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本報記者 李琦 發自上海
黃金價格的暴漲暴跌正牽動著國內黃金投資者的心。黃金大漲的誘惑，使得國內成長了“首批黃金投資者”。他們從對黃金漠不關心到初涉市場再到血脈賁張，但真正有所斬獲的可能很少。
原上海黃金交易所首任交易委員會主席、現招商銀行總行黃金業務總經理劉里鵬對《第一財經日報》表示，金價從每盎司450美元一路上漲后，大量國內業者參與境外一些本地倫敦金(所謂L OCO -L ONDON)的炒作，當時由于一路看空，損失慘重，保守估計金額高到人民幣40億~50億元。
目前潛行于國內黃金市場的本地倫敦金大多數源于境外市場，該交易模式以倫敦國際黃金現貨價格為依據，做市商對外報價，以點差報價為主，采取保證金管理模式。但是，在國外倫敦金市場的保證金比例一般為放大16倍左右,而境外到境內的倫敦金變相放大了杠桿倍數，以人民幣7000元做一手(100盎司)倫敦金的比例來看，杠桿倍數高達近60倍。這使投資者的風險控制意識進一步失衡，賭博的心態得以滋生，給市場的發展帶來了風險隱患，同時也是目前中國黃金市場并不成熟和健全的表現。
“由于倫敦金交易模式方便操作，簡單易行，流動性好，其交易成本一般為每100盎司0.5美元；而國內的交易品種交易成本折合下來要達到每100盎司幾美元，交易成本高。因此雖然倫敦金相對不規范，但在國內仍有相當的市場占有率。由于其保證金杠桿倍數驚人，因此，投資者一旦風險控制不好，就將損失慘重�！眳⑴c過倫敦金買賣的張紅告訴《第一財經日報》。
記者從多方渠道了解到，這一輪黃金大牛市讓國內投資者，尤其是參與保證金交易模式的倫敦金投資者損失慘重�！叭ツ晗掳肽辏瑖H金價從每盎司450美元漲到500美元之前，國內投資者多是看空的，而當金價快速從500美元拉過530美元后，大部分投資者又全部變成多頭，而當時金價在漲到540美元后，一路狂瀉；可以想象投資者損失多么慘重�！眹鴥饶滁S金做市商內部人士這樣談道，“散戶投機炒作在倫敦金市場賺錢的難度很大，只有投資才能獲得牛市的收益�！�
業內人士分析，基金在一真一假中控制著黃金市場，當金價在640美元狂跌之后一天再度收回跌幅；而這次在730美元之后再次上演大跌，給了國內投資者一種慣性思維，仿佛黃金一定會重回升勢，短期的跌勢根本不足顧慮。而事實上之后7天大跌100美元，目前已經在600美元大關附近。這期間國內投資者多損失慘重。
一位長期在深圳的黃金現貨商告訴記者，此輪黃金快速上漲到730美元，不少投機心理重的現貨商在720美元以上壓了現貨(從礦山收來的原料金拿住不賣，賭價格上漲)，而一旦下跌就不忍割肉，從而越陷越深損失慘重，不少現貨商都無心收貨，反而在倫敦保證金市場買入投機(等于收貨)，但又不賣出。所以，很多廠家都虧損連連，“我們甚至開玩笑說，基金是把我們現貨商當成了對手盤”。
《第一財經日報》從境外某黃金做市商處獲得的客戶交易記錄看出，大多數投資者已經被快速無反彈的下跌套住了，而且套壞了心態，在35個投資者中，全部是多單持倉，大量的成交密集區在650~680美元區域，有一個投資者11手平均建倉成本在685美元的多單，浮動虧損高達68萬元左右。他們選擇不斷補倉、不斷加倉，“有些投資者存在僥幸心理，默認黃金不會大幅下跌，就算下跌，硬撐幾個月也會回來�！痹撟鍪猩掏顿Y部負責人表示，“而這確實非常危險�！�
業內人士分析，從長期來講，黃金牛市毫無爭議，但牛市并非一路狂飆。影響黃金的因素很多，并且在不斷變化中；從世界黃金協會的統計可知，去年每個季度對金價的最直接影響因素都各不相同。時而美元，時而日元、白銀等。
長期參與倫敦金市場的香港金民張豐意認為，博弈的商品市場從來不同情弱者，參與市場的投資投機者應該對市場類型以及自身有清醒的認識。
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