研究：豆價平地拔起 中級上漲行情將有望啟動

　　一、上周行情回顧

　　上周豆類品種在沉寂了4天之后，周五全線飆升。給相對寂靜的農產品市場帶來了一絲春意和悸動。連豆0609合約上周收于2783點，較其前一周上漲了42點。豆粕主力合約0609上周收在了2420，較其前一周上漲了59點。豆油周末收盤價為5144點，較前一周上漲了64點。

　　上周市場人士還在預測豆類方向之時，上周五的放量大陽線就告訴了大家突破方向。豆類品種在上周五的全線飆升，這也使得農產品板塊的人氣再度火爆起來。畢竟豆類品種是農產品期貨里面的主角之一。致使上周豆價先橫盤再暴漲的原因主要有以下幾點：第一，美國農業部的供需報告雖然屬于利空，但美豆期價并沒有大幅下跌，而是以橫盤代替下跌。這說明巨大庫存壓力的利空因素，已經在豆價上得到了消化。因此，豆價底部已現。第二，目前來看，雖然禽流感疫情在歐洲地區有所增多，但國內疫情基本上結束。這也使得市場人士提高了對養殖和飼料業復蘇速度的預期。第三，由于前期金屬品種，尤其是鋁大幅度上漲，再加之CRB指數不斷刷新歷史高點，使得一直在底部徘徊的豆類品種凸顯投資價值，又強烈的補漲要求。綜合以上因素，使得上周五豆價出現飆升。

　　那么后市豆類市場價格將何去何從呢？筆者認為豆類中級上漲行情有望就此展開。有如下幾點原因：

　　1.巨大的庫存壓力使得豆價的底部夯實有力

　　美國農業部2月份的大豆供需報告顯示，美國大豆庫存繼續大幅度飆升，達到了1500多萬噸，是幾十年歷史以來的最高值。但期價表現得非常抗跌，表明豆價已經消化了其庫存大增的利空因素。并且筆者發現，在1985年美國的大豆庫存也在1400萬噸以上，當時的美豆價格為500美分附近。但由于近期的美元相對于85年時大幅貶值，所以目前600美分的美豆期價與當時的500美分相差無幾。因此這些因素都有望使得豆價底部構筑得更加結實有力。

　　2.CRB指數創出30年來新高，而豆價仍在底部徘徊

　　CRB指數反映了17種核心的大宗貿易商品的價格波動情況。而大豆就在其中。CRB指數近期創出了30年來的新高，并且仍在進一步上揚。但與此同時大豆卻依然在其600美分以下的相對底部區域徘徊震蕩。根據CRB指數和大豆期價的正相關性關系，因此豆價有著強烈的補漲要求，有望跟隨CRB指數一起上漲。

　　二、下周行情展望——美豆有望旗型反轉，下周上漲是主基調

　　從技術圖形上來看，美豆處于旗型反轉的初期，后市有望繼續上揚。美盤豆粕方面，從05年9月份開始到現在，K線圖連續形成2個雙底形態。目前只要突破其頸線192美元的壓力位，后市可看高到204美元附近。

　　國內連豆方面，目前正在構筑頭肩底的“右臂”。后市豆價有望突破筆者的多空分水嶺(2820)。一旦突破2820點，整體做多氣氛將被激活，后市有望進入中級上漲行情。

　　雖然目前豆價上漲趨勢明顯，但仍有一些對豆價上漲不利的因素。我們應時刻關注：

　　1. 南美天氣依然保持良好，至今沒有發生大面積的旱情。

　　每年的2月份至4月份，炒作豆子的主要題材就是南美天氣的變化。但目前為止，南美天氣依然保持良好，使得美盤投機基金很難有大的建倉或平倉動作，從而使豆價的上漲空間受到限制。

　　2. 此次行情的啟動，是由國內連豆先行帶動的。而后拉動了美盤豆類的上漲。

　　有經驗的投資者都清楚，豆子的大行情每次都是由美豆先漲，然后拉動國內連豆的上漲。但這次正好相反，是國內連豆先動。這說明美盤的投機基金目前并沒有找到很好的題材去拉升豆價。

　　綜上所述，以上兩點不利因素將在一定程度上限制豆價的上漲空間。一旦南美天氣出現干旱，美盤基金主動做多。那么后市豆類期價有望進入空間較大的中級上漲行情。