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大連大豆本周在我國政府關于禽流感疫情階段性勝利的通告鼓舞下止跌反彈。主力9月合約周一開盤2655，當天多頭充滿信心地入場，將價位拉升至本周高點2689，較上周上漲32點。隨后的幾個交易日形成一個三角形震蕩整理形態，令跌勢暫時企穩，周五收于2681，較上周上漲24點，持倉較上周增加18426手。 CBOT5月大豆本周窄幅波動并較上周收低2.4美分，周五沖高回落報收于574美分。
本周基本面方面的利空壓力略顯緩解。首先，上周六我國首席獸醫師、農業部獸醫局局長賈幼陵在新聞發布會上通報了我國近期禽流感防控工作情況，他表示我國出現的禽流感疫情均以得到撲滅，今春不會再出現大規模的禽流感疫情。據了解，3月份以來國內不少地區家禽飼料銷量較2月份同期下滑30%左右，多者在50%；養豬業繼過去兩年迅速擴張之后面臨供應過剩的問題，國內豬肉價格走軟亦打擊了動物飼料的需求，近期國內豬飼料銷量也出現持續下滑的走勢，3月份較2月份同比下滑幅度也達到了20%-30%。此官方通告意在穩定和恢復養殖行業和飼料行業的信心，積極迎接消費旺季的來臨。
其次，香港衛生福利及食物局與廣東檢驗檢疫部門在20日達成一致，將從3月26日起恢復廣東活禽供港，供港活禽數量為每天兩萬只。供港雞苗也將視注冊場生產能力和檢驗檢疫工作安排恢復供港。
另外，德國《油世界》日前表示，盡管發生禽流感，但全球豆粕需求保持強勁，世界四大豆粕出口國2006年1至2月豆粕出口總量為770萬噸，較2005年同期上升120萬噸。不過我們還要繼續觀察3，4月份的世界豆粕貿易。
《油世界》還預期巴西2005/06年度大豆產量將介于5,400-5,600萬噸，低于2月時預期的5,600萬噸； 預期阿根廷2005/06年度大豆產量為3,900萬噸，較2月時預期減少70萬噸，2004/05年度實際產量為3,960萬噸。巴西國家商品供應公司(Conab)周一也表示，巴西2005/06年度大豆產量預估為5720萬噸，較1月預估的5817萬噸下調1.7%。這些數據均較本月美國農業部報告有所下降，令市場在龐大庫存壓力的預期下略有喘息。
不過我們看到美國農業部(USDA)本周公布的截止3月16日一周的出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度大豆凈銷售23.31萬噸，低于市場預測的30-50萬噸區間，較前一周及前四周平均分別下降39%和47%，依舊是一份相當消極的報告。所以我們看到美盤的走勢要稍弱于國內，始終處于本月形成的下跌壓力線之下。
對于本周形成的階段性反彈還不能過于樂觀，因為內外盤技術上仍然處于下跌形態當中，均線系統持續發散，呈典型的空頭排列。短線也正好受阻于壓力線，反彈阻力重重。從資金面分析，在相對低位也沒有明顯的增倉放量跡象，意味著市場尚未因價格的下跌而吸引來新的資金入場。在基本面沒有形成實質性利好之前，不宜盲目抄底。
由于美國農業部將在下周末，即3月31日公布今年大豆等春播作物的播種面積預期，估計美盤在此之前不會有太大波動。下周還應繼續關注消費面，特別是我國養殖業的恢復情況。
北京中期 陳 青
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