工業需求強勁增長給大豆玉米價格帶來長期支持

　　一、農產品期市2月行情

　　           開盤  最高  最低  收盤  漲跌

　　連豆0609   2837  2846  2692  2714  -24

　　連粕0609   2425  2468  2315  2335  -34

　　連油0609   5198  5236  4970  5174  +124

　　美豆3月    586   603   568   581   -13

　　美豆5月    599   617   585.4 606.4 -13

　　連玉米0609 1480  1538  1448  1467  +21

　　連玉米0701 1411  1527  1395  1497  +102

　　美玉米3月  216.2 228.6 215.2 228   +9

　　美玉米5月  226   239.6 225.4 238.4 +9.8

　　二、月評——禽流感暫時壓制大豆玉米價格 而工業需求強勁增長則帶來了長期的支持

　　年初以來，全球大豆期價保持了橫盤震蕩形態，而玉米期價則表現堅挺的上漲趨勢，在最近幾周出現高位盤整格局。

　　從大豆的基本面格局看，禽流感在全球范圍的大規模蔓延令豆類期價曾一度出現連續的下挫。但卻未能跌破去年的低點，這令市場多空雙方不得不非常謹慎。在此嚴格的審視基本面格局。

　　從供給來看，南美大豆產區的天氣狀況基本符合美國農業部對年度產量的預估，因此angan，an對市場的影響較小。而從下一年度美國大豆和玉米播種面積的評估看，美國農業部將在3月31日公布對美國農戶的播種意向調查報告，所以，這個題材的炒作對近期的行情影響也較小。但建議投資者保持關注。

　　從需求看，可以肯定的是，禽流感對于養殖業的打擊非常巨大。這在需求上令大豆和玉米價格承壓。

　　國內方面，在2月份，養殖戶恐懼禽流感的大面積爆發，補欄并不積極，養殖業恢復十分緩慢，因此國內豆粕的需求繼續保持低迷狀態，不過，由于2月份整體的進口大豆到貨量偏少，所以，豆粕價格繼續回落的空間不大，以保持穩定為主。但3月份，進口豆到貨量將顯著增加，部分信息機構預計3月份大豆到港量在220萬～250萬噸之間。大大高于整個2月份的135萬噸，豆粕價格將承受供應增加的壓力。因此，如果禽類養殖業的情況還是不好，那么油廠的利潤就很難保證了。

　　事實上，農業部20日在春季重大動物疫病防控視頻會議上表示，當前動物防疫工作面臨形勢仍然十分嚴峻，春季仍有大范圍散發禽流感疫情的可能。春季候鳥回遷，北方大部分地區將面臨嚴重威脅；去年秋季集中免疫的家禽，目前已逐步超過免疫保護期，感染發生疫情的危險增加；春季種禽調運頻繁，活禽大范圍調運極易造成病原擴散，疫情發生和傳播的風險加大。

　　另外，從國際疫情形勢看，全球禽流感疫情擴散速度加快，發現H5N1亞型禽流感

　　糧農組織在一份新聞公報中指出，由于人們對禽流感的恐慌心理，歐洲、中東及非洲地區一些國家禽類產品的消費量將會下降。據該組織統計，自今年2月中旬以來，意大利禽類產品消費量下降了70%，法國下降20%，北歐地區則下降10%。

　　可以肯定的是，全球豆類需求短期內難有改善，這無法支持豆類期價出現大幅上漲，時間將持續到每到北半球的春季候鳥逐漸飛回北方后。

　　這對玉米價格也形成壓力，盡管全球玉米價格近期保持強勁，看似并沒有受到禽流感的影響，但玉米價格的走高實則另有原因。

　　從未來玉米供需格局看，原本的供過于求將出現大大的轉變，本年度阿根廷玉米產區遭到干旱的影響，產量銳減，出口量也大幅下降，從而目前美國玉米出口狀況良好。另一方面，全球

　　所以，盡管近期禽流感爆發嚴重，抑制養殖業消費，從而打壓了大豆和玉米的價格，但是越來越明顯的長期利多因素的顯現，令二者的價格下跌空間非常有限。結合技術分析，短期內，無論是CBOT豆類期價還是國內連豆期價，仍然處于震蕩盤整格局，因此，建議投資者采取區間操作策略，近期總體的思路仍然是逢高沽空。而玉米則可以長線多單繼續持有。

　　北方期貨 原蓓