大豆豆粕方面：

　　基于供需基本面的關(guān)系，鑒于大豆供大于需的局面不會有明顯的改觀，因此2006年下半年大豆不會有太大的行情，鑒于目前市場的投資者和套保商通常以豆粕為主要交易對象，因此豆粕仍是豆類市場的主力合約。

　　美豆從05年四季度至今，一直處于箱體運行的狀態(tài)之中，這種局面在下半年不會改變。美豆下方的箱體在580美分/蒲式耳一線，較以往的550美分有明顯的抬升，主要原因是種植成本的增加。由于近年來國際

原油價格大幅上漲至75美元/桶，農(nóng)機燃料、化肥、農(nóng)藥等成本大幅上升，而美國農(nóng)場均為大規(guī)模的機械化生產(chǎn)，對于原油的依賴性很高，成本的大幅上升必然在大豆價格上體現(xiàn)出來。還有一點是美元近年來出現(xiàn)明顯的貶值走勢，實物商品相對美元價值會有一個升水。2005年以來進入商品市場的商品指數(shù)基金和養(yǎng)老基金的資金大規(guī)模增加，這些基金奉行的是買入持有的策略，大豆市場穩(wěn)定的多頭持倉對價格形成一定抬升。因此，美豆在580美分/蒲式耳一線是箱體的底部，在此價格可買入作多。

　　由于供大于需的格局，箱頂?shù)捻敳吭?30美分/蒲式耳一線，在此價位可逐步退場。操作上以美盤走向作為進出依據(jù)，不拘泥于國內(nèi)豆粕的相對價格，從性質(zhì)上國內(nèi)豆粕價格是由美豆成本所決定的。當然，如果美豆在8月中旬的結(jié)莢期出現(xiàn)嚴重的天氣干旱，出現(xiàn)突破箱體的概率是存在的，不過考慮到美國已連續(xù)幾年在結(jié)莢期出現(xiàn)天氣不正常，因此天氣正常的概率相對很高。

　　因此，下半年整體上是箱體行情，大行情出現(xiàn)的機會可能有兩次，一次是8月中旬的天氣炒作，一次是10月份新豆上市后的消費旺季。

　　玉米方面：

　　對于玉米價格，從長期來看較為樂觀。盡管受禽流感、豬病等事件的影響，飼料消費受到一定的影響，但中國的飼料消費總量是剛性增長的，這一點是明確的。前一段在新小麥上市時發(fā)生了一定的小麥對玉米的消費替代現(xiàn)象，但需要明確的是這部分小麥屬于剛收獲的小麥，一是還沒有經(jīng)過三個月的后熟期，不能作面粉食用，二是這部分小麥品質(zhì)較低，這種替代是暫時現(xiàn)象，不具長期性和普遍性，因此對玉米的飼用消費增長不會構(gòu)成根本性的影響。

　　玉米最快速的增長來自于工業(yè)用領(lǐng)域，除了燃料乙醇、淀粉糖等領(lǐng)域外，吉林大成集團還開發(fā)出了用玉米生產(chǎn)

化工醇，比從原油中提煉化工醇要低的多，這說明玉米的工業(yè)用領(lǐng)域正在快速擴展。

　　全國新建了大批的玉米深加工企業(yè)，僅吉林在2008年前后玉米深加工產(chǎn)能將達1000萬噸以上，到是吉林玉米將全部就地消化，而在此之前，吉林是全國最大的玉米調(diào)出地。如果連吉林都沒有玉米了，關(guān)內(nèi)和南方的玉米又將從何而來。

　　美國已在汽油中禁用MTBE添加劑，改用燃料乙醇，這將大幅增加玉米的用量，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米平衡表，美國玉米期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存將以每年下降50%的速度遞減，三個年度后將趨于零，這是令人震驚的速度。

　　十年前，國內(nèi)玉米已達到1800元，十年后是1400元，扣除通貨膨脹和貨幣貶值因素，玉米的真實價值是否嚴重低估了呢？考慮到玉米的大商品特性和價格彈性較低，玉米價格的上漲將是螺旋性的，多頭資金基于長線看好的策略每次上推100元/噸，而后大幅回落，而后再上推，這是玉米市場的新特點。