大豆利空因素仍然較多 外盤難以做出方向上引導

　　本周大連豆市繼續延續著橫盤整理的走勢，各合約的成交量陷入了極其低迷的狀態，其中在周三這一天，大連商品交易所一號大豆(下稱“大豆”)、豆粕期貨合約成交量創出了2006年以來的新低。大豆合約持倉總量達30.85萬手，但僅成交了4.72萬手；豆粕合約持倉量32.38萬手，成交量僅為18.25萬手。而從整周的交易情況來看，雖然周五一度出現的上漲勢頭使得成交活躍度有所提高，但總成交量仍創出了近幾年來的新低，場上觀望氣氛濃厚。不過相對與大豆和豆粕，新上市的兩個合約表現略好，豆油的成交量基本還能維持在前期的水平，而2號黃大豆的成交量甚至還有所增長。然而由于這兩個合約的持倉量規模偏小，還不足以對整個豆類市場產生影響。目前的基本面導致大豆、豆粕市場價格難以有所表現，是令市場觀望氣氛濃厚的主要原因。一方面大豆市場利空因素仍然較多，另一方面對于資金介入以及南美不利天氣的預期仍然存在。而在國內市場無法打破這種僵局的時候，國外市場也難以做出方向上的引導。近期芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期價處于進退兩難的境地之中，向上，則受到來自南美新季大豆豐產豐收上市、美國大豆結轉庫存量提高、歐洲繼續出現禽流感疫情等利空因素的打壓；向下，則又受到來自基金買盤的護底以及南美大豆產區天氣不確定的支撐。

　　從本周美盤的表現來看，也呈現出橫盤整理的走勢，期價繼續在570到600美分的區間內無序整理，不過從價格變化趨勢來看呈現出緩慢向上的勢頭，但是由于基本面的壓力非常沉重，盡管周五美盤最終收于601美分，但是突破的有效性還要進一步驗證。

　　圖1：CBOT黃豆連續圖

圖2：連豆9月日K線

　　（數據來源：民安期貨數據庫）

　　從本周市場的基本面情況來看，在上周農業部的月度報告出臺之后市場便缺乏足夠影響行情的基本面消息，農業部公布的出口檢驗報告和出口銷售報告雖然也是輕微利多，但是也不足以刺激市場走出目前的盤正格局。下面回顧一下本周基本面方面的情況：

　　禽流感愈演愈烈，呈全面爆發之勢

　　奧地利衛生部門14日表示，他們在兩只死亡的天鵝體內發現了H5N1型高致病性禽流感病毒，這也是在中歐國家發現的首例禽流感病例。伊朗政府同一天證實，在該國境內的里海海岸發現135只野天鵝死于H5N1型禽流感。這是伊朗首次發現禽流感疫情。德國消費者權益保護、食品和農業部部長澤霍費爾14日晚宣布，德北部呂根島發現了4只死亡天鵝，經快速檢測認定其中兩只很可能攜帶H5N1型禽流感病毒。這是德國首次發現禽流感疑似病例。16日晚再次宣布，在呂根島死亡的野鳥中，科學家又檢驗出了H5N1型禽流感病毒。15日早晨，匈牙利南部巴奇-基什昆州發現3只死天鵝，死天鵝隨即被送往國家健康研究所進行檢驗，初步檢測表明，其中2只攜帶H5型禽流感病毒。斯洛文尼亞有關方面16日宣布，意大利帕多瓦的禽流感實驗室檢測證實上周在斯東北部發現的1只野天鵝是死于高致病性H5N1型禽流感病毒。俄羅斯聯邦衛生防疫監督局發言人同一天說，俄南部的達吉斯坦地區已被確認出現H5N1型禽流感病毒。該地區已經有數十萬只家禽死亡。

　　巴西主產區總體天氣正常，第三大產區令人擔憂

　　周三位于巴西圣保羅的FNP機構稱，巴西三號主產省降雨減少正在造成作物生長情況略有下降。而FNP周報中還稱，巴西二號主產省巴拉那大豆生長情況已改善，而頭號主產省馬托格羅索大豆生長繼續保持很好。預測巴西三大大豆主產省05/06年度(10月/9月)大豆產量將達到3,620萬噸，占官方預測創紀錄總產量5,820萬噸的62%。去年因干旱影響的產量為5,140萬噸。FNP預測05/06年度巴西大豆產量為5,796萬噸。FNP大豆分析家稱，除了不規則降雨外，南里奧格蘭德氣候對作物的影響也令人擔心。目前南里奧格蘭德大豆開花結莢率達74%，在此關鍵生長期間降雨非常重要。巴拉那大豆開花和結莢率達65%，作物生長也需要更多降雨。巴拉那387萬公頃的大豆播種面積已收割完畢5%，相比去年同期為2.8%。為了躲避可能出現的干旱威脅，今年農民大豆播種期有所提前。FNP稱，其它大豆產區天氣情況理想，預計大豆產量將達到最高水平。

民安期貨 鄭智偉