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期貨市場產(chǎn)生已有100多年的歷史，在我國的發(fā)展也有10多年的時間。就世界期貨市場產(chǎn)生的原因和國內(nèi)發(fā)展期貨市場的初衷而言都是為了給企業(yè)服務(wù)，為企業(yè)的經(jīng)營提供風(fēng)險規(guī)避工具。商貿(mào)企業(yè)相對于生產(chǎn)企業(yè)和加工企業(yè)而言有自身的特殊性。生產(chǎn)企業(yè)和加工企業(yè)分別是產(chǎn)業(yè)鏈條的兩端，也就是說相對于同一種商品而言，他們是單純的買方或賣方。所以他們參與期貨市場方式也比較簡單，要么是買入套期保值，要么是賣出套期保值。而我們商貿(mào)企業(yè)則不同，我們處于產(chǎn)業(yè)鏈條的中間，對于同一種商品而言，我們既是買方又是賣方。也就
是說我們購買某一商品的目的是再把它賣出去，中間并不對它進(jìn)行任何加工。這就是我們商貿(mào)企業(yè)的特殊性，而這一特殊性決定了我們參與期貨市場套期保值方式的復(fù)雜性。
商貿(mào)企業(yè)如何參與期貨市場規(guī)避風(fēng)險呢？如果我們把商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為看成相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)行為。那么我們在購進(jìn)商品的時候扮演的是買方的角色，我們就要規(guī)避商品價格上漲的風(fēng)險，在這一時期我們就要以買方的角色參與買入套期保值規(guī)避商品價格上漲風(fēng)險。在我們賣出商品的時候扮演的是賣方的角色，我們就要規(guī)避價格下跌的風(fēng)險，在這一時期我們就要以賣方的角色參與賣出套期保值規(guī)避價格下跌風(fēng)險。這樣我們分別針對不同情況參與期貨市場就行了，當(dāng)我們扮演買方角色時，我們做買入套期保值；當(dāng)我們扮演賣方角色時，我們做賣出套期保值。
事實上，我們商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為不可能是獨(dú)立進(jìn)行的，而是交互進(jìn)行的。也就是說我們在同一時間段內(nèi)既是買方又是賣方，那么在復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)行為中，我們商貿(mào)企業(yè)何時參與買入套期保值，何時參與賣出套期保值？這就要運(yùn)用期貨市場的另一功能來判斷了。期貨市場除了具有規(guī)避價格風(fēng)險的功能，還具有發(fā)現(xiàn)價格的功能。通俗地說，期貨市場的價格具有預(yù)測性。我們利用這一功能就可以判斷我們何時、以那種角色進(jìn)入期貨市場。當(dāng)期貨市場的價格走勢是上漲的時候，這時我們面臨的就是購進(jìn)商品時價格上漲的風(fēng)險，我們不用擔(dān)心以高價出售商品，而擔(dān)心高價購進(jìn)商品。這種情況我們就可以以買方的角色參與期貨市場規(guī)避價格上漲風(fēng)險。當(dāng)期貨市場價格走勢是下跌的時候，這時我們面臨的就是賣出商品價格下跌的風(fēng)險，我們不會擔(dān)心低價購進(jìn)商品，而擔(dān)心低價出售商品。這種情況我們就可以以賣方的角色參與期貨市場規(guī)避價格下跌風(fēng)險。
為了能更清楚地說明上面兩種情況，我們可以舉兩個例子。首先以銅(資訊 論壇)作為商品來說明第一種情況。我們通過期貨市場發(fā)現(xiàn)價格的功能，判斷出近期銅的價格是上漲的，那么作為經(jīng)銷銅的貿(mào)易商就要以買方的角色參與期貨市場規(guī)避銅價上漲的風(fēng)險。具體操作方法如下：假設(shè)我們6月份有100噸的存貨，足夠三個月的銷售，也就是說我們要在9月份購進(jìn)貨物100噸。而目前銅價又處于上漲階段，到9月份購貨肯定會增加成本，為了降低成本，那么我們現(xiàn)在就可以在期貨市場上買入100噸9月份交割的銅期貨合約。假設(shè)現(xiàn)貨銅價為15000元/噸，期貨價格為15500元/噸。到了9月份，銅現(xiàn)貨價格上漲為17000元/噸，期貨價格上漲為16500元/噸。我們買入現(xiàn)貨成本每噸增加了2000元，但同時我們在期貨市場上賣出期貨合約平倉，每噸我們就賺了2000元。期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧相抵，我們的成本并沒有增加。如果我們沒有參與套期保值，我們的成本增加了，那么我們出售的價格也要上漲，若其他公司參與了套期保值，他們的成本沒有增加，他們出售商品的價格就不會上漲。這就會使我們在經(jīng)營中處于不利地位。
我們還是以銅為例來說明一下第二種情況。首先我們通過期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，判斷出近期銅價是下跌的，那么作為經(jīng)銷銅的貿(mào)易商就要以賣方的角色參與期貨市場規(guī)避銅價下跌的風(fēng)險。具體操作方法如下：假設(shè)我們6月份有100噸的存貨，要在今后三個月才能銷售完。假設(shè)目前銅價處于下跌階段，根據(jù)經(jīng)驗我們預(yù)測7月份銷售30噸，8月份銷售30噸，9月份銷售40噸。為了規(guī)避銅價下跌的風(fēng)險，我們就可以相應(yīng)地在期貨市場上賣出7月份交割的銅30噸、8月份交割的銅30噸、9月份交割的銅40噸，共100噸銅合約。假設(shè)6月份銅現(xiàn)貨價為15000元/噸，期貨價為14500元/噸。7月份現(xiàn)貨跌到了14500元/噸，期貨跌到了14000元/噸。8月份現(xiàn)貨跌到了14000元/噸，期貨跌到了13500元/噸。9月份現(xiàn)貨跌到了13500元/噸，期貨跌到了13000元/噸。這樣到9月份為止我們出售現(xiàn)貨每噸平均損失1500元，而我們在期貨市場上相繼買入平倉到期合約每噸賺了1500元。以期貨市場贏利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場虧損，盈虧相抵，我們既沒有損失應(yīng)得利潤，還穩(wěn)定了我們的客戶。
此外，任何實體企業(yè)都不會喜歡價格的劇烈波動，對于商貿(mào)企業(yè)而言更是這樣。商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營方式使我們有可能面臨比其他企業(yè)更大的價格風(fēng)險。我們既要擔(dān)心價格漲，又要擔(dān)心價格跌。當(dāng)購進(jìn)商品的時候，擔(dān)心價格漲；當(dāng)出售商品的時候，擔(dān)心價格跌。但市場不會追隨我們的意志，市場價格波動的風(fēng)險是客觀存在的。在價格突變的市場經(jīng)濟(jì)中，我們商貿(mào)企業(yè)很容易兩邊受損失，即高價買了低價賣。而如果我們參與期貨市場，通過恰當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ捣椒ǎ涂梢砸?guī)避市場的價格波動風(fēng)險。從而使我們的企業(yè)在風(fēng)云變幻的市場中，經(jīng)營起來游刃有余。作為商貿(mào)企業(yè)而言，我們的利潤在很大程度上取決于我們購進(jìn)商品時的成本。如果購進(jìn)時的價格高，就意味著我們的利潤會降低，反之，我們的利潤就會提高。怎么樣能夠最大程度地降低購進(jìn)成本呢？利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能不失為一個好方法。我們可以依據(jù)期貨市場的價格走勢來購買商品，當(dāng)期貨市場價格在低價區(qū)時，我們就可以多進(jìn)一點(diǎn)商品。反之，我們就可以少購商品只滿足我們客戶的短期需求。
作為商貿(mào)企業(yè)，能夠維護(hù)住老客戶，就意味著有源源不斷的利潤。而在風(fēng)云突變的市場經(jīng)濟(jì)中，最具競爭力的還是價格。在別人價格漲的時候我們的價格不漲或小漲，在別人價格跌的時候我們的價格更便宜，無疑會使我們的經(jīng)營更出色。而要想做到這一點(diǎn)，不參與期貨市場是不可能的。只有參與了期貨市場，我們在購進(jìn)商品的時候才能夠鎖定成本，以更有競爭力的價格投放市場。期貨市場的功能是多方面的，關(guān)鍵在于我們企業(yè)怎么樣去認(rèn)識和利用。市場經(jīng)濟(jì)中經(jīng)營的風(fēng)險是客觀存在的，面對風(fēng)險，我們企業(yè)應(yīng)積極想辦法解決而不是消極應(yīng)對。有的人說參與期貨市場是賭博，其實不參與期貨市場才是真正的賭博。尤其對我們商貿(mào)企業(yè)而言，面臨的是雙倍經(jīng)營風(fēng)險，如果不參與期貨市場，經(jīng)營的風(fēng)險是可想而知的。
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