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周小舟
目前，在我國的衍生金融交易市場，監(jiān)管部門對于風(fēng)險的監(jiān)管還停留在一些比較寬泛的規(guī)定階段；監(jiān)管部門之間的監(jiān)管權(quán)限劃分也不甚明確
前面幾期主要從微觀層面談了對衍生交易涉及的五大風(fēng)險如何進行管理與規(guī)避，本期
將轉(zhuǎn)換一個角度，從宏觀層面談?wù)勅绾螌ρ苌灰罪L(fēng)險進行監(jiān)管。微觀層面對衍生交易的風(fēng)險管理主要是為了保證銀行自身的正常經(jīng)營發(fā)展，最大限度地爭取收益，減少損失。然而，政府監(jiān)管部門對衍生交易的監(jiān)管除了提供一個公平參與、有序競爭的市場環(huán)境外，還必須保證整個金融秩序的穩(wěn)定，不至于因為衍生市場上個別的交易風(fēng)險事件而導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生。
目前，在我國場內(nèi)衍生交易主要是商品期貨，包括農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三大類，歸口證監(jiān)會監(jiān)管；對于國內(nèi)的商業(yè)銀行參與金融衍生品業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會在去年年初頒布了《金融機構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，《辦法》對銀行業(yè)金融機構(gòu)參與衍生金融交易的市場準(zhǔn)入條件、風(fēng)險管理要求以及相關(guān)罰則等作了具體的規(guī)定；而國有企業(yè)到境外期貨市場從事套期保值業(yè)務(wù)的監(jiān)管依據(jù)是2001年5月24日證監(jiān)會、外匯局等五部委聯(lián)合發(fā)布的《國有企業(yè)期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》。
國際金融組織和各國衍生交易的監(jiān)管當(dāng)局對于衍生品交易的風(fēng)險防范機制通常是通過以下幾方面的監(jiān)管措施來實施的。
一是對市場準(zhǔn)入的監(jiān)管。市場準(zhǔn)入是防范整個衍生金融市場風(fēng)險的第一道屏障，它是保證進入這個市場的每一個交易主體都必須達到最低要求的根本性保障。制訂衍生市場參與者市場準(zhǔn)入條件的嚴格標(biāo)準(zhǔn)，對市場參與主體進行嚴格的資格審查，這樣從源頭處把好準(zhǔn)入關(guān)，有利于增加市場主體的理性，降低衍生金融市場的易變性，有效防止信用風(fēng)險。
二是健全風(fēng)險管理制度。頒布關(guān)于市場交易主體風(fēng)險管理要求的相關(guān)規(guī)定，制訂評估衍生品交易潛在信用風(fēng)險的方法以及計算市場風(fēng)險對銀行資本充足率影響的有關(guān)規(guī)章，通過一系列的風(fēng)險管理制度來強化監(jiān)管手段，抑制各類風(fēng)險事件的發(fā)生。
三是要求商業(yè)銀行加強內(nèi)控，規(guī)范運作。銀行應(yīng)當(dāng)建立起健全的內(nèi)部控制體系，嚴格遵循相關(guān)業(yè)務(wù)管理要求，保證規(guī)范經(jīng)營。內(nèi)控機制的重點又在于銀行內(nèi)部的風(fēng)險管理體系。首先，銀行在制定風(fēng)險管理政策、程序以及風(fēng)險防范監(jiān)督機制時必須把衍生品交易納入其中。其次，銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)置獨立的部門來處理、監(jiān)控衍生品交易的風(fēng)險狀況，并建立風(fēng)險評估體系。再次必須明確風(fēng)險防范的責(zé)任，并能隨時向監(jiān)管部門提供準(zhǔn)確、詳細的風(fēng)險管理報告。
四是加強衍生交易的信息披露力度。銀行參與衍生品交易應(yīng)當(dāng)及時、準(zhǔn)確地進行信息的披露，使市場能對銀行的衍生交易風(fēng)險狀況有充分的認識和估量，從而強化市場紀(jì)律對銀行從事衍生金融交易的約束。比如，在美國，所有的銀行都必須向OCC提供季度的衍生交易情況分析以及風(fēng)險狀況的報告。
五是妥善處理市場退出。對于經(jīng)營管理不善、出現(xiàn)虧損的市場主體，必須及時進行妥善處理，必要時應(yīng)當(dāng)將其清理出局，終止其參與衍生金融交易的資格，防止進一步增加對整個金融體系的不利影響。
六是加強各國衍生市場監(jiān)管部門的合作。努力增加信息交流的渠道，在跨國風(fēng)險監(jiān)控、危機事件協(xié)調(diào)處理等方面加強合作，防止出現(xiàn)危機擴散。
目前，我國的衍生金融交易無論是場內(nèi)還是場外交易都處于初步的發(fā)展階段，監(jiān)管部門對于風(fēng)險的監(jiān)管也還停留在一些比較寬泛的規(guī)定的階段；監(jiān)管部門之間的監(jiān)管權(quán)限劃分也不甚明確，比如，瑞士信貸第一波士頓作為一家投資銀行參與國內(nèi)金融衍生品交易，其牌照由銀監(jiān)會頒發(fā)是否適當(dāng)?shù)膯栴}。應(yīng)該說，銀監(jiān)會《辦法》的出臺，預(yù)示著我國銀行間衍生金融交易春天的來臨。但在風(fēng)險管理方面，雖然《辦法》中對商業(yè)銀行參與金融衍生品交易的風(fēng)險管理有相關(guān)的規(guī)定和要求。然而，參照國際上對衍生品交易的風(fēng)險監(jiān)管措施，《辦法》中的規(guī)定還需要進一步細化，出臺相關(guān)的風(fēng)險管理實施細則。比如，在市場準(zhǔn)入方面應(yīng)當(dāng)嚴格標(biāo)準(zhǔn)，除審批匯報材料外，有必要組織現(xiàn)場檢查，對各款準(zhǔn)入條件具體化、可操作化。再比如對風(fēng)險管理的規(guī)定除了風(fēng)險管理系統(tǒng)等“硬件”的要求外，還應(yīng)增加對風(fēng)險管理制度、人才等“軟件”的要求等。還有一點尤其值得一提的是應(yīng)當(dāng)盡快健全衍生品交易的會計準(zhǔn)則，完善信息披露制度，增加商業(yè)銀行參與衍生金融交易的透明度。
總之，我國在發(fā)展衍生金融交易的同時，必須高度重視對風(fēng)險的監(jiān)管，在實踐中不斷探索，逐步完善對衍生品交易風(fēng)險的監(jiān)管手段、監(jiān)管方式和監(jiān)管措施，努力做到在增強商業(yè)銀行盈利能力的同時，不出現(xiàn)風(fēng)險的積聚，使衍生金融交易真正服務(wù)于我國商業(yè)銀行經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換。
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