新加坡、芝加哥、中國香港等地區已先后宣布推出中國股指期貨

　　本報記者 雷海超 報道

　　隨著我國經濟持續增長，股票市場制度建設日益完善，全球投資者對A股市場興趣與日俱增，但引入QFII門檻較高，因此芝加哥、新加坡和中國香港地區的交易所，已宣布推出中國股指期貨，形成境外期貨市場挑戰國內股指期貨的競爭態勢。一旦被其他期貨市場擠入邊緣化的不利境地，我國股票市場和期貨市場將形成過度分割狀態，市場風險大大增加。在此情況下，我國推出股指期貨已經箭在弦上。

　　股指期貨呼之欲出

　　今年6月底，中國金融衍生品交易所籌備組在上海召開最后一次工作會議，這標志著籌備組完成歷史使命，新的交易所即將誕生。股指期貨上市工作步入倒計時。會上，籌備組有關負責人對籌備工作作了總結，并表示，相關制度、規則和技術等準備工作較為充分，為股指期貨的上市奠定了堅實的基礎。

　　7月4日，滬深交易所開始實施新《交易規則》。西南證券的分析師張剛表示，股指期貨的推出，迫切要求作為對應的成份股在交易方式上采取更為便利、快捷的操作模式，新的《交易規則》有利于機構投資者進行套利操作，相應的成份股的活躍性也將大大提高。

　　7月6日，股指期貨規則草案意見征求會在滬舉行，各方關注的股指期貨交易細則與風險控制管理辦法已漸趨明朗。其中單個合約單邊持倉實行絕對數額限倉，自然人持倉限額為1000手，法人持倉限額為5000手；金交所將實行結算會員、交易會員分層管理模式；每日結算價和最后結算價的計算辦法也已基本明確。

　　政府相關政策以及法律法規的完善，為股指期貨的盡快推出掃清最后現行政策障礙。

　　各方為股指期貨的推出做準備　　隨著股指期貨的漸行漸近，期貨公司、證券商正在為如何推出股指期貨積極準備。

　　目前，我國期貨經紀公司使用的結算系統，沒有對新、老持倉實行動態的結算。當客戶賬戶出現風險情況時，需要公司指定的風控人員以人工形式對客戶的風險率進行再次手工測算，測算客戶動態的保證金追加，以及頭寸的減持數量。如果股指期貨開始交易，期貨經紀公司的結算風控系統將不能滿足期貨經紀公司動態風險控制需求。

　　華商期貨的副總經理黃海生說，管理層應組織金融衍生品交易所籌備組的技術開發人員、各經紀公司的技術人員、軟件供應商以及交易相關人員，針對期貨公司現有的交易、結算、風控等軟件系統如何升級改造舉行幾次專業討論，制定相應的技術標準，爭取在股指期貨開立之前對期貨經紀公司的交易、結算和風控系統實現升級換代。

　　股指期貨的推出，期貨公司有了新的增長點。期貨公司的“殼”資源變得尤為珍貴，各創新類、規范類證券公司相繼參股和控股期貨公司。

　　據統計，至今約有40家左右的期貨公司有券商背景，如

　　上海通聯期貨總經理黃曉明認為，現在期貨公司兩極分化比較嚴重，雖然期貨公司擁有了交易通道，但許多小型期貨公司僅憑這一點并不能獲得多大的談判優勢，因此期貨公司可以根據自己的定位、出發點來進行分析，取得主動權。而券商則擁有網點布局合理、規模大、技術設施優良等特點，但要真正參與金融期貨，還要與期貨公司合作完成各方面的升級工作。