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在內地交易所中首嘗股份制
本報記者 羅文輝 發自上海
某交易所的一位理事日前向《第一財經日報》透露，已被國務院批準成立的“中國金融期貨交易所股份有限公司”(下稱“金融期交所”)擬定注冊資本金為5億元。這位理事所
在的交易所為金融期交所五家股東單位(上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海證券交易所、深圳證券交易所)之一，而這五家股東正在征求各自理事會成員的意見，并有望于近期內正式批準各出資1億元的決定。
上月下旬，已有證監會高層人士向《第一財經日報》明確表示，如準備充分，金融期交所將最早于本月掛牌。事實上，有關決策層做出金融期交所開業提速的決定后，從五大交易所等單位借調的工作人員已大部分返回原單位，而原來的七個籌備工作小組則壓縮為一個小組。
“該小組當前的主要任務就是完成股份制公司的工商注冊手續，包括準備股東出資證明、公司章程及有關制度規定等材料。”有知情人士向《第一財經日報》透露。
國內現有期貨、證券交易所均采用會員制下的治理結構，而國際上交易所流行的是股份制公司模式。如芝加哥商業交易所(CME)早在2003年就完成了改制后的首次股票公開發行(IPO)，而芝加哥期貨交易所(CBOT)則于去年10月份實現 IPO。
改制后的CME因資本實力的壯大加快了技術進步、業務創新和海外并購擴張的發展之路，現已成為全美最大的期貨交易所。而國內各大期貨交易所也曾有過改制為股份公司的規劃，但囿于現有法規體制，一直無法實現。
此次，金融期交所獲準首嘗螃蟹，但股東單位目前卻只有五家交易所。雖然現有五大交易所理論上也歸各會員共同所有，但有著無窮發展空間的金融期交所尚不允許會員直接入股。
中國期貨業協會專家委員會主任常清，一直否認建立金融期交所應該有巨額的資本金來抵御風險的觀點。且不說金融期貨將加大金融市場風險觀點的武斷，僅以上世紀90年代初籌建商品期貨交易所的經驗來看，當時各交易所開辦起步費大都在幾百萬元左右，當然現在籌建對電腦軟硬件系統的投入會更大。
“但是，絕用不著巨額資金。”常清表示。事實上，還有一個誤解，看到國外交易所的資產市值非常巨大，但是大家并不明白這是100多年來積累的結果。且從國際國內的實踐來看，也還沒有一個交易所真正動用過資本金來彌補過市場風險。
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