高賽爾周評(píng)：金市牛蹄凝重 仍具趨升動(dòng)能

　 高賽爾金銀研究中心 楊易君(易金)

　　上周數(shù)據(jù)面好壞參半，基本沒對(duì)市場(chǎng)形成傾向性引導(dǎo)，美國2月貿(mào)易赤字雖有所收窄，但依然為紀(jì)錄第三高位，依然促使市場(chǎng)充滿對(duì)美國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的憂慮。而零售銷售的改善也較為有限。綜合體現(xiàn)于美元市場(chǎng)，仍為趨空振蕩。消息面及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)而言，較為有利于金價(jià)運(yùn)行，國際原油價(jià)位已逼近70美元的前期紀(jì)錄高位，是突破上行還是構(gòu)筑三重頂，目前而言前者概率可能較大。此外，伊朗自稱已成為核技術(shù)擁有國家，并且其鈾濃縮工廠已投入運(yùn)行，這令以美國為首的西方國家極度不滿，由此可能引發(fā)的政治安全問題仍為市場(chǎng)高度關(guān)注，也進(jìn)一步加大了黃金作為避險(xiǎn)工具的魅力。

　　上周金價(jià)以590.75美元開盤，最高上試604美元，最低下探590.40美元，報(bào)收599.45美元，較前交易周上漲11.45美元，漲幅1.95%，周K線呈現(xiàn)一根續(xù)創(chuàng)25年歷史新高的小陽線。

　　上周美元以89.60點(diǎn)開盤，最高上試89.85點(diǎn)，最低下探89.21點(diǎn)，報(bào)收89.62點(diǎn)，較前交易周下跌9點(diǎn)，跌幅0.10%，周K線呈現(xiàn)一根窄幅振蕩趨軟的十字星。

　　上周銀價(jià)以12.19美元開盤，最高上試13.02美元，最低下探12.16美元，報(bào)收12.91美元，較前交易周上漲0.82美元，漲幅6.78%，周K線呈現(xiàn)一根加速上行的長陽線。

　　上周美元總體呈現(xiàn)一個(gè)窄幅弱勢(shì)橫向整理平臺(tái)，總體于季度線和年線之間運(yùn)行。向上在89.80～90.30區(qū)間密布著季度至半年線的強(qiáng)勁反壓，向下有著年線及另外幾條趨勢(shì)線的強(qiáng)勁支撐，如圖所示的H1、L2、L4線。從近幾周K線組合來看，美元呈現(xiàn)在L4L5區(qū)間振蕩回軟運(yùn)行態(tài)勢(shì)。而從更為宏觀的運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析，美元在沒有有效突破L5的反壓之前，都有構(gòu)成中觀復(fù)合頭肩頂?shù)目赡堋Ｔ陔S后的兩周應(yīng)該面臨一個(gè)時(shí)間周期較長的趨向性選擇，就短期而言，不管是技術(shù)指標(biāo)還是K線形態(tài)，基本都體現(xiàn)出多空平衡。

　　國際白銀市場(chǎng)，上周再度勁揚(yáng)逾6%，周月K線都體現(xiàn)出極強(qiáng)的超漲信號(hào)，但日線圖上卻似乎一直保持著循序漸進(jìn)的上行步調(diào)，何處是終點(diǎn)尚難預(yù)計(jì)。

　　從月K線形態(tài)來看，4月白銀動(dòng)態(tài)上漲1.44美元(或12.55%)，月K線呈一根光頭光腳的長陽線，在3月巨幅上揚(yáng)約18%之后，再度延續(xù)勁揚(yáng)態(tài)勢(shì)。就技術(shù)面而言，其極度超漲態(tài)勢(shì)已毋庸置疑，但銀價(jià)似乎仍具慣性走高的空間。盡管銀價(jià)已持續(xù)暴漲將26年歷時(shí)紀(jì)錄刷新，但就技術(shù)指標(biāo)而言，目前月線超漲態(tài)勢(shì)尚不足2004年3月，但關(guān)聯(lián)市場(chǎng)卻似乎依然有助于銀價(jià)的推升。從月線布林指標(biāo)來看，目前銀價(jià)緊貼上軌強(qiáng)勢(shì)勁揚(yáng)，但據(jù)歷史圖表分析，一旦銀價(jià)見頂暴跌，首先可能向8元下方尋找支撐；目前月線RSI位于92.80左右，而近20年最高為應(yīng)該是2004年3月的95.39，當(dāng)月上漲18.41%，而2004年2月RSI為91.36，故雖然指標(biāo)差別不大，但放在銀價(jià)走勢(shì)中可能產(chǎn)生不菲的幅度；而月線KDJ、MACD則創(chuàng)出超漲新高；本月為銀價(jià)從2005年9月起漲以來的第八個(gè)月。故從時(shí)間周期、技術(shù)面推算，銀價(jià)最遲需要在5月進(jìn)入調(diào)整，以消化極度超漲形成的巨大獲利和進(jìn)行極度超漲的技術(shù)面修復(fù)，至于調(diào)整的方式有兩種，一種是強(qiáng)勢(shì)調(diào)整后再度不斷改寫歷時(shí)紀(jì)錄，一種就是暴跌進(jìn)入時(shí)間周期較長的調(diào)整。故投資者切忌盲目追漲，多頭可以順勢(shì)持有，輕空倉投資者可以乘銀價(jià)回蕩買入。但是，就當(dāng)前而言，做好獲利保護(hù)，及操作錯(cuò)誤后的止損已成為重中之重。

　　如月線圖示，如果我們分別以2004年的8.44美元和2001年的4.05美元為頂?shù)追治觯�銀價(jià)在形成三角形突破之后的理論目標(biāo)，可以參考圖中所示點(diǎn)位。目前該波段向上的200%理論反壓12.83美元已被漸漸克服，再度向上應(yīng)該考驗(yàn)223.6%或216.8%的理論反壓，分別為13.87美元、15.54美元。

　　從周K線形態(tài)來看，銀價(jià)連續(xù)呈現(xiàn)中長陽上行態(tài)勢(shì)，似有加速趕頂跡象。周線技術(shù)指標(biāo)體現(xiàn)出的超漲信號(hào)已遠(yuǎn)非2004年3月的上揚(yáng)行情可比，意欲再從指標(biāo)中捕捉較為明確的指引信號(hào)，可能較難。如圖所示，，L1L2為銀價(jià)運(yùn)行的上升通道，筆者曾以為銀價(jià)于2月份可能將遭遇L2的強(qiáng)勁反壓，甚至行情就此終了，但銀價(jià)卻在該線下沿蓄勢(shì)之后勁揚(yáng)突破，理論上應(yīng)該在其等比寬度的軌道線L3上尋找反壓。而該線又可能與月線圖示中的223.6%線共震形成反壓，宜引起投資者警惕。

　　日線圖上，近期銀價(jià)沿著5日均線強(qiáng)勁上揚(yáng)，且整個(gè)運(yùn)行步調(diào)較為穩(wěn)健。盡管周、月K線已呈明顯超漲態(tài)勢(shì)，但日線上依然看不出見頂跡象。而投資者應(yīng)該注意的是銀價(jià)在隨后運(yùn)行中可能產(chǎn)生的節(jié)奏變化，可能意味超漲之后的真實(shí)變盤，特別對(duì)于加速現(xiàn)象的產(chǎn)生需更加注意。

　　從基金在COMEX市場(chǎng)中的持倉變動(dòng)分析。截至4月11日當(dāng)周，基金在COMEX市場(chǎng)中期銀的凈多持倉已由前交易周的51846手減持至46139手，減持5707手，而對(duì)應(yīng)銀價(jià)上漲0.89美元(或7.6%)。可見盡管近期銀價(jià)呈現(xiàn)加速上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，但基金卻在逢高兌現(xiàn)期貨市場(chǎng)中的獲利，銀價(jià)的飆升仍主要來源于現(xiàn)貨市場(chǎng)的引領(lǐng)。這也提醒普通投資者宜對(duì)追漲保持謹(jǐn)慎。

　　國際黃金市場(chǎng)，上周整個(gè)基本面及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的影響皆較為利于金價(jià)上行。但面對(duì)600美元整數(shù)心理關(guān)，金價(jià)遭遇空頭頑強(qiáng)阻擊，在陰陽交替上行中體現(xiàn)步履凝重態(tài)勢(shì)，但目前多頭依然牢牢掌控著市態(tài)。

　　從月K線形態(tài)來看，目前四月動(dòng)態(tài)K線形成上漲約18美元(漲幅3.1%)的光腳中陽線，并且上影也相對(duì)較短，意寓金價(jià)仍具慣性走高動(dòng)能。特別是2、3月的長下影，目前證明是非常明顯的基金回收拳頭振倉行為，完成強(qiáng)勢(shì)突破之后理應(yīng)保持趨升基調(diào)。相對(duì)于關(guān)聯(lián)品種及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)而言，金價(jià)的漲幅似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，目前金銀比價(jià)為46左右，在歷史上處于絕對(duì)低位水平，98年2月曾有達(dá)到過39的水平。到底是白銀超漲，還是金價(jià)漲幅不足，筆者之見，兩者可能兼而有之。從目前月線技術(shù)指標(biāo)來看，金價(jià)依然體現(xiàn)出明顯超買信號(hào)，當(dāng)然其超買信號(hào)沒有白銀及銅等小品種表現(xiàn)明顯。但是，我們也不能否認(rèn)大象就不會(huì)偏偏起舞。

　　從周K線形態(tài)來看，繼前交易周金價(jià)面對(duì)600美元反壓沖高回落，留下相對(duì)明顯上影之后。金價(jià)在上周振蕩上行，完全回收前交易周上影線。相對(duì)于月線技術(shù)指標(biāo)而言，周線的超漲不太明顯，周線布林指標(biāo)顯示，604美元作為布林第一上軌對(duì)短期金價(jià)形成一定遏抑，突破之后的反壓應(yīng)該在620～630美元之間；周線RSI漸漸向超買區(qū)域靠近，以目前金價(jià)運(yùn)行格局及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，RSI指標(biāo)理應(yīng)隨同金價(jià)的上漲進(jìn)入實(shí)質(zhì)性超買區(qū)域；其它周線技術(shù)指標(biāo)也基本體現(xiàn)利多強(qiáng)勢(shì)，但并未明顯超買態(tài)勢(shì)。

　　從日K線形態(tài)分析，金價(jià)至3月30日形成長達(dá)15美元的長陽突破之后，基本變奏為振蕩盤升走勢(shì)。從金價(jià)至3月10日534.30美元起漲以來的時(shí)間周期，以及形態(tài)技術(shù)分析等(筆者在前周分別采用了7種不同技術(shù)分析手段，基本得到一個(gè)一致結(jié)論)，金價(jià)似乎應(yīng)該存在一個(gè)加速上行過程，而這個(gè)過程應(yīng)不會(huì)超過兩周。從技術(shù)指標(biāo)來看，金價(jià)日線指標(biāo)基本完全處于常態(tài)利多，目前布林中樞線已上行至593.30美元，理應(yīng)成為金價(jià)回蕩的有效支撐。

　　(轉(zhuǎn)自高賽爾金銀公司)