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作者：李磊 北京德潤林
截至4月21的一周，全球油籽市場大多上漲，主要因為豆油期貨以及外部市場強勁上漲。美國大豆壓榨量高于市場預期，也帶來利多支持。不過由于美國大豆供應創(chuàng)紀錄，而且出口季節(jié)性放慢，限制了大豆價格的反彈力度。
截至周五，芝加哥近期大豆期貨合約比一周前每噸收高2.4美元。美灣二號黃大豆價格每噸收高3.5美元。阿根廷大豆出口報價每噸上漲4美元。我國大連大豆期貨近期合約比一周前收低0.9美元。
周初美國全國油籽加工協會(NOPA)發(fā)布的月度壓榨數據顯示，3月份大豆壓榨量為1.429億蒲式耳，高于業(yè)內平均預估的1.408億蒲式耳。這意味著下周美國統計調查局(Census Bureau)發(fā)布的3月份壓榨數據將會達到1.49億蒲式耳，高于去年同期的壓榨量1.485億蒲式耳。考慮到2月份的壓榨量同比降低，因此NOPA的這份壓榨數據對大豆市場提供了一些支持。
3月份美國大豆出油率也進一步提高到了每蒲式耳11.76磅，高于2月份的11.73磅，加上大豆壓榨提高，當月的豆油產量比2月份高出1.643億磅，不過豆油用量增幅更大，所以3月底的豆油庫存僅僅比上月提高了7640萬磅，這對豆油構成利好支持。再加上原油期貨屢創(chuàng)新高，只要和能源沾邊的商品，基金都是蜂擁而至。由于美國豆油占到生物菜油原料的90%左右，所以也成了上周基金作多的重點對象，累計建立多單達到2.5萬手，推動豆油期貨連續(xù)五天上漲，累計漲幅超過10%。豆油價格的突飛猛進有助于大豆壓榨利潤改善，同樣也對大豆價格構成了支持，這反過來也促使美國大豆壓榨廠大幅調高基差報價，吸引種植戶加快銷售，以便保證大豆壓榨開工的正常運轉。
由于美國種植戶目前忙于春播，所以大豆現貨供應吃緊，美灣的供應有限，基差報價相對較高。與之相比，南美大豆正在進入收獲高峰期，出口供應改善，大豆報價更有吸引力，世界買家也在轉向南美采購大豆，上周韓國公司就買入了22萬噸南美豆粕，而且還買入5.5萬噸巴西大豆。實際上美國農業(yè)部的報告也證實，最新一周的美國大豆出口銷售數據還不到20萬噸，創(chuàng)下了本年度以來的最低水平。
本年度迄今，美國大豆累計出口銷售量僅僅達到美國農業(yè)部對全年出口預測值的89%，而去年同期的出口銷售量達到了全年目標的92%，按照德潤林公司的判斷，美國大豆出口很難達到當前政府的預測目標9億蒲式耳，這就意味著期末庫存有可能在當前創(chuàng)紀錄的預測水平上進一步增長。
考慮到美國今年春季的新豆播種面積也是創(chuàng)紀錄的水平，因此除非說今年夏季出現非常不利的天氣，否則在2006年剩下來的時間到2007年第一季度，美國以及世界大豆供應依然非常龐大，這將會導致美國大豆價格重心朝著500-550美分的位置下移。
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