目前 銅市場受眾多外圍因素困擾：美元走勢；中國可能對上半年經濟速度過快進一步進行調控；各大銅礦勞資事件層出不窮；權威機構報告均顯示需求緊張得到緩解。由于這些因素均不能明朗，市場陷入盤局，持倉量正在下滑。

　　資金關注度下降銅市場持倉量正處于緩慢下降過程中。其中，美盤持倉不管漲跌，一直沒有太大變化，徘徊在7萬多手的低水平上。國內銅市則由于下跌中多頭不斷止損，創出單邊最低持倉后多空分歧加大，持倉略有增加，但是依然維持在單邊5萬手以下。倫敦持倉距離最高已經下降了15%，滑進了22萬關口之內并得不到恢復。對比原油持倉，從110萬手減少到96萬手之后，最近又回升到110萬手左右。這表明資金對不同商品所持有看法以及采取的操作有差別。顯然在進入三季度時，市場資金對投入銅市進入低潮階段。最近價格回升來自空頭回補，那些寄希望銅市能夠進入熊市的空頭，在經歷6500到7200美元的寬幅盤整后，終于失去信心。

　　倫敦持倉變化趨勢說明，眾多長期被套的空頭，早在一次次拉高以及寬幅震蕩中止損出局了，很少有人能夠熬到6月的大幅回落。目前市場似乎進入新的對峙，因為隨著時間推移，保值空頭開始進入多頭視野。通常保值空頭會帶來一定量實物交割，但是絕大多數頭寸依然會買入平倉。畢竟流通上的現貨并不能完全進入注冊庫，比如國儲就成為了一個被動的保值空頭。那些新入場的空頭帶有很大搖擺性，并不敢大肆出擊。因此行情依然被多頭控制，價格走勢取決于多頭所認定的對后市終極發展，以及考量自身頭寸安全獲利出場的可行性和出場程序。

　　期鎳帶不動期銅金屬鎳連續漲升，創出新高后最近才出現回調。現貨升水達到2500美元，表明其供求緊張。資金利用庫存連續下降的題材，制造著鎳市場供應恐慌。鎳的大頭寸表顯示，無論多空均有不少大戶持有著大倉位。大頭寸的集中說明鎳市場是一個機構們對殺的戰場，很容易被操控，就像2004年的錫市場。

　　而用小盤子來拉動大盤子這樣的操作手法，股市莊家經常采用。在全盤控制住一只小型后，進行連續拉升，吸引散戶投資者人氣，進而帶動同一板塊的其他

　　銅價在一定程度上受到鎳價不斷創新高影響，但是最終決定其走勢的依然是自身基本面情況、資金頭寸結構等。畢竟市場里一直存在“強者恒強”的定律，不能簡單以單一品種上漲來看待整體金屬品種。

　　內外差價再擴大隨著一些席位上出現新的拋空，國內市場又出現了拋貨傳聞。空方全然不顧比價關系，強勢打壓。內外差價懸殊，已經超過了20天前的扭曲程度。如果未來國內不出現政策上的題材，這個差價有望得到再次縮小。而即使出現現貨拋售，這個差價也將繼續壓縮所有銅進口，這樣的差價是部分冶煉廠所不能承受的。

　　6月我國精銅出口達到2.8萬噸，凈進口估計只有4萬噸左右。加上國內產量24.5萬噸，這樣的數量很難滿足夏季過后的精銅需求。未雨綢繆，現在把內外價差扭曲到如此程度，未來報復也將巨大。

　　主力擠壓止損盤21天的短周期在這輪金屬回升行情中顯示了作用，而且銅價見高8800美元之后的大幅回調，也是21天周期。因此上周出現的8200美元能否成為反彈高點，再次成為關注的焦點。很明顯，從6420美元以來的上漲，可以清晰地看到3個主要波段。兩天簡單上漲到7100美元附近，接著用8天時間進行了一個復雜橫向整理；然后從6700美元上漲到8200美元，此波段中呈現一個5小浪上漲結構。回調到7510美元附近，受到多根均線強力支持。

　　出現8200到7500美元的回跌后，市場可能會出現3種大型結構：一是調整走穩之后向上突破8200美元；二是完成向下的大幅跌勢，形成大C浪；而第三種走勢則相對微妙。由于第一輪下跌8790到6420美元顯示為3浪特性，所以在大區間里整體形態依然有轉變為三角形的可能。

　　針對目前700點的震蕩區間，不能采取盲目追漲殺跌的操作模式。因為主力最近以殺止損盤為主。關鍵價位被突破后，等止損盤交易完畢后重回盤整，這樣的走勢一再出現。因此在這種指導思想下，反而可以尋求逆向操作。即首先認可這個盤整區間，然后在8100美元附近尋機拋空，而在7500美元附近尋機買入，而把止損適當往外拓寬，這樣止損產生的虧損額會大幅降低。如果不是一個短線交易者，那么在中間價位上則多看少動。