油品市場化主動跨步：上海石油交易所模擬運行

　　本報記者 何 清

　　上海報道

　　6月21日，眾所期待的上海石油交易所(SPEX)開始模擬運行 。

　　據了解，目前上海石油交易所相關的交易規則、結算手段、交割方式等已初步確定。根據交易規則，上海石油交易所的交易商必須是燃料油的生產商、經銷商或消費者，期貨公司等金融機構被排除在外。

　　有知情者向記者透露，上海石油交易所首先推出的燃料油中遠期交易每單交易量為10噸，買賣雙方在成交后向上海石油交易所繳納10%保證金，并交納1.5元/噸手續費，交割期前一個月保證金不斷上調，直至30%；同時上海石油交易所在青島、上海、舟山、廣州和湛江設立了5座交收庫，倉儲、保險費用由買賣雙方自行承擔。

　　由于很多會員尚未完成在上海浦東陸家嘴金融區的工商注冊，無法享受浦東新區給予上海石油交易所會員的優惠稅收政策，因此上海石油交易所正式開業的日期由原定的6月21日推后至8月18日。

　　運作模式基本確立

　　在上海石油交易所開始模擬運行前一周，上海石油交易所總經理陳振平和他的副手閻東升來到廣州，分別拜會了廣州華泰興石油化工有限公司(簡稱華泰興)董事長陳曦林和廣東南華石油有限公司總經理譚榮坤等幾個當地知名石油界人士，希望他們能夠成為上海石油交易所的會員，并帶動華南其他石油產品經銷商加入上海石油交易所。

　　廣東地區是我國最大的燃料油消費市場，銷售量幾乎占全國總銷量的一半，而華泰興是華南地區最大的燃料油經銷商之一，2005年公司銷售額達70億元。

　　“上海石油交易所的成立是我國石油市場化進程的重要舉措，我們肯定會參與其中。”陳曦林說。

　　在西方發達國家的成熟市場中，完善的石油市場體系包含現貨交易市場、中遠期交易市場、期貨市場及期權、掉期套期等多種交易方式，然而由于我國在1998年實施的“四統一”政策(即資源統一配置，運輸統一組織，價格統一制定，銷售統一結算)，市場體系受到扭曲。

　　目前國內的石油交易格局是中石油、中石化兩大集團對市場供應主渠道實現了絕對壟斷，政府指導價也徹底取代了以供求關系為主導的市場價格。

　　由此，中國國內的市場只能被動地跟在國際市場后面走，因為政府指導價是依據紐約、鹿特丹、新加坡前一個月的價格加權平均后得出的。也就是說，中國本土市場日新月異的需求狀況，在國際油價體系中無法獲得折射和反映。

　　而近兩年來，國際油價從17美元/桶直升至最高75美元/桶。據有關機構測算，僅被動定價，就造成中國每年需要為進口石油多支付97億美元。

　　“上海石油交易所成立后，計劃首推目前市場化程度較高的燃料油遠期交易品種，并將陸續推出其他化工品的交易品種，待時機成熟上海石油交易所會開設那些交易量與國際市場緊密聯系的成品油、原油品種交易�！标愓衿綄τ浾哒f。

　　“除了石油交易品種外，上海石油交易所還在交易方式上進行了拓展，目前可以提供現場即期現貨交易、中遠期訂貨交易、網上集中招標采購和競價尋購交易等多種交易模式，總之，對完善市場體系有益的，上海石油交易所都將嘗試�！�

　　據記者多方了解，上海石油交易所目前已經草擬了包括《交易管理辦法》、《按期集中交易規則》、《即期專場交易規則》、《現場現貨交易規則》、《結算規則》、《交收規則》、《場內交易商管理規定》在內的一批管理文件，詳細規定了會員資質、交易方式、交易規則、會員賬戶管理辦法、貨物交收等一系列基本原則，并制定了首批交易品種——燃料油180#和燃料油380#的格式合同文本。

　　曲折過程

　　事實上，早在2001年國內很多專家學者就已提出，必須建立市場化的石油價格體系，以應對未來國際油價波動對我國經濟的影響。

　　同年，在原商務部副部長張志剛的支持下，原上海石油交易所總經理，現名譽董事長楊景民牽頭成立了《中國現代石油市場建設研究》課題組，籌劃建立一個真正市場化的油品交易中心——上海石油交易所(當時簡稱為SHPEX)。

　　2004年初，楊景民提出建立上海石油交易所的動議，并獲得了包括國家發改委在內的相關政府機構的首肯，同意由上海久聯集團代表上海市政府，聯合中石油、中石化、中國中化及中海油共同組建上海石油交易所，楊景民任籌備組組長，負責籌備前期工作。

　　“當時議定由中石化作為第一大股東，并由時任中石化銷售公司總經理的李春光出任董事長，然而，幾大股東對石油交易所的定位無法統一，籌備工作在2004年下半年即陷入停頓。”一位知情者回憶說。

　　據上述人士介紹，由于1990年代國內發生了“3·27”國債風波等一系列因為期貨產生的金融危機，因此四大石油公司對石油交易所的定位，尤其是對是否允許交易商頻繁買賣同一批商品，從中套利的行為心存很大的疑慮；另外，當時國內國際成品油價格并未出現明顯的倒掛狀態，中石化、中石油對是否有必要建立中國自己的石油價格體系沒有清晰的認識，因此上海石油交易所的籌備被暫停了。

　　然而石油交易所對上海意義重大，不但可以促進上海金融業的發展，更可以提高上海在中國石油行業的地位，實現市政府提出的將石化產業建設成為當地經濟支柱的設想。

　　2005年，上海市政府開始爭取主動權，由上海久聯充當大股東，重新籌劃運作石油交易所的建立。

　　“為了解除股東們對中遠期交易可能演變為期貨交易的疑慮，上海石油交易所高層現在不但再三強調自己中遠期市場的定位，而且嚴格限制市場準入門檻，將期貨公司等金融炒家擋在市場大門之外，這樣才使得中石化等股東同意了交易所的成立�！鄙鲜瞿俏恢�情者說。

　　今年，國務院批準了浦東新區的綜合配套改革試點，上海市政府立即將優惠政策充分運用：未來進入上海石油交易所交易的企業，不但可以享受15%的所得稅優惠稅率，而且屬于陸家嘴金融區的稅收部分，3年內還可以在滿足若干條件后繼續優惠。

　　“這些措施極大地降低了現貨商的交易成本，對石油石化企業很有吸引力。”一位上海石油交易所官員對公司的未來前景充滿信心。

　　考驗重重

　　盡管上海石油交易所領導層的決心很大，然而在具體的操作中卻還是面臨著重重困難。

　　首先由于中央政府出于維護國家戰略安全考慮，無意迅速出臺政策打破目前雙寡頭壟斷的局面，因此留給上海石油交易所的操作空間實際并不大，目前可供交易的僅有市場化程度較高的燃料油、瀝青等幾種石化下游的產品。

　　一位中石化咨詢公司官員就表示，“我國燃料油消費總量不超過3000萬噸/年，是石油產品中的小品種，且穩定的市場格局已經形成，因此究竟有多少現貨商肯參與上海石油交易所的中遠期交易呢？如果參與者稀少，則必將導致市場的不活躍，從而無法形成真正的市場價格�！�

　　而陳曦林則認為，“只要上海石油交易所能夠制定對交易商有利的交易細則，比如明確會員違約懲罰措施、加快確認有認證資質的交割庫等，從而建立市場信用、促進公開透明的現貨價格的形成，那么現貨商還是有足夠熱情來參與上海石油交易所交易的。目前看來也只有上海石油交易所有能力承擔建立現貨市場信用和促進公開價格形成的能力，因為它是一個公共平臺�！标愱亓终f。

　　其次，上海期貨交易所已于2004年推出了燃料油期貨交易，經過兩年多來的運作，不但吸引了大量的期貨公司介入，而且很多石油企業也加入其中，以套期保值的方式，提前鎖定公司的利潤，中船燃料、華泰興等現貨商甚至成為了場中主力。在這種情況下上海石油交易所如何吸引現貨商的加盟呢？

　　“上海石油交易所的成立對于我們石油商來說肯定是好事情，即可以實施跨市套利，也解決了在上期所發生燃料油逼空事件后，多方商品的銷售問題�！标愱亓值囊环�話代表了很多跨市場交易者的心聲。

　　·鏈接· 新老上海石油交易所

　　老上海石油交易所：1992年上半年開始籌備，1993年元月被正式批準建立，1993年5月開業的老上海石油交易所，由中石油、中石化上海市政府三方組建，在先行上市交易非標準化的石油現貨遠期合同基礎上，推出過大慶原油、0#

　　新上海石油交易所：2004初開始籌建，原計劃由中石油、中石化、中海洋、中化和上海久聯集團公司五方出資，其后受股東意見不一致影響，最后由上海久聯集團任控股股東，計劃于8月18日正式開業。根據計劃，新上海石油交易所將首推目前市場化程度較高的燃料油遠期交易品種，其后將陸續推出其他化工品的交易品種，待時機成熟時再開設成品油、原油品種交易。根據交易規則，上海石油交易所的交易商必須是燃料油的生產商、經銷商或消費者，期貨公司等金融機構被排除在外。