一、大連期貨報價合約 　　

　　二、市場走勢分析

    7月14日大連豆油期貨合約低開高走，Y0609合約尾市期價強勁上揚，直至下午收盤日K線形成一根光頭光腳的中陽線，建議廣大投資者在這種上下震蕩的不確定行情中還是以日內的短線交易為主——當日獲利最好當日就平倉——以避免隔夜交易的風險！

    Y0609合約收盤5250元/噸、漲27點，Y0611合約收盤5320元/噸、漲17點。

    本周(7月10日—7月14日)大連豆油期貨主力合約以一根帶下影線的中陽線報收，這根下影線充分地顯示出豆油市場本周較強的抗跌性，同時也是對上周豆油期價快速下跌的技術性回補，預計后市大連豆油期貨價格仍將運行這種震蕩盤整的走勢。

    本周國內 “豆油、菜籽油、棕櫚油”的市場價格由于受到相關的油料收獲壓力的影響總體來講仍以震蕩下跌為主，“花生油”的市場價格仍然是維持著“不緊不慢、不漲不跌”的牛皮盤整的走勢。

   (1)豆油市場

    本周CBOT豆油期價受國際市場原油和稀有金屬價格下跌的影響，繼續維持震蕩下跌的走勢，但是即便如此我國進口毛豆油的到岸價格仍然與國產四級豆油價格嚴重倒掛。

    8月船期的阿根廷毛豆油到我國的C&F 報價為535 美元/噸，較上周末下跌8 美元/噸，折合到港完稅價格接近5350 元/噸，仍然比國內四級豆油價格高200-300 元/噸。國內廠商的采購積極性還是不高，后期毛豆油的進口量仍然很低，受進口毛豆油大幅減少的影響，四級豆油需求明顯好轉，過去一周沿海地區四級豆油價格上漲40-100 元/噸。

    目前廣西防城港和山東日照一級豆油報價5280-5300 元/噸，是國內一級豆油價格最低的地區，江浙地區一級豆油報價5460-5480 元/噸，是沿海一級豆油價最高的地區。

    不過需要指出的是：國內豆油較為利空的基本面情況并沒有發生根本性的變化，而且由于國際原油和CBOT市場豆油期貨價格的持續下跌，前期對國內豆油市場構成支撐的外盤利多因素正在逐步減弱，預計后期國內豆油的期、現貨價格仍將會繼續震蕩下行。

　　(2)菜籽油市場

    目前，南方地區夏季菜籽正在陸續上市，受季節性壓力影響，各地收購定價普遍以低開為主。據了解，今年我國部分產區菜籽出現大幅減種現象，將影響菜籽產量，其中安徽地區預計減產20-30%，蘇州地區預計減產15-20%，于是業內有關全國總產量的預測就作了大幅調減，有的確定為1120萬噸，有的確定為1160萬噸，然而來自權威的預測顯示，今年菜籽產量將達到1260萬噸，美國的預測更樂觀在1300萬噸左右，產量仍居歷年次新高。

    受新菜籽即將大量上市的影響，近日國內四級菜油價格呈現穩中下跌的態勢，其中江浙地區四級菜油價格整體穩定，湖南、湖北和安徽地區四級菜油價格都出現明顯下跌。

    當前湖北地區四級菜油出廠報價為5050-5080 元/噸，較一周前下跌50-60 元/噸，是目前國內四級菜油價格最低的地區，湖南和安徽地區四級菜油價格也跌破5100 元/噸。

    另外，據證實，國家為給過熱的投資降溫，一方面提高貸款利息，另一方面將壓縮貸款規模，由于得到支農貸款的油廠必竟是少數，大部分菜籽收購將還依靠其它渠道的融資資金。

    因此，后期我國油廠使用資金不僅要減少，而且成本也不斷抬高，將同時增加油廠經營風險，各油廠面臨較大的承壓，收購步伐將明顯放緩，搶購局面可能一去不復返，也不利于菜籽收購價格的上漲。

    (3)花生油市場

    進入6月下旬以來，國內花生價格繼續高位企穩，市場收購積極性有所下降，部分地區基本已停止收購。從目前各地市場價格來看，已普遍達到近年來的最高價位，連續5個月呈現堅挺攀升趨勢，這在近年來國內花生市場是不多見的。

    造成近期國內花生價格持續走高的主要原因：一是2005/2006年度，國內花生實際產量下降為1470萬噸，比上年度減產79萬噸，而且由于去年在花生生長過程中天氣不好，影響到花生的品質和產量；二是目前產區花生貨源明顯偏緊，農戶和廠家基本很少有貨可以上市，帶來花生市場整體供應偏緊，價格持續走強；三是國內花生油價格持續高位堅挺也為花生市場帶來發展空間。從目前各地市場行情來看，花生收購積極性有所下降，預計后市花生價格仍將保持高位并呈小幅振蕩狀態。

    (4)棕櫚油市場

    目前國際市場棕櫚油價格走勢是影響國內棕櫚油價格的主要因素，而國際市場棕油價格受豆油期價影響很大。在美盤豆油期價不斷回落及國際市場棕櫚油價格上漲乏力的背景下，棕櫚油進口商出貨心態較為積極，在能夠盈利的情況下普遍下調了棕櫚油價格。

    國內棕櫚油價格近日呈現下跌的態勢，目前天津港24 度棕櫚油報價為4450-4460 元/噸，張家港24 度棕櫚油報價4380-4400 元/噸，廣州港24 度棕櫚油報價為4320 元/噸。目前馬來西亞棕櫚油價格跌至一個半月來的低點，使得國內港口棕櫚油最近一個月來首次取得銷售毛利，七月船期馬來西亞24 度棕櫚油FOB 報價415 美元/噸，較上周末下跌12.5 美元/噸，按到我國南方港口油船運費為24 美元/噸推算，折合到港完稅價接近4400 元/噸。預計今后數日廠商將會加快棕櫚油銷售步伐，棕櫚油價格有可能進一步回落。

    三、現貨油脂走勢

    1、國內食用油脂現貨報價

　　2、四級豆油、油脂指數走勢圖

    注：油脂指數是把“豆油、菜籽油、棕櫚油、花生油”這四種食用油脂在國內市場的產量比例和消費比例作為權重，以加權平均的計算方式計算出來的。既可以作為一種參照系，體現出豆油價格的變化在食用油脂市場中的相對波動幅度，又基本上體現了國內食用油脂市場的整體價格變化。

    四、大連、江蘇、廣東每日壓榨利潤

　　2005年至今三地壓榨利潤走勢圖

    注：大連、江蘇、廣東地區的壓榨利潤分別由當地的大豆、豆粕、毛豆油價格計算得出。其中大連地區的壓榨原料為國產大豆(含粕率=78.5% 含油率=17%)，江蘇和廣東地區的壓榨原料為進口大豆(含粕率=79% 含油率=19%)。

　　五、油脂市場動態

    1、壓榨利潤周報:粕價繼續回落，油廠盈利縮水

    本周國內市場豆粕價格較上周出現了50元／噸左右的回落，成交也比較清淡。廣東地區油廠的集中報價在2100-2120元之間，貿易商報2090元左右，上周四油廠報2140-2170元，貿易商報2130-2140元／噸。山東地區的報價在2120元左右，上周四在2140-2170元之間。江蘇東海的成交價在2120元／噸左右，上周四在2170元。豆粕價格的回落一方面是源于外盤價格的下跌，另一方面是國內供大于求的局面。由于后市看空，飼料廠采購豆粕也不積極，市場成交不旺。不過，豆油價格基本保持穩定，周初曾有小幅回落，近兩日又回升到了上周的水平。廣東地區的一級油價在5380元，山東地區的一級油在5350元，四級油在5120元，江蘇東海的一級油報5460元，大都和上周持平。

    粕價的回落使得油廠的壓榨利潤開始縮水。我們仍以2450元的到貨成本測算，沿海油廠的盈利大都在40-60元／噸之間，較上周減少了20-30元／噸。大連地區由于這個月的大豆到貨量非常多，本周的粕價回落幅度最大，目前報2030元／噸，因此以2450元的進口成本來測算的話，再度出現了小幅虧損。不過，油廠實際的到貨成本差異較大，如果以2400元的進口成本計，那么油廠的利潤還是不錯的，即便象大連，也是有盈利的。盡管這樣，由于5、6月份國內的進口豆到貨量非常龐大，而養殖業的恢復卻非常緩慢，因此，國內豆粕市場的壓力難以緩解。

    2、湖北省糧食局有關負責人分析今年油菜籽市場形勢

    現在湖北省各地農民正在忙于油菜收割。再過幾天，全省的油菜籽就要上市了，今年油菜籽市場行情怎樣？價格走勢如何？日前湖北省糧食局調控處處長王正元就此問題接受了媒體采訪。

    據了解，今年由于受到油菜比較效益低、用工較多、國家沒有扶持政策、去年油菜籽收購價格較低和自然災害等因素的影響，我省油菜籽生產呈現出播種面積減少、單產減少、總產減少的“三減”形勢。據統計，預計今年我省油菜籽種植面積為1622萬9千畝，比去年減少133.7萬畝；平均單產為每畝226斤，比去年減少24斤；總產為183.15萬噸，比去年減少36萬畝。

    省糧食局調控處處長王正元分析認為，目前國內菜油市場供需兩不旺，菜籽、菜粕價格穩中略降，油菜籽和大豆、棕櫚油進口數量較多，油脂加工行業普遍虧損、經營困難，因此國內油菜籽價格上漲的可能性不大。由于油菜籽收購期非常短，預計今年我省油菜籽市場價格總體保持穩定，收購中期略有提升，收購后期趨于穩定。

    王正元預測在減產的情況下今年油菜籽的價格比去年每百斤略升5元左右。根據目前的市場分析，預計今年油菜籽的開秤價格在每斤1.15元左右。然后由于油廠的加工原料需求的影響，有可能形成搶購，收購中期略有上升，價格到每斤1.20元左右，但是最高的搶購價格不會超過1.25元。收購后期油廠的原料備足以后呢，后期價格趨于穩定。

    3、我國油脂行業最大的科研中試基地開工建設

   在國家糧食局大力支持和有關企業積極幫助下，國家糧食局油脂工程技術中心、西安油脂科學研究設計院科研中試基地已開工建設。該基地建在陜西省渭南市高新技術開發區內，占地5000平方米，建筑面積近2000平方米，建設投資600萬元。該基地建成后，將成為目前我國油脂行業最大的科研中試基地。

    4、張家港口岸首次出口集裝箱散裝毛菜油

    據悉，張家港檢驗檢疫局順利完成一批出口集裝箱散裝毛菜油的鑒定工作，這是張家港口岸首次出口集裝箱散裝超級脫膠毛菜油。該批出口毛菜油由東海糧油工業(張家港)有限公司生產，出口到馬來西亞，共計95.88噸。

　　5、�壈臀鲗�06／07年度農業援助預算調高13%

　　周四，巴西農業部部長羅德里格宣布，巴西06／07年度農業援助預算金額將在去年水平基礎上調高13%至500億雷亞爾(218億美元)。　

　　此次調高預算是在農民抗議活動進入第五周后出臺的，農民抗議活動堵塞了鐵路和公路，匯率不利及生產成本提高使得農民遭受嚴重損失，因此農民要求政府提高更多援助。而本次預算的提高也恰好是應對目前的尷尬局面。　

　　羅德里格在新聞發布會上稱，預算包括414億雷亞爾的收割和銷售成本。　

　　他說，一些05／06年度收割成本的貸款期限將延長四年。他還補充說，根據農產品品種和產區不同，貸款總量也有所不同。　

　　巴西南部和東南部豆農50%貸款的期限將延長，中西部和其它產區豆農80%貸款的期限也將延長。　

　　豆農個人貸款限額將增至30萬雷亞爾。　

　　政府還將對政府擔保的農產品契約實行免稅政策。　

　　6、�壝绹�大豆：2006年6月大豆壓榨量為1.3527億蒲式耳

　　美國統計局(普查局)公布月度主要油廠庫存及大豆壓榨量：　

　　2006年6月　　　2006年5月　　2005年6月＊　

　　大豆壓榨量　

　　(短噸)　　　　　　4,058,039　　　4,485,964-R　　　　---　

　　--　

　　(百萬蒲式耳)　　　　135.267　　　　149.531-R　　　139.4　

　　豆粕／豆殼粕庫存　

　　(短噸)　　　　　　　419,244　　　　286,457-R　　307,500　

　　豆油庫存　

　　(千磅)　　　　　　2,750,933　　　2,717,953-R　1,790,712　

　　注：R＝修正值　

　　＊去年的數據來自美國農業部(USDA)5月15日公布的油料作物展望報告。　

　　路透調查的市場分析師此前預期該報告主要數據如下：　

　　大豆壓榨量……………………1.378億蒲式耳　

　　豆粕／豆殼粕庫存…………………………270,700短噸　

　　豆油工廠／倉庫庫存……………………26.30億磅　

　　7、　世界衛生組織稱尚無計劃提高全球禽流感預警級別

　　世界衛生組織(WHO)周三表示，近期沒有計劃召開專家會議來討論是否提高全球禽流感預警級別。　　

　　WHO發言人鄭燕麗在被要求就此前的新聞報道置評時，發表上述看法。該新聞報道稱，該組織可能在未來幾天內召集專家會議，因印尼一家七口本月死于禽流感引發憂慮。　

　　“目前，這看來還不需要立即舉行會議，但這將根據印尼事態發展而調整。”鄭燕麗向路透表示。　　

　　根據WHO應對禽流感的安排，在對警報級別進行調整前將召開會議，警報級別共有六級，目前處于第三級。　“目前我們沒有看到該病毒傳播能力增強的跡象。”鄭燕麗表示。　

　　她表示，在印尼發生的事件中，沒有跡象顯示病毒傳播到該家庭成員之外的人。　　

首創期貨 劉旭