節(jié)后連豆市將迎來(lái)新的春天 可試探性逢低買(mǎi)入

　　一、外盤(pán)回顧

　　春節(jié)長(zhǎng)假期間，受天氣因素影響，外盤(pán)大豆價(jià)格波動(dòng)較為反復(fù)，在巨大的庫(kù)存利空壓力及南美不確定的天氣潛在利多影響下，大豆維持著震蕩格局，然而，隨著大量資金不斷流入商品市場(chǎng)，節(jié)后美豆市場(chǎng)受到了投機(jī)基金買(mǎi)盤(pán)及場(chǎng)內(nèi)自營(yíng)商買(mǎi)盤(pán)的支撐，加上近期小麥、玉米期價(jià)的大幅上揚(yáng)也使得大豆有補(bǔ)漲的要求，美豆呈現(xiàn)出良好的技術(shù)性強(qiáng)勢(shì)，3月合約在相對(duì)低點(diǎn)獲得支撐并引燃了投機(jī)買(mǎi)盤(pán)興趣，上周一創(chuàng)當(dāng)周最高603.5 美分，周四創(chuàng)577.5 美分當(dāng)周低點(diǎn)，周五收于594.75 美分，整周上漲了5.5 美分。

　　二、國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　1、上周五巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(ABIOVE)在里約熱內(nèi)盧表示，巴西2005/06 年度的大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5710 萬(wàn)噸，低于1 月10 日預(yù)估的5740萬(wàn)噸。如果這一產(chǎn)量預(yù)估成為現(xiàn)實(shí)，依然是創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量水平，高于2004/05年度的前產(chǎn)量記錄5260萬(wàn)噸。

　　2、據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部初步數(shù)據(jù)顯示，截止到1 月31 日的一周里，2005 農(nóng)事年大豆進(jìn)入9個(gè)月政府貸款項(xiàng)目的數(shù)量為3.78876 億蒲式耳，比上周減少了24.1萬(wàn)蒲式耳。2004農(nóng)事年大豆進(jìn)入9個(gè)月政府貸款項(xiàng)目的數(shù)量比一周前降低了28.1 萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到93.1 萬(wàn)蒲式耳。

　　3、周五，美國(guó)中西部現(xiàn)貨市場(chǎng)上，大豆現(xiàn)貨基差大多保持穩(wěn)定，不過(guò)一些地區(qū)的大豆基差有所下跌，大豆現(xiàn)貨價(jià)格依然低于600 美分，而經(jīng)銷(xiāo)商一直認(rèn)為，只有價(jià)格到了600美分或者更高的價(jià)格，才能吸引種植戶(hù)銷(xiāo)售大豆的步伐再度顯著加快。隨著駁船費(fèi)率的上漲，內(nèi)河基差報(bào)價(jià)也出現(xiàn)下跌。周五，伊利諾斯河的駁船費(fèi)率最高450%，高于周四的420%。密西西比河圣路易斯段的運(yùn)費(fèi)為425%，也高于周四的410%。俄亥俄下游的駁船費(fèi)率也提高了15 基點(diǎn)，報(bào)390%。

　　4、南美方面，巴西已進(jìn)入早期收割，上周中西部地區(qū)出現(xiàn)較大降雨，延遲了收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)本周冷峰將向巴西南部轉(zhuǎn)移，給上周炎熱干燥的南部地區(qū)帶來(lái)降雨，中西部地區(qū)降雨將減小，收割將恢復(fù)。阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)受到干熱天氣的威脅，阿根廷農(nóng)業(yè)秘書(shū)處在其周作物生長(zhǎng)報(bào)告中稱(chēng)，科爾多瓦中部和東北部早期播種及晚期播種大豆目前正遭受高溫缺雨天氣的威脅，一些大豆未能結(jié)莢。

　　5、上周一農(nóng)業(yè)部的出口檢驗(yàn)周報(bào)數(shù)據(jù)低于預(yù)測(cè)范圍，51.32萬(wàn)噸，較前一周降低43%。

　　淺析：

　　目前，國(guó)際大豆市場(chǎng)的供應(yīng)壓力巨大，鑒于美國(guó)新豆面積將增加400萬(wàn)英畝的預(yù)期、中國(guó)采購(gòu)興趣從美豆轉(zhuǎn)移至南美豆，致使本年度美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售嚴(yán)重滯后等因素，加上目前南美大豆產(chǎn)區(qū)近期將會(huì)出現(xiàn)有效的降雨，利空因素占據(jù)了主導(dǎo)，而利多因素尚無(wú)炒作題材，因而使得近期在農(nóng)產(chǎn)品各品種上出現(xiàn)了冷熱不均的現(xiàn)象，CBOT大豆相對(duì)疲弱，而玉米和小麥則強(qiáng)勁走高。當(dāng)然由于美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主仍然在期盼豆價(jià)的上揚(yáng)，因此市場(chǎng)也正在尋找機(jī)會(huì)以提振豆價(jià)。

　　三、CFTC持倉(cāng)分析

　　CFTC大豆期貨基金凈多

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的報(bào)告顯示，商品基金在芝加哥期貨交易所(CBOT)的大豆和豆油期貨期權(quán)上減持凈空單單部位。截至1 月31 日的一周，商品基金在CBOT大豆期貨及期權(quán)上持有6811 手凈空單，比一周前降低了11265手，減少近2/3；期貨凈空單13860張，較一周前減少7644 張。

　　淺析：

　　隨著國(guó)際基金對(duì)商品市場(chǎng)看多熱情再次激發(fā)，基金買(mǎi)盤(pán)不斷涌入CBOT 小麥、玉米市場(chǎng)，推動(dòng)了玉米和小麥期價(jià)均創(chuàng)下了新高，而CBOT大豆期市也隨之“跟風(fēng)”，大豆期市從而得到一定的支撐。

　　四、近期國(guó)際豆市展望

　　目前，美國(guó)能源價(jià)格大漲，豆農(nóng)收益已經(jīng)出現(xiàn)全球性偏低現(xiàn)象。美豆銷(xiāo)售進(jìn)展雖已跌至新低，但美國(guó)豆農(nóng)、貿(mào)易商以及大豆協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的能量仍不可低估，美豆向來(lái)都有“高價(jià)銷(xiāo)售”的習(xí)慣，二月份，南美大豆生長(zhǎng)將進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，主產(chǎn)區(qū)天氣以及大豆銹病都可能成為市場(chǎng)炒作的最佳選材。

　　國(guó)內(nèi)，隨著農(nóng)資成本的提高，東北主產(chǎn)區(qū)豆農(nóng)惜售心理強(qiáng)烈，如若今后各地油廠增加大豆收購(gòu)量，很可能將提高收購(gòu)價(jià)格。節(jié)后，春運(yùn)結(jié)束，大豆將再次成為東北鐵路運(yùn)輸重點(diǎn)，從而使國(guó)產(chǎn)大豆的消化提速，上市壓力得到較為迅速的化解。因此，節(jié)后國(guó)內(nèi)豆市也將迎來(lái)新的春天。期市操作上，可試探性逢低買(mǎi)入。

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