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昨日連豆一號主力9月合約成交不到7000手，創下2002年3月以來的新低
6月份以來，連豆一號合約每日1萬來手的成交量顯示了市場參與的清淡程度，而6月15日，清淡局面進一步惡化，9月合約7000手不到的成交量更是刷新了該品種自2002年3月交易以來的新低。人們不禁驚奇，這一昔日集萬千寵愛于一身的連豆一號9月合約何以陷入如今“門可羅雀”的境遇？
究其根本原因仍是其行情自身所致，國際大豆價格長時間維持窄幅震蕩整理，國內豆類價格長久地處于上、下兩難的境地，投資者參與熱情顯著減退，周邊有色金屬，原油，橡膠等市場如火如荼，也分流了不少資金。農產品何時能走出行情與人氣的雙重低迷、重拾往昔光彩？
在市場庫存壓力巨大、基本面沉重的阻力難以突破的大背景下，農產品市場難以走出獨立的上漲行情。換句話說，農產品的震蕩局勢在短期內難以被打破，大豆市場的人氣難以聚積。
從近一段時間CBOT大豆市場表現來看，周邊市場的影響要大于其本身基本面影響。雖然供需基本面利空早已明朗化，并且5月份的美國農業部報告也被市場視為中性色彩，但是大豆市場目前實在是缺乏利多消息的刺激，市場壓力難以得到釋放，上漲的預期就顯得更為遙遠。當然我們確實不能忽視天氣因素所帶來的影響，畢竟時間已經進入了大豆生長關鍵期的6、7、8月份，這三個月份中的農產品市場按照以往的慣例是典型的天氣主導市。
我們也看到，干旱的天氣因素促成了大豆期價報復性上漲了兩天，分別是6月2日與6月12日，但是一旦缺乏持續性的強刺激，大豆又只能重新回到震蕩區域內。所以我們認為在周邊市場表現疲軟的背景下，大豆市場難以走出獨立上漲行情。除非美國大豆主產區出現持續的嚴重干旱天氣，否則大豆市場整體仍將維持震蕩偏弱的特征。
連豆市場投資機會的匱乏致使人氣大減，投資者將部分資金轉向交易成本較低的豆粕與玉米合約上，但是沉重的基本面壓力同樣限制著豆粕期價的上行。主要體現在以下三個方面：一、豆油價格擠壓豆粕。由于進口毛豆油價格高，國內明顯減少了毛豆油的進口，以至于6月份幾乎沒有貨到港。企業對國內壓榨豆油的需求提升了油廠的開工率，但是另一方面卻增加了國內豆粕的供給，同時由于夏季天氣炎熱，豆粕不易保存，油廠對豆粕的出庫意愿較強。另一方面，養殖業的復蘇遠遠不及人意，即使在后期可能會出現一定的轉暖，但是投資者仍不宜過分樂觀。
由于需求低迷，港口大豆庫存長時間地維持在300萬噸左右的歷史高位水平。根據相關部門統計，5月份到港進口大豆241萬噸，而6月份分上旬已經有126萬噸到港，整個6月份將估計有300萬噸左右的進口大豆到貨，由于國際大豆價格低廉，進口成本將在2500元/噸附近。如此龐大的港口庫存及進口數量將壓制著國內豆類期貨價格的反彈空間。
在周邊商品疲軟態勢未得以改善的背景下，除非出現持續的惡劣性天氣因素，基本面沉重的阻力將迫使580-620美分成為CBOT大豆主要的運行區間。國內大豆市場參與人氣難以得到改善，甚至將可能更多地波及到豆粕、玉米合約上。農產品“靠天吃飯”的特征在這個時候得以充分的顯現。
(金瑞期貨)
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