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本報記者 李俊 發自上海
昨日，儲備糖成交價低于市場的預期，這無疑給鄭州商品交易所白糖期貨(下稱“鄭州白糖”)多頭剛剛點燃的做多熱情潑了一盆冷水，相反增強了市場空頭做空的信心。于是在國儲拋糖前后兩天內，市場多空博弈的強弱格局徹底進行了轉換，周二占據優勢的多頭在昨日只能被動防守。
從今年國儲歷次拍賣白糖的情況來看，拍賣過程中呈現一個顯著的特點，那就是拍賣價越拍越高、拍賣的糖價持平或略高于國內主要白糖銷區的價格。有了此前的經驗，市場多頭對此次拍賣有了較高的預期。而正好在國儲拍賣前，國際糖價出現了幅度較大的反彈，無疑讓市場多頭堅信昨日國儲拍賣的糖價會比較高。可是，實際情況與多頭的預期卻相差很遠，當天國儲糖競拍價為4567.55元，遠低于銷區4800元左右的價格。這個競拍價格也遠遠低于5月30日的成交價，當天為 4876元。
“從此次拍賣的過程來看，在上午拍賣的時候競拍場面就顯得比較冷清，多數競拍價格停留在起拍價附近，表明白糖消費企業缺乏買入的積極性。現貨企業不愿意抬高價格買入無疑增強了鄭州白糖期貨市場空頭做空的信心。”上海東亞期貨信息部經理陸禎銘對《第一財經日報》指出，“不過，由于國際糖價在近期出現大幅反彈，白糖期貨多頭也不愿意輕易放棄做多的立場，于是在空頭增倉打壓的情況下，多頭被動地進行抵抗。”
昨日在多空雙方的較量下，鄭州白糖主力0703合約期價走出了一波三折的走勢。期價受隔夜紐約商品交易所原糖期價上漲以及對儲備糖拍賣良好預期的影響下大幅高開，開盤后期價一度到達4371元，上漲103元。不過這種上漲的趨勢在觸及高點后，在空頭增倉打壓下快速扭轉，10時54分左右期價一路下滑至4230元，創出盤中新低，這段時間多空雙方增倉8900手。雖然期價大幅下跌，但是多頭并沒有放棄抵抗，在隨后一段時間內，多頭增倉努力推升期價，14時15分左右,期價回升至4296元,多空雙方繼續增倉1800手。臨近收盤，市場多頭表現出謹慎的操作態度，開始大幅減倉，期價收盤時回落至4258元。
鄭商所盤后公布的持倉排名顯示，白糖0703合約全天增倉3442手，持倉排名前20位的多頭席位共增倉1322手；排名前20位的空頭席位增倉2821手，其中浙江新世紀增倉1244手、浙江永安增倉592手、上海通聯增倉380手。
“拋糖前一天，多頭在白糖主力合約上增倉較集中，昨日空頭的增倉則顯得更為集中。過去的這兩個交易日，多空博弈的結果是誰也沒有獲得勝利。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出，“由于儲備糖成交價低于預期，表明在目前的價位上，市場買入的動能不足，國內糖價有向下調整的要求，這將有利于白糖期貨市場的空頭。”
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