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6月15日起,美上市公司給予高管及員工的股票期權(quán)將一律納入會(huì)計(jì)費(fèi)用項(xiàng)目
曾幾何時(shí),股票期權(quán)激勵(lì)風(fēng)靡全球,成為企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的翹楚。但隨著美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的一紙公文,曾經(jīng)締造無數(shù)商業(yè)奇跡的股票期權(quán)也將正式走下神壇。
美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)日前正式公布了將員工股票期權(quán)作為營(yíng)業(yè)費(fèi)用處理的指導(dǎo)方
針,這意味著SEC正式支持美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)FASB股票期權(quán)計(jì)入會(huì)計(jì)成本的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。從今年6月15日起,美國(guó)上市公司給予公司高管及員工的股票期權(quán)將一律納入會(huì)計(jì)費(fèi)用項(xiàng)目。確實(shí),股票期權(quán)對(duì)于那些步入相對(duì)緩慢穩(wěn)定發(fā)展的高科技企業(yè)的激勵(lì)作用正日益減弱,而其自身掩蓋財(cái)務(wù)報(bào)告透明度、夸大公司真實(shí)價(jià)值的致命缺陷卻顯現(xiàn)無遺。
昔日硅谷神話的"催化劑"
股票期權(quán)是指企業(yè)所有者向管理人員及員工提供的,在一定期限內(nèi)按照某一執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量本公司股票的權(quán)利。自從股票期權(quán)誕生以來,它的激勵(lì)作用也隨之凸顯出現(xiàn)。企業(yè)推行股票期權(quán)制度,將員工(主要是管理者)的利益與投資者的利益捆綁在一起,從而使二者的利益達(dá)到一種"默契",而這顯然有利于激發(fā)雇員的積極性,激發(fā)其為企業(yè)創(chuàng)造更大價(jià)值的熱情。在創(chuàng)辦初期,高科技企業(yè)往往現(xiàn)金短缺,工資報(bào)酬不盡如人意,但前景則不可限量。因此,在發(fā)展初期,高科技企業(yè)采用股票期權(quán)的激勵(lì)作用比其他任何行業(yè)的公司采用該激勵(lì)機(jī)制都更大。
股票期權(quán)實(shí)施至今,最可值得炫耀的"業(yè)績(jī)"當(dāng)屬美國(guó)的硅谷奇跡。伴隨著上世紀(jì)80年代末新經(jīng)濟(jì)的曙光,股票期權(quán)作為催生硅谷奇跡的新動(dòng)力源(資訊 行情 論壇),迅速被所有公司接受和仿效,其中尤以微軟為"集大成者"。此外,IBM、英特爾、戴爾、思科、SUN等高科技企業(yè)均是施行股票期權(quán)制度的受益者。可以說,股票期權(quán)是孕育高科技的溫床,締造了美國(guó)后工業(yè)時(shí)代的神話。
今朝財(cái)務(wù)造假的"罪魁禍?zhǔn)?
隨著上世紀(jì)90年代后期IT泡沫的破滅以及世通、安然等公司"丑聞"頻頻,人們不得不開始對(duì)股票期權(quán)的負(fù)面影響進(jìn)行反思,而反思的焦點(diǎn)主要集中在是否將股票期權(quán)列為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。
其實(shí)早在1991年FASB就曾提出將股票期權(quán)費(fèi)用化,在安然等事件爆發(fā)后,這一提案重新納入日程。FASB的理論出發(fā)點(diǎn)是安然、世通等公司不合理、不道德的運(yùn)用會(huì)計(jì)賬戶,來虛增凈收入與每股收益。這些公司的管理層持有大量股票期權(quán),受自身利益驅(qū)動(dòng),他們哄抬股價(jià)。如果這些公司授予管理層的期權(quán)被要求記入公司費(fèi)用,那它們就不會(huì)如此慷慨。而期權(quán)減少無疑將減弱管理層哄抬股價(jià)的動(dòng)力。而且,上市公司的股票期權(quán)是按照通用的期權(quán)定價(jià)模型來估價(jià),只局限于計(jì)算流通盤中的期權(quán),公司層持有的一般不融入模型之中,這無疑將干擾價(jià)格的評(píng)估,影響投資者決策。
另外,一些大的科技公司也已步入了相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展時(shí)期,股票期權(quán)的激勵(lì)作用可能就不如企業(yè)發(fā)展初期那么明顯,相反,金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng),使得人們更加短視,更加注重短期現(xiàn)金流而不是長(zhǎng)期期權(quán)。
未來期權(quán)費(fèi)用化前路漫漫
從FASB公布其提案起,就引起廣泛爭(zhēng)議,尤其是中小高科技企業(yè),因?yàn)檫@一方案對(duì)它們的利益觸動(dòng)最大。他們指出,股票期權(quán)是新公司補(bǔ)償和招募員工的最好方法,對(duì)于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力來說也至關(guān)重要。
美國(guó)眾議院的23名成員今年年初提出一項(xiàng)編號(hào)為HR913的議案,建議美國(guó)證券交易委員會(huì)延后3年實(shí)施FASB的費(fèi)用化方案。眾議院要求SEC在這3年的過渡期內(nèi),研究股票期權(quán)費(fèi)用化對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能帶來的影響。在此之前,美國(guó)眾議院去年批準(zhǔn)通過了編號(hào)為HR3574的《股票期權(quán)會(huì)計(jì)改革法案》,將股權(quán)支付費(fèi)用化限制在公司最高層5名管理人員范圍內(nèi),在一定程度上致使期權(quán)費(fèi)用化的執(zhí)行大打折扣。這些議案又一次體現(xiàn)出美國(guó)對(duì)股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理的爭(zhēng)論。
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