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華聞期貨孟挺鈞
風(fēng)險這個詞來源于拉丁語，原意是“害怕”。確實我們沒有人不害怕風(fēng)險，我們害怕我們做出的決策是有風(fēng)險的，所以人們總是試圖去控制風(fēng)險。在期貨市場上，人們也創(chuàng)造了許多對策來試圖回避風(fēng)險，認為通過這些就可以完全控制期貨投資的風(fēng)險。事實上這種觀點是錯誤的，對于一個理性的投資者而言，投資策略中存在風(fēng)險是非常必要的，在投資策略優(yōu)
劣評價上，絕對的安全和無利可圖是同義詞。其實任何期貨決策都是有風(fēng)險的，而且往往糟糕的套保方案比同樣糟糕的投機方案風(fēng)險更大，反向的套保和套利甚至都無法止損，最近市場上傳出的特變電工(資訊 行情 論壇)巨虧以及銅(資訊 論壇)跨市套利資金被全殲都充分說明了這一點。
我們其實沒有能力掌握期貨市場上的所有影響因素，就如同混沌理論中的蝴蝶效應(yīng)一樣，就算夏威夷蝴蝶的翅膀抖動真就是加勒比海的颶風(fēng)形成的最終原因，世上也不會有任何氣象預(yù)報中會試圖分析全球蝴蝶的動向。國際最先進的氣象預(yù)報也只能做到颶風(fēng)形成后的5天內(nèi)發(fā)布警報而已，而這其實對于逃生已經(jīng)足夠了。
在每一輪期貨大行情過后，這些行情的起因?qū)ξ覀儊碚f表現(xiàn)的非常明顯，以至于我們不能理解為什么人們在行情前僅僅是等待這些行情的發(fā)生。這種不作為的“病因”只能用卡尼曼的“預(yù)期理論”來解釋，即當(dāng)我們做有關(guān)收益和有關(guān)損失的決策時會表現(xiàn)出不對稱性。在面對收益時，大多數(shù)人不愿意參加公平的博弈而喜歡確定的收益，寧可收益少一點；在面對損失時，大多數(shù)人卻愿意去賭一把，期待有好運氣能挽回損失，即便這樣做損失可能增大。預(yù)期理論說明人們厭惡的其實不是風(fēng)險而是損失。正是人們對于損失的恐懼使他們愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險，包括賺不到錢的風(fēng)險和虧很多錢的風(fēng)險。同樣出于對損失的恐懼，使人們更愿意接受一些眼前看起來很“穩(wěn)妥”的方案，即使以后冒賺不到錢的風(fēng)險或虧很多錢的風(fēng)險，也在所不惜。也正是在這個感性作用的支配下，使多少人在行情過后遭受了沉痛的“決策遺憾”。
要解決這種決策心理上的缺陷，我們非常有必要在做出投資決策的時候克服情感上的沖動，只要堅決遵守“本金大于機會，機會大于利潤”的紀律，就能承受期市風(fēng)險獲得博弈的勝利。
第一條紀律“本金大于機會”，就是盡量避免虧損擴大太快，對行情判斷錯誤無所謂，關(guān)鍵是要盡量多用損失的可能搏得盈利的機會，面臨市場機會的時候要掌握好本金的階梯式投入，設(shè)好倉位比重，合理使用彈藥才能把握更多的機會，同時要避免頻繁做無謂的鎖單，到止損點就要勇于止損。
第二條紀律“機會大于利潤”，則是盡量避免獲利回吐太早，只有幾次大盈利才能承受多次的小虧損，在面對有較大收益的機會時要追求利潤率的最大化，合理設(shè)置止盈位，舍棄小富即滿的畏贏意識，敢于斗爭、敢于勝利。
無風(fēng)險亦無利潤，利潤是對風(fēng)險承受者的補償和回饋。在面對詭異多變而又引人入勝的期貨市場，上帝提供了概率的迷局，我們蕓蕓眾生無論賢愚都要同處于接受考驗的狀態(tài)，不戚戚于損失，不汲汲于獲利，這可能也是眾生皆平等的本意吧。
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