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周洪濤
“中國黃金市場放開已經有3年多，開發黃金衍生品市場將是一條艱難的道路，但是前景廣闊。”經易期貨經紀有限公司總經理張必珍3月7日接受采訪時如是表示。
張必珍介紹說，根據國際經驗，黃金市場主要是兩類主干線：一種是倫敦黃金市場
為代表的銀行間與專業大型金商間的OTC場外市場；另外一種是美國黃金市場為代表的NYMEX交易所代理撮合市場。這兩種方式，各有側重和優勢。
目前上海黃金交易所采取會員制撮合方式，符合低風險的原則，信息技術的發展也支持交易所向服務終端快速延伸。但他也指出，更好的流動性、創新產品等個性化的服務脫離不了做市商的服務，不過，這需要完善誠信體系和監管制度。
目前上海黃金交易的會員結構比較合理，既有礦產黃金供應商，又有珠寶首飾商等消費商，而大量的金融類會員也為未來的投資屬性與貨幣屬性服務提供了更為廣闊的服務條件。張必珍分析說，圍繞交易所的核心，擴大會員代理輻射，同時逐步拓展做市商網絡，這個市場應當有能力提供更多黃金期貨、期權等衍生品的服務。
張必珍特別提到，交售黃金可以即征即退增值稅的措施，在很大程度上奠定了上海金交所核心市場的地位，但如果只把金交所作為標準黃金的買賣歸口通道，在市場啟動初期是正確的，而如果規模化發展，則顯得條件不足。
譬如在非標準金的交易等方面，客觀上給部分地下交易形成了空間。當然交易所的重點是完成定價，更多的撮合仍舊需要場外的交易來完成。稅收方面的制度障礙會導致市場結構的畸形與縫隙，導致違規成本低、監管難度大、市場不透明等問題。
上海黃金交易所全年906.42噸的交易量，只能頂上紐約黃金期貨量有時一天的交易量，事實上國際上紐約交易所的市場還不是最為重要的中心，倫敦的OTC交易才是全球定價的中心，具體的大額交易更多通過倫敦完成。這表明我國的黃金市場與國際間的差距，同時也意味著巨大的提升空間。
張必珍最后說，目前上海黃金交易所直屬央行管理，而商業銀行又是銀監會直接管，首飾的用金企業由工商部門管理，黃金期貨衍生品又歸于證監會，分業交叉監管會影響監管效率并存在更多的死角，對于存在高度風險而又復雜的現代市場結構來講，監管結構應當需要更為明晰化與整體協同化。
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