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本報記者 李俊 發自上海
上周五，美國農業部(USDA)公布最新的月度報告，再次調高了美國2005~2006年度大豆結轉庫存至創紀錄的5.65億蒲式耳，面對利空的基本面，投機基金卻大舉買入。在基金買盤的推動下，芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期價在盤中出現小幅反彈，主力5月合約上漲1.5美分，報收589.5美分。
在月度報告中，USDA預計美國2005~2006年度大豆結轉庫存為創紀錄的5.65億蒲式耳，較上月報告上調1000萬蒲式耳，略高于市場預測的5.62億蒲式耳平均值；預計美國大豆出口為9億蒲式耳，較上月報告下調1000萬蒲式耳。美國大豆此前結轉庫存最高紀錄是1985~1986市場年度的5.36億蒲式耳。此外，報告將2005~2006年度的全球大豆結轉庫存由上月的5383萬噸調增至5442萬噸,主要是由于中國大豆產量預估由上月的1700萬噸調增至1830萬噸。對于巴西、阿根廷大豆產量預估，此次報告并沒有變化，仍分別維持了上月的5850萬噸、4050萬噸水平。
利空的報告，一度導致CBOT大豆期價在開盤時向下突破，主力5月合約期價一度觸及1月27日以來的低點579美分，但是期價在跌破580美分后，吸引了大量的投機基金參與，期價在基金入場后快速反彈，盤中一舉上攻至595美分。尾盤時，受到保值消費商的賣盤打壓，期價略有回落，收盤仍上漲了1.5美分。
從場內交易情況來看，上周五，CBOT大豆期貨共成交6.9萬手，基金凈買入了大約5000手大豆。據道瓊斯社統計，JP摩根當天買進4000張7月合約，RJO買進800張5月合約，荷蘭銀行(ABN Amro)買進600張5 月合約，DT貿易公司買進400張5月合約。
“USDA本次報告的確有一定的利空因素，一方面增加庫存，另一方面減少出口量。但是報告與此前市場的預期相近，甚至還好于市場的預期，因此，在報告公布后，基金反而采取了買入操作策略。”美國福四通(FCStone)集團公司北京代表處首席代表魏東對《第一財經日報》指出，“吸引基金買盤的關鍵點就在于USDA對于大豆出口數據的調整。由于近來禽流感在歐洲、非洲、亞洲等地相繼擴散，市場對于大豆需求的預期大幅下降，這必然會影響美國大豆的出口。因此，市場在報告出臺前預期USDA的出口報告將較上個月下調超過1000萬蒲式耳。而此次報告，預計美國大豆出口下降幅度僅1000萬蒲式耳，這被基金理解為一種利多因素，紛紛買進。”
黑龍江天琪期貨信息部經理馬明旺指出，僅半年來每當USDA公布月度報告當天，基金往往是大幅買進，大豆期價也在利空的報告中出現上漲。出現這種現象的主要原因是，大豆市場基本面壓力較大，在報告出臺前，市場都會加大利空的預期，等到報告真的出臺，利空因素已經被消化了。
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