研究：大豆缺乏上漲支撐 節前以底部震蕩為主(3)

　　圖九、大連大豆注冊倉單 單位：手

　　圖十、大連豆粕注冊倉單 單位：手

　　圖十一、基金持倉變化

　                    　最新CBOT 大豆基金持倉變化

　　                        (截至1 月17 日)

  　四、 一周要聞回顧

　　1、油世界預測

　　油世界：06 年1-6 月馬來西亞棕櫚油出口供應將劇降

　　 據位于德國漢堡的行業刊物《油世界》稱，2006 年1 月/6 月馬來西亞棕櫚油出口供應將大幅下降。

　　產量的大幅下降也將減少今年前半年馬來西亞的棕櫚油出口供應，因國內消費量不可能劇減，本月初庫存年比至增長11 萬噸。即 使庫存6 月末庫存能大減50 萬噸，至110 萬噸，2006 年1 月/6 月馬來西亞天然和加工棕櫚油出口仍會下降45 萬噸或6.7%。我們預計 本季度庫存可減少45 萬噸，下一季度再減少5 萬噸。這可使兩個階段的庫存/消費量比率分別降至8.2%和7.3%。下一季度產量預計 將比 去年(庫存/消費量比率以7.3%收尾)同期下降近5%，也不排除庫存低于110 萬噸的可能性。但我們認為這不太可能，因這種庫 存只占到月度消費量(出口和國內消費量之和)的89%。

　　在2006 年7 月/9 月，我們預計馬來西亞棕櫚油產量不只會出現季節性增長，也會顯現年比提高。受此影響，預計出口量年比可增長 6.4%。但這無法阻擋馬來西亞當前年度的出口總量下降2.9%至1320 萬噸。

　　2、美國

　　USDA 大豆出口檢驗周報：處于市場預測區間內

　　美國時間2006 年1 月17 日周二，美國農業部公布了截止2006 年1 月12 日(周四)一周的出口檢驗報告。當周美國2005-06 市場年度(9 月1 日起)大豆出口檢驗量為1871.2 萬蒲式耳(50.93 萬噸)，處于市場預測的1700-2600 萬蒲式耳區間內。與此相比，前一周為2030.5萬蒲式耳(55.26萬噸)，去年同期為2823.9 萬蒲式耳(76.85 萬噸)。截止1 月12日，美國2005-06市場年度大豆累計出口檢驗量為4.35694 億蒲式耳(1185.78 萬噸)，去年同期為5.85906 億蒲式耳(1594.59 萬噸)。當周美國大豆出口檢驗主要發往的國家和地區為：荷蘭681.3 萬蒲式耳 ，日本175.4 萬蒲式耳，西班牙152.4 萬蒲式耳，墨西哥146 萬蒲式耳。當周沒有將發往中國的美國大豆出口檢驗量。

　　美國大豆12 月大豆壓榨量降至1.42245 億蒲式耳--NOPA

　　 美國全國油籽加工商協會(NOPA)發布月度大豆壓榨及加工數據如下:

　　                  2005 年12 月    2005 年11 月    2004 年12 月

　　壓榨量(1,000 蒲式耳) 142,245         144,933        143,389

　　豆粕出口量(短噸)     417,437         615,466        572,651

　　豆粕產量(百萬噸)       3.35            3.40          3.39

　　出粕率(磅/蒲式耳)     47.08            46.90         47.33

　　豆油產量(百萬磅)     1,656.5          1,679.3       1,617.2

　　出油率(磅/蒲式耳)     11.65            11.59         11.28

　　豆油庫存(1,000 磅)   1,829,485       1,608,231       973,387

　　USDA 出口銷售周報：美豆出口銷售創年度新高

　　美國時間1 月20 日周五早晨，美國農業部(USDA)公布了截止1 月12 日(周四)一周的出口銷售報告。當周美國2005-06 市場年度(9 月1 日起)大豆凈銷售127.87 萬噸，為本市場年度以來最多的一周，遠高于市場預測的65-85 萬噸區間，是前一周的2.8 倍，比前四周平均水平提高了95%。主要買家有：中國49.9 萬噸，匿名買家44 萬噸，日本9.27 萬噸，荷蘭6.77萬噸，以色列4.04 萬噸。此外，當周還有7.2 萬噸2006-07 年度裝運的美國大豆被銷往日本和哥斯達黎加。當周美國大豆出口裝船量為55.74 萬噸，比前一周及前四周平均分別下降了17%和8%。主要發往國家和地區有：日本9.79 萬噸，荷蘭6.77 萬噸，墨西哥6.2 萬噸，德國6.19 萬噸，臺灣4.36 萬噸。

　　截止1 月12 日，美國2005-06 年度(9 月-8 月)大豆累計出口銷售量為1671.77 萬噸，遠低于去年同期的2203.55 萬噸水平；中國累計購買美國大豆677.9 萬噸，去年同期為923.28 萬噸。本市場年度迄今美國大豆累計出口裝船量為1184.75 萬噸，去年同期為1630.34 萬噸，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口目標為2586 萬噸。中國在本市場年度已累計裝運美國大豆513.6 萬噸，去年同期為745.28 萬噸。此外，本市場年度迄今美國大豆累計出口銷售量中，仍有122.9 萬噸為匿名買家采購。

　　當周美國2005-06 市場年度(10 月1 日起)豆粕凈出口銷售15.8 萬噸，分別是前一周的2.3倍及前四周平均的2.25 倍，高于市場預測的2.5-12.5 萬噸區間。當周美國豆粕出口裝船量為19.54 萬噸，從前一周的市場年度低點一躍成為年度以來最多的一周，比前四周平均提高了90%。

　　當周美國2005-06 年度(10 月1 日起)豆油凈出口銷售量僅為1100 噸，處于市場預測的0-1萬噸區間內，而前一周為300 噸；出口裝船量為1300 噸，前一周為3000 噸。

　　當周美國2005-06 市場年度(9 月1 日起)玉米凈出口銷售122.23 萬噸，比前一周提高94%，是前四周平均水平的2.1 倍，高于市場預測的70-100 萬噸區間。主要買家為日本25.33 萬噸，埃及12.58 萬噸，臺灣12.15 萬噸。當周美國玉米出口裝船量為94.34 萬噸，比前一周高出32%，懷前四周平均水平相當。

　　截止1 月12 日，美國玉米累計出口銷售2384.09 萬噸，仍低于去年同期的2495.47 萬噸水平；累計出口裝船1765.68 萬噸，去年同期為1779.82 萬噸。美國農業部目前預測的本市場年度美國玉米總出口目標為4699 萬噸。

　　3、南美

　　阿根廷05-06 年度大豆生長需要更多降雨

　　 周五阿根廷農業秘書處每周作物生長報告中稱，阿根廷大豆的生長由于受到干旱天氣的不利影響，作物受害，短期內還需要更多的降雨。

　　截止到周四，農民已經播種了2005-06 大豆預計播種面積1520 萬公頃的92%，較上周提高1%，但較上年同期依然落后3%。

　　官方稱，在1 號大豆產區科爾多瓦，雖然過去幾天的降雨對作物的生長很有幫助，但彌補干旱造成的損失是不夠的。據報告中稱，在科爾多瓦中東部地區，土壤的濕度還是不穩定的，該省的其他地區濕度也不足。

　　在科爾多瓦南部的Rio Cuarto 地區，旱情依然在持續，但在未來幾天，如果出現降雨，則作物的產量有望得到恢復。

　　在2 號大豆產區圣達菲地區作物生長比較矮小，但如果濕度不久將恢復，則作物的生長和單產情況都將恢復正常。

　　在大豆3 號產區布宜諾斯艾利斯地區，經過近期的降雨，作物生長情況良好。

　　美國農業部對阿根廷大豆產量的預測為4050 萬噸，但阿根廷政府維持目前的非官方預測數據4000 萬噸。

　　阿根廷2005/06 年度大豆播種完成95%

　　 阿根廷布宜諾斯谷物交易所周一表示，截止到周六，阿根廷2005/06 年度大豆播種完成95%。

　　高于一周前的94%，但是較去年同期下降1.7%，去年播種面積較少。

　　大豆作物上周獲得了急需的降雨，改善了本年度大豆的產量前景。

　　交易所預估今年種植了1562 萬公頃大豆，高于去年的1467 萬公頃，截止到周一，他們已經播種了1484.3 萬公頃。

　　更加濕潤的土壤條件將改善該國一季大豆的條件，尤其對于那些種植周期較長的大豆和二季大豆。

　　美國農業部預估阿根廷2005/06 年度大豆產量為4050 萬噸，去年為創紀錄的3900 萬噸。

　　由于大豆比玉米種植成本較低，并且可以在商品市場獲得更多收益，農民種植更多大豆。

　　Celeres：巴西2005/06 年度大豆預售進度已達42%

　　 巴西大豆分析機構Celeres 周二報告稱，截止1 月13 日， 巴西豆農已銷售了42%的05/06 年度(10/9 月)大豆，高于過去五年平均進度39%。

　　截止1 月6 日，巴西新豆銷售進度為41%。去年同期銷售進度僅為28%。

　　分析家稱，由于農民等待更好的回報，1 月份期間巴西現貨大豆市場表現相對平靜。交易商預期，隨著2 月至3 月收割加快，未來幾個月農民現貨銷售進度將加快。

　　目前巴西農民仍囤有一些陳豆，新豆倉儲空間有限。

　　Celeres：巴西大豆長勢良好，開花率61%結莢率8%

　　巴西私人分析機構Celeres 周二報告稱，巴西05/06 年度 (10/9月)大豆生長進度情況良好，大豆開花率已達61%。

　　過去五年同期平均開花進度為67%，而去年受南部大豆產區炎熱干燥天氣影響，同期開花進度僅為7%。

　　Celeres 曾在1 月9 日預測巴西大豆產量將達到創紀錄的5810 萬噸，高于上年度的5240 萬噸。Celeres 稱，有利的氣候條件使大豆生長進度良好。

　　目前巴西大豆已開始結莢，結莢進度達8%，相比五年平均進度為14%。而大豆成熟進度約為1%，相比五年平均進度為2%。

　　中西部一些產區已開始收割早熟大豆，但這部分大豆僅占總產量的很小一部分。

　　Celeres 在談到中西部產區大豆生長情況時稱，產區出現的亞洲銹菌病已得到控制，作物產量沒有遭受重大損失。

　　Celeres 稱,最令人擔憂的問題是南部產區缺少充足降雨，產區大多作物剛剛進入開花期，此階段正常的降雨非常關鍵。而大豆生長初期抗旱性較強。

　　私人天氣公司SOMAR 預測未來四天南部產區降雨充足，這將有利于改變并結束作物生長面臨的旱情威脅。

　　ABIOVE：巴西大豆出口登記量年比增長11%

　　巴西植物油工業協會(ABIOVE)周四報告稱，巴西05/06 年度(2 月/次年1 月)大豆出口登記數量由去年同期的2210 萬噸增至近2460 萬噸，年比增幅達11%。

　　巴西要求大豆和豆類產品出口承諾量必須要在外貿部進行登記，出口登記數量并不代表實際裝船量，但通過登記量可以看出出口銷售進度。另外，一些農民貸款的申請也需要進行登記。

　　基于外貿部的數據，ABIOVE 提供了具體的出口登記數量。單位：噸。

　　                       ABIOVE

　            　2005/06 (2 月至1 月) 出口登記情況

　　                    截止1 月15 日

　  05/06     04/05        05/06      出口量預測

　　大豆   24,628,000   22,109,000    22,300,000

　　豆粕   14,107,000   15,244,000    13,900,000

　　豆油   2,801,000    3,077,000      2,550,000

　　                        ABIOVE

　　             2006/07 (2 月至1 月) 出口登記情況

　　                    截止1 月15 日

　　06/07      05/06     　06/07       出口量預測

　　大豆     3,268,000   1,503,000     24,500,000

　　豆粕     688,000     940,000       13,400,000

　　豆油     160,000     252,000       2,450,000

　　預測阿根廷05/06 年度大豆播種面積仍為1520 萬公頃

　　阿根廷農業秘書處周三公布的月度作物報告中仍預測阿根廷大豆播種面積為1520 萬公頃，上年度面積為1440 萬公頃，預測05/06 年度小麥產量為1200 萬噸，相比上年度為1600萬噸。

　　上年度阿根廷大豆播種面積為1440 萬公頃，大豆產量達到創紀錄的3830 萬噸。

　　阿根廷農業秘書處非官方預測05/06 年度阿根廷大豆產量為4000 萬噸，而美國農業部預測產量為4050 萬噸。

　　阿根廷官方仍維持05/06 年度小麥產量預測為1200 萬噸，與12 月份預測持平，但大幅低于上年度的1600 萬噸。

　　美國農業部預測05/06 年度阿根廷小麥產量為1210 萬噸。

　　預測阿根廷葵花籽產量為350 至400 萬噸，相比上年度產量為366 萬噸。

　　4、中國

　　2005 年我國糧谷油籽進出口統計摘要

　　             12 月            1-12 月

　              tonnes       tonnes     pct chg

　　進口:

　　小麥        70,000      3,540,000    -51.2

　　大麥        90,000      2,180,000     27.7

　　大米        100,000      520,000     -31.4

　　大豆        2,610,000   26,590,000    31.4

　　豆油        170,000     1,690,000     -32.7

　　棕櫚油      250,000     2,840,000     18.7

　　菜油           0         180,000      -49.7

　　豆粕        76,983       202,562      265.3

　　魚粉        40,000       1,580,000     40.7

　　糖          30,000       1,390,000     14.4

　　棉花        350,000      2,570,000     34.9

　　天然橡膠    150,000      1,410,000      9.5

　　合成橡膠    91,719       1,089,840     -0.5

　　出口：

　　大米        70,000        690,000      -24.5

　　玉米        590,000       8,640,000     271.9

　　大豆        40,000        400,000       18.5

　　豆油        13,035        63,034        224.2

　　糖          28,599        58,290        320.6

　  百分比是和上年相比

　　國家發改委2006 年1 月上旬大豆價格監測

　　據國家發改委價格監測中心對國內、國際糧食市場跟蹤監測顯示：1 月上旬，我國糧食主產區玉米價格下降，大豆價格上升，稻谷、小麥價格有漲有跌；國際市場大米、小麥玉米價格上漲，大豆價格下降。

　　國內市場

　　大豆：混等品收購價全國平均為119.98 元，上升0.76%；銷售價為124.14 元，上升0.49%。其中吉林省舒蘭市收購價為124 元，上升1.22%。黑龍江省收購價為119.25 元，上升063%。

　　國際市場

　　1 月上旬，芝加哥大豆期貨價格為601.5 美分/蒲式耳(合221.2 美元/噸)，環比下降0.89%；巴西市場大豆現貨價格為230 美元/噸，下降2.55%。

西南期貨  劉偉