一、周度(7/17--7/21)行情概況

　　本周美豆深幅回落，連豆各合約走出震蕩盤跌的走勢，主力合約A0609周一跳空高開上沖未果、在主力多頭平倉離場的情況下，周二至周五震蕩回落，連豆合約全周成交較上周明顯萎縮，609持倉較上周大幅減少。

　　二、行情分析：

　　本周大連大豆期貨基本維持盤整走勢。上周期價再創新低，本周初，市場在前一周低點位置波動。國內期價下跌速度超過美盤大豆，最近幾個交易日CBOT大豆下跌10余美分，對國內影響不大。國外市場下跌主要是天氣情況改善，高溫減退，大豆玉米種植區出現降雨，再加之技術賣盤的作用，使得期價下跌。國內大豆一直在下降通道內運行周五期價加速下跌，軌道下方支撐破位，市場繼續走低。

　　國內產區油廠收購力度依然偏低，導致產區大豆收購價格持續疲軟，沿海地區油廠則承受著來自進口大豆源到港的供應壓力，目前黑龍江產區豆農手中仍握有一定數量的陳豆，近期出貨心態較為積極，但市場收購力度不大。

　　現貨方面，本周國內市場豆粕價格繼續趨跌，其中南起福建、北至山東的沿海油廠成交價跌幅較大，大都在40-50元／噸，廣東地區以及華北和東北地區油廠的成交價跌幅稍小，在20-30元／噸之間。廣東地區油廠上周四報2130-2150元，目前報2100-2120元；福；江蘇東海糧油的成交價從上周四的2110元降到了目前的2060元／噸；山東地區的成交價上周四的時候大都在2090-2110元之間，本周則降到了2040-2070元；華北和東北的粕價上周的時候就比較低，所以本周跌幅較小，象天津的粕價上周四在2020元／噸，本周在2000-2020元；大連地區上周集中在2000-2020元，本周則在1998-2000元。

　　當周國內豆油價格本周則穩中有升，其中四級油報價大都穩定，一級油報價則從本周一、二開始調升，但隨后也保持穩定。山東地區的四級油價格從上周的5150元調高到了5180元，一級油價從上周的5350元調高到了5380元／噸；廣東地區四級油報價還穩定在5100元，一級油報價則從上周四的5330-5340元調高到了目前的5370-5390元／噸；江蘇東海的一級油報價也從上周的5400元調高到了5450元。天津地區一級油報價從上周的5280-5300元調高到了5380元。由于近幾日外盤油價的趨跌，購銷雙方對油價還是保持謹慎心理，因此油價在周內基本上保持了平淡整理的行情。

　　盡管油價持穩，但粕價的下跌還是導致了油廠的壓榨虧損擴大。根據當前的油粕價格以及2500元的到貨成本計算，目前油廠的虧損大都在20-40元／噸，目前，國內的油廠不僅面臨著大豆庫存龐大的壓力，還面臨著豆粕庫存的壓力，雖然七月份國內的進口大豆到貨量較5、6月份明顯減少，但看起來對油廠并沒有多少助益。而美國大豆產區的天氣前景從當前的預報來看也不存在威脅性的天氣，所以美盤大豆價格已經連續多日下滑，在這種情況下，國內豆粕價格似乎只有一條出路，那就是繼續尋找底部。不過，天氣預報是不確定的，只要有不利天氣預報出臺，美國大豆期價就會跟著反彈，再加上國內到貨的大豆成本較前期逐步提高，考慮到這些因素，估計豆粕價格下跌的空間還是有限。

　　三、周度基本面情況：

　　1、美國農業部(USDA)公布了截止7月13日(周四)一周的出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度(9月-8月)大豆凈銷售23.6萬噸，較前一周及前四周平均分別下降25%和14%，主要買家為日本8.29萬噸，荷蘭6.6萬噸，馬來西亞3.4萬噸。此外，當周還銷售了5萬噸下年度裝運的美國大豆，中國購買了6萬噸不定產地大豆。市場先前預測的大豆周凈銷售量為15-40萬噸。當周美國大豆出口裝船量為35.49萬噸，是前一周的2.5倍，比前四周平均提高61%。主要發往國家和地區有：墨西哥8.23萬噸，荷蘭6.6萬噸，中國6.18萬噸，韓國2.47萬噸。截止7月13日，美國2005-06年度大豆累計出口銷售量為2533.02萬噸，低于去年同期的3016.19萬噸水平；中國累計購買美國大豆981.4萬噸，去年同期為1185.04萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為2333.04萬噸，遠低于去年同期的2889.49萬噸水平，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2463萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆940.8萬噸，去年同期為1185.04萬噸。此外，在本市場年度迄今的美國大豆累計出口銷售量中，仍有14萬噸為匿名買家采購。

　　分析：出口較上周下降四分之一，中國近期沒有需求。

　　2、美國農業部供需報告預測，2006/07年度當年10月至下年9月，全球油料產量將為3.89億噸，比上年度減少0.19%。其中大豆增產0.84%，棉籽增2.2%，油菜籽減4.05%，花生減2.28%，葵花籽減2.8%；油料壓榨量3.23億噸，與上年度相比，增長3.28%；期末庫存6475萬噸，減少1.2%。該報告預計，2006/07年度全球植物油產量約為1.20億噸，將比上年度增加4.0%。其中棕櫚油增加6.6%，豆油增加2.7%，菜籽油增加4.5%；消費量將為1.20億噸，增長4.7%；貿易量4518萬噸左右，增長4.8% 。

　　分析：全球油料作物產量下降，但大豆產量增加，對價格有偏空影響。

　　3、阿根廷農業部秘書處上調2005/06年度大豆產量預估至創紀錄的4020萬噸，該數據較一周前的預估數據增加了20萬噸。同時農業部也上調了2005/06年度大豆種植面積預估至1530萬公頃，上個月預估為1520萬公頃。去年阿根廷大豆種植面積為1440萬公頃。阿根廷部分地區大豆種植面積增加，因天氣干旱阻礙許多農民種植玉米和小麥，這些土地都被用于種植大豆。農民自身亦逐漸增加大豆種植面積，因其價格比其他作物高。據農業部數據，阿根廷2004/05年度大豆產量為3830萬噸。美國農業部預估阿根廷2005/06年度大豆產量為4130萬噸。

　　分析：南美產量調整對當前價格不是重點因素。

　　4、美國農業部周一公布的作物生長報告顯示，截止7月16日，美國大豆的優良率從上周的58%下降到了57%，下調了1個百分點，這已經是美豆優良率連續第三周下調，但目前的優良率仍高于去年同期的53%。在美國農業部公布的18個生產州中，有11個州的優良率上調，7個州的優良率下調，主產州的上調幅度大都在2-3個百分點，包括艾奧瓦、伊利諾伊、印第安娜和密蘇里等州，但第三大主產州明尼蘇達的優良率本周大幅下降了16個百分點，除此之外，南、北達科他州的優良率下調幅度也比較大，分別在8和21個百分點，顯示出中西部西北部地區大豆受到旱情影響比較嚴重。

　　本周美國大豆的開花率為60%，略低于去年同期的61%，但高于五年平均的48%。大豆的結莢率為16%，也高于去年同期的15%和五年平均的11%。

　　從天氣預報來看，未來6-10天中西部地區的氣溫將低于正常水平，而降雨量大致正常，但產區西部仍略低于正常水平，8-14天的天氣預報顯示中西部產區氣溫低于正常，降雨則高于正常。這意味著產區將變得涼爽潮濕，對作物生長比較有利。

　　美國各州大豆優良率：

　　5、黑龍江產區大豆現貨價格基本穩定，九三油廠大豆入廠價2150-2120元/噸。部分地區大豆站臺價2060-2080元/噸，多數站臺價在2160-2120元/噸，和周初沒有變化。

　　分析：國內現貨市場沒有新變化，基本不變。

　　6、本周豆粕價格繼續小幅跌。黑龍江集賢地區1830-1850元/噸,保持穩定；沈陽地區報價1980元/噸，大連地區1970-1990元/噸；秦皇島地區2030-2040元/噸，成交差；山東地區2040-2060元/噸左右,成交差；江蘇張家港地區在2050-2060元/噸，連云港地區在2050元/噸；廣東地區在2070-2090元/噸，成交不好；廣西地區2050-2060元/噸，成交不好。

　　分析：油廠庫存壓力大。豆粕成本參差不齊,大豆來源不同,國產大豆有優勢,國產粕價格拉動了進口價格下跌。后市看空心理較重。

　　7、豆油市場穩中有漲。遼寧地區豆油價格繼續呈穩中回升，大連地區一級豆油報價5350元/噸，四級豆油報價5100元/噸，上漲20元/噸。天津地區豆油價格平穩為主，一級豆油報價5400元/噸，價格持平；四級豆油報價5170元/噸，無變化；毛豆油報價5150元/噸。山東省日照地區5380元/噸。江蘇省張家港地區一級豆油5450元/噸，寧波地區5400元/噸。廣東省珠三角地區一級豆油5400元/噸。

　　分析：國內壓榨企業很多開工不足，國內豆油供貨緊缺，豆油價格明顯走高，豆粕的持續低迷和進口成本的走高，對豆油價格是支撐。油廠有惜售心理，通過拉高價格從豆粕的虧損中獲利。預計后期國內價格將繼續走強

　　8、截至7月21日，大連大豆注冊倉單19367張,增加1458張。

　　9、截止7月18日，基金多單59998手，減少4868手，空單67314手,減少1482手，凈空單7316手。交易商統計，截至7月21日，基金凈空28000手左右。

　　四、技術分析：

　　技術面仍是空頭信號，指標超賣。日線跌破下降通道，周線的支撐線沒有跌破。大豆阻力2490，豆粕支撐2200，阻力2270。

　　五、圖表分析：

　　7月21日美國大豆產區土壤墑情圖

　　未來3-4天美國天氣降雨分布圖