一、近年我國(guó)大豆現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

　　1995年初以前，主產(chǎn)區(qū)大豆批發(fā)價(jià)一直在2000元／噸以下運(yùn)行。1995年4月份,大豆價(jià)格迅速上揚(yáng)，在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)上漲了450元/噸,漲幅達(dá)到28.9%。1995年下半年整個(gè)大豆市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)。1996年年初，大豆價(jià)格再度上揚(yáng)，主產(chǎn)區(qū)批發(fā)價(jià)一度達(dá)到3150元／噸的高價(jià)。此后，大豆價(jià)格逐漸回落， 到目前主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨批發(fā)價(jià)格在2500元／噸附近波動(dòng)。由上可以看出，從1995年4月初到1996年8月底，在短短的一年半時(shí)間里，大豆價(jià)格幾呈直線上揚(yáng)，漲幅達(dá)65. 8% ，1996年下半年以來(lái)，大豆價(jià)格緩慢回落，2001底到2002年初，大豆現(xiàn)貨價(jià)格最低探至1700元/噸左右，之后價(jià)格開始逐步走高，至目前的2500元／噸左右。

　　二、大連期貨大豆價(jià)格走勢(shì)

　　大連大豆交易從1995年開始活躍，交易規(guī)范、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到較好體現(xiàn)，也為全國(guó)的大豆經(jīng)營(yíng)商提供了可靠的套期保值場(chǎng)所。

　　自1995年初至同年9月，大豆期價(jià)一直維持振蕩走高的態(tài)勢(shì)。 直至9月12日國(guó)家加強(qiáng)期市

　　1995年8月初，東北部分省市遭受嚴(yán)重水災(zāi)，這一消息對(duì)當(dāng)時(shí)稍顯萎靡的大連市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)震動(dòng)。當(dāng)時(shí)主要交易合約S601、S603分別從2500、2540左右開始，價(jià)格在幾個(gè)交易日內(nèi)上漲150元／噸。此時(shí)市場(chǎng)證實(shí)，吉林等產(chǎn)區(qū)的水災(zāi)并非傳聞那樣嚴(yán)重，期價(jià)開始調(diào)整。但是市場(chǎng)預(yù)期，隨著我國(guó)城鄉(xiāng)人民生活水平的不斷提高，對(duì)肉、蛋的需求必然增加，因此，作為飼料的豆粕呈現(xiàn)出貨源緊張的態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局資料顯示，1995年全國(guó)大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1950萬(wàn)噸，而94／95年度我國(guó)大豆的產(chǎn)量為1600萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求存在一定缺口，世界大豆出口總量保持在2900萬(wàn)噸水平。由于當(dāng)時(shí)美國(guó)減少出口，日本等國(guó)將增加從我國(guó)的進(jìn)口，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)我國(guó)的出口量可達(dá)100萬(wàn)噸，進(jìn)口不可能有較大的增加，因此大豆價(jià)格將呈貨緊價(jià)揚(yáng)的趨勢(shì)。反映在大連大豆期價(jià)走勢(shì)上則是長(zhǎng)達(dá)五個(gè)月的牛市(圖3)，S601、S603分別達(dá)2900元／噸、3000元／噸。 進(jìn)入1995年10月底11月初，大商所為了響應(yīng)證監(jiān)委加強(qiáng)期市監(jiān)管的有關(guān)精神，實(shí)行了限倉(cāng)措施，將大豆每個(gè)合約的空盤量限制在5萬(wàn)手(單邊計(jì)算)，若超倉(cāng)，則超出部分按15000元／手收取保證金，于11月23日起正式實(shí)行(公告：大交所發(fā)[1995]72號(hào))。在此影響下，大豆期價(jià)上漲速度趨緩。尤其是臨近交割月份合約S601、S603， 在3000-3100間盤整三個(gè)月之久，直至交割。近期S605、S607則繼續(xù)上揚(yáng)，在11月29日達(dá)3215、3365的最高價(jià)。

　　進(jìn)入96年，隨著基本面的利空，期價(jià)開始下滑。96年春節(jié)過(guò)后，傳聞大豆和產(chǎn)區(qū)黑龍江省將放運(yùn)30萬(wàn)噸大豆出省(注：當(dāng)時(shí)黑龍江的大豆出省需經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn))，加速了期價(jià)下跌。至3月初，S607合約價(jià)跌至2870的低位。3月13日，國(guó)家將訂購(gòu)糧價(jià)提高20%的消息，給低迷的大豆期市帶來(lái)曙光。五月中旬，我國(guó)外貿(mào)部發(fā)表聲明對(duì)美國(guó)實(shí)行反報(bào)復(fù)，對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品、植物油等商品加征100%的特別關(guān)稅，在此消息影響下行情再度走強(qiáng)。

　　經(jīng)過(guò)六月份的振蕩整理，七月份大豆各期約全線看漲，漲幅超過(guò)250點(diǎn)。此后大盤大幅振蕩，幾遇漲跌停板。國(guó)慶節(jié)前夕達(dá)到交易活躍之最，日成交296452手。在此之后，期價(jià)經(jīng)過(guò)調(diào)整，開始下滑。由于正值新大豆收割上市季節(jié)，大連大豆價(jià)格一路下滑，跌幅達(dá)800點(diǎn)左右。直至97年1月份才在2800元／噸左右止跌回穩(wěn)。此時(shí)，在國(guó)家為保證農(nóng)民豐產(chǎn)增收，提高農(nóng)民種糧積極性，使我國(guó)糧食生產(chǎn)保持可持續(xù)發(fā)展精神的消息刺激下走出了三個(gè)月的牛市行情。以S709合約為例，漲幅達(dá)600點(diǎn)之巨。

　　此后，由于預(yù)測(cè)種植面積的增加，特別是主產(chǎn)省黑龍江的播種面積有大幅度提高，給遠(yuǎn)期合約形成較大壓力。另外，當(dāng)時(shí)CBOT大豆價(jià)格的下跌也對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格產(chǎn)生較大影響，兩市攜手進(jìn)入漫漫熊市，至1999年中，大連大豆期貨價(jià)格最低到達(dá)1800元/噸左右。之后的3年時(shí)間里，期價(jià)在1800-2400的價(jià)格箱體中振蕩，2002年下半年開始，大連大豆期價(jià)在國(guó)內(nèi)外各種因素的支持下逐步走高，到2003上半年，價(jià)格達(dá)到2800元/噸附近。