大豆玉米低開高走展開反彈 后市將繼續上漲勢頭(3)

　　國際海運費率：

　　本周黑龍江省大豆購銷狀況

　　本周初，黑龍江省大豆現貨市場受五一期間美盤上漲16美分影響，價格上漲2-3分／斤，之后連豆強勢反彈，部分地區大豆價格再次上漲1-2分／斤。價格上漲后各油廠收購量明顯增長，佳木斯一帶油廠日收購量均在500噸以上，油廠壓榨短缺的狀況得到緩解。

　　從本周的調查來看，今年我省各地都出現了春寒的現象，給我省大豆種植造成了一定的影響。據農業專家介紹，今年黑龍江省大豆種植較正常年要推遲7-10天，但好于去年。五一期間黑龍江省氣溫上升較快，各地大豆播種紛紛展開，我省南部地區種植近30%，東、西部種植近15%，北部地區也開始逐漸播種，當前天氣對我省作物生長影響不大。農委初步統計，今年我省大豆種植面積較去年將減少13%，但從調查的情況來看，面積減少的幅度可能不止13%，因為玉米、小麥、水稻等種植面積都在增長。

　　五一之后，我省部分

　　本周國內豆粕價格穩步上漲，成交狀況略有好轉，禽類養殖也在緩慢恢復。本周哈爾濱豆粕2050元／噸，價格較上周上漲50元／噸；佳木斯1950元／噸，價格較上周上漲30元／噸；集賢1920元／噸，價格較上周上漲40元／噸。

　　大豆玉米低開高走，繼續上漲勢頭

　　本周豆類和玉米期價均呈現低開高走的格局。周一的大幅低開，主要受到美天氣良好，大豆和玉米播種進度好于往年的打壓，隨后三天的上漲主要受到全球黃金、原油等其它商品價格普遍大幅上漲的帶動。

　　但不可忽視的是在本周五美國農業部公布的月度供需報告中，美國新年度大豆的供給壓力仍然巨大。限制了大豆的漲幅。

　　報告中，預計美國06-07年度大豆播種面積為7690萬英畝，比05-06年度增加480萬英畝，增幅為6.66%。抵消了單產有可能大幅下降帶來的利多，在報告中，美國農業部預估06-07年美國大豆單產為40.7蒲式耳／英畝，比05-06年度減少2.6蒲式耳／英畝，降幅為6%。總的產量為30.8億蒲式耳，僅僅略低于上年度的30.86億蒲式耳。

　　而需求量雖然保持增長，但與產量相比仍然略低，報告顯示，美國06-07年度大豆總的使用量為29.99億蒲式耳。較上一年度增加2.17億蒲式耳，其中，壓榨量較上一年度增加3000萬蒲式耳，出口量增加1.9億蒲式耳。

　　在上述產需對比下，期末庫存再度出現增加的局面，自期初的5.65億蒲式耳增加至6.5億蒲式耳，再創歷史高點。雖然較此前市場預期的6.78億蒲式耳略低，但是改變不了美國大豆未來的供需格局依舊是供過于求的性質。這一性質限制了大豆的漲幅。

　　國內方面，黑龍江產區行情有所上揚，近期由于農民忙于春播，大豆交投清淡，因而導致油廠豆粕價格的上揚，也推動了部分小油廠收購數量的增加，進而推動大豆收購價格的走高，但清選糧及毛糧價格上漲較為普遍，商品糧價格則相對穩定。在農民供給意愿下降的情況下，下游需求的好轉狀況也顯得快了許多，尤其在月末傳統端午節的到來前，下游對豆粕的飼用需求增加量將放大。也是支撐大豆價格走高的原因之一。

　　因此，在這波反彈行情中，建議投資者可以多單逢低介入，不宜追高。

　　與大豆相比，玉米價格相對穩定并且堅挺。盡管供給壓力在一段時間仍然存在，但是隨著玉米工業需求量的迅猛增長，供過于求的局面將出現改變。

　　從本周五美國農業部的供需報告中，大出市場意料之外的就是美國06-07年度，玉米的工業需求增加至35.45億蒲式耳，燃料酒精用量增加至21.5億蒲式耳，相比上一年度美國玉米工業需求為29.85億蒲，燃料酒精用量為16億蒲，這兩部分用量的增加，使得美國玉米總需求增加至94.95億蒲，大大高于上一年度的89.85億蒲。同時由于播種面積和單產預估普遍的大幅下降，使得美國玉米新年度產量僅為105.5億蒲式耳，大大低于上年度的111.12億蒲式耳。在供給減少，需求增加的情況下，期末庫存出現了大幅的下降，美國農業部預估06-07年度，美國玉米期末庫存僅為11.41億蒲式耳，大大低于期初庫存22.26億蒲，降幅達到48.7%。也遠低于市場此前的預估15.82億蒲。

　　事實上，全球玉米的供需格局也出現了同樣的變化，美國農業部預估世界玉米06-07年度，期末庫存大幅下降至9226萬噸，較05-06年度減少3705萬噸。

　　我國的狀況也類似，期末庫存下降至2668萬噸，低于期初的3258萬噸，降幅較慢的原因在于我國工業化進度略慢，但這可能只會影響到我國玉米價格的上漲速度，而不改變趨勢。

　　結合技術分析，國內投資者玉米多單可以繼續持有。

　　北方期貨　原蓓