汽油庫存的年比依然減少1.％，在今年預計美國油品需求增長將有明顯回升的情況下，汽油庫存的狀況依舊是一個炒作點。另外，從產能利用情況與當周進口情況看，基本保持持平或下降狀態，在這種情況下，市場上對于當周的庫存增
加的反應顯得情緒化較濃，有過度反應的嫌疑。
原油期價昨日的回跌力度較大，原油指數已經重新回到上周的上跳平臺區，期價向近期的回升通道下軌區域回靠。從本周的走勢表現看，原油期價似尋求回補上周的上跳缺口區域，本來我們預期上周該缺口就將被封閉，因為在指數圖上原油期價基本上不會留下明顯的缺口不補。由于周線的擺動指標上已經上升到80之上，支持中線波段繼續回升走勢。
周三，滬油期價出現縮量減倉回跌走勢，周初的上跳缺口已經被回補封閉，滬油期價重新回試去年10月的前期高點一線。在周初滬油期價已經一步完成大整理形態上翻后的量度漲幅的情況下，滬油期價轉向回檔確認前期高點的動作，吻合周線上上周中紅突破后的換檔要求，日內低點一方面補去周初缺口，又恰好在上周收盤處回收，調整的節奏仍然具有誠意。目前滬油指數期價在周月線級別上都是強勢的中紅突破前高的走勢，下檔的技術支持位較為明確，市場上對于節后的看漲預期也較為穩定。在國際市場上，主要的供應方在年初以來有意無意的影響期價，地緣形勢的微妙變化不但在傳統的中東、西非地區出現，而且在南美地區也產生刺激因素，綜合起來看，2006年度的原油期貨市場或許在基本面的吻合支持度上不如前兩年來得堅實，但是在投機氛圍的營造上卻更為精心，從這一點上說，我對于美國能源信息署EIA有關2006年是“燃料投機年”的看法完全贊同。
短線變化上，滬油指數下檔回跌的守護價區一是上周收盤價3341元一線，二是前期高點的3310－3320元區域，整體上可視作對前期高點區域的突破確認過程。由于春節后滬油主要合約將再次面臨換月的波動因素，節前的振蕩幅度加大正好提供移倉5月的較好機會。操作上建議，中線繼續持倉，短線滾動低買。
倍特期貨 魏宏杰
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