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連豆持續震蕩以時間換空間 中期走勢依然向好(2)

http://whmsebhyy.com 2006年06月20日 08:53 中信期貨

　　三、基本面分析—要點瀏覽

　　1、亞洲航線巴拿馬型船舶運費小漲，受運輸谷物和礦物品需求強勁推動。此外，人們預期中國鋼鐵廠與礦產商之間將很快就鐵礦石價格達成協議，亦支撐市場。日本一船運公司人士表示，原先預期船舶供給充足運費將下滑的租船者開始接受了目前的高運費，更加推升了市場。如果中國鋼鐵廠同全球主要的礦商的價格談判達成協議，向中國運輸鐵礦石的活動料更為活躍。

　　2、布宜諾斯艾利斯谷物交易所公布數據顯示，截止到上周六，阿根廷2005/06 年度大豆收割完成99.1%。收割進度較一周前的96.6%有所提高，超過去年同期5.6 個百分點。阿根廷今年大豆種植總面積為1562 萬公頃，去年種植總面積為1467 萬公頃。美國農業部預估阿根廷2005/06 年度大豆產量為4130 萬噸，阿根廷農業部預估產量為4000 萬噸。

　　3、巴西私人分析機構Celeres稱，截止6月9日，巴西新豆銷售進度已達68%，較前一周提高1%，較去年同期快2%，過去五年同期銷售進度為69%。由于壓榨利潤較差，相比豆粕或豆油，今年巴西出口傾向已轉向大豆。今年截止4月份，巴西大豆出口量已超過700萬噸，年比增長32%。貿易部門6月1日的報告顯示，5月份巴西大豆出口量為317萬噸，年比增加38%。

　　4、近三年來，由于美元走軟，巴西大豆和糧食種植戶一直面臨資金困境。在巴西中西部這一頭號大豆產區，當地大豆售價要低于大豆種植成本。這也促使農戶舉行了數周的抗議活動，導致中西部的大豆市場陷入停頓。嘉吉公司表示，由于巴西種植戶舉行了為期數周的抗議活動，導致大豆加工廠的大豆運輸出現中斷，壓榨利潤也受到了影響，但是嘉吉表示需要更多的時間來評估這一時間對公司業務的全面影響。

　  5、高盛執行董事暨資深商品分析師古特曼指出，受蒸蒸日上的生物燃油業引發的強勁需求推動，農產品有望取代石油和基本金屬成為商品市場下一個熱點。古特曼對路透表示，迄今為止農產品市場表現遜色，或許會再度成為極具吸引力的投資標的。近期農產品價格亦觸及紀錄高點，主要是受全球商品價格大漲帶動，但該市場表現普遍較其它市場遜色。高盛報告涵蓋的農產品市場主要包括，谷物、油籽、以及糖、咖啡和可可等軟性商品，家畜則不包括在內。

　　6、據美國農業部發布的最新數據顯示，2006/07年度阿根廷大豆產量預計為4130萬噸，年比增長2%，主要原因是播種面積提高。美國農業部預計阿根廷大豆播種面積為1540萬公頃，比上年創紀錄的1500萬公頃增長3%。自80年代以來，阿根廷大豆播種面積一直穩步增長。基于大豆種植效益，農藝經驗以及種子科技，這一趨勢還會持續。大豆仍是經濟效益最高的農作物。此外，生物科技導致大豆生長周期縮短，這允許農戶播種雙季作物。

　　國際航運價格指數

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國際航運價格指數走勢圖（來源：中信期貨）
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　　農作物帶天氣概況

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農作物帶天氣概況走勢圖（來源：中信期貨）
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　　農作物帶天氣概況

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農作物帶天氣概況走勢圖（來源：中信期貨）
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　　DCE主力合約壓榨毛收益計算初值

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DCE主力合約壓榨毛收益計算初值走勢圖（來源：中信期貨）
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