金衍所門檻有望降低 券商參股熱潮掀起

　　一則令所有期貨公司感到興奮的消息正在業內流傳：金融期貨交易所設立方案已于近日獲得國務院批準，進入具體落實階段；同時金融期貨交易所的結算門檻比照征求意見稿的門檻大幅度降低。個別結算會員門檻由1.8億元降低到了5000萬元，這意味著大多數期貨公司都可能成為結算會員。

　　北京兩家期貨公司的總經理都向記者表示，聽說過這個方案，但他們也同時強調“

我們還沒有收到正式的文件。”

　　優勢期貨公司已符合條件

　　在以前金融期貨交易所籌備組下發的結算會員架構設計草案中，對個別結算會員和全面結算會員注冊資本的要求分別是1.8億元和2億元。按照這個標準，目前沒有一家期貨公司符合這個標準。要達到標準，期貨公司必須進行增資，而由于近兩年期貨公司普遍虧損，給股東的回報率過低，大多數期貨公司股東因而不愿意增資。

　　如果注冊資本門檻降低至5000萬元，那么有一批優勢期貨公司都符合此條件。據了解，目前國內期貨公司最低注冊資本為3000萬元，而多家優勢期貨公司注冊資本已超過5000萬元。例如，深圳的金瑞期貨、中國國際期貨、實達期貨等公司注冊資本都已達到或者超過了5000萬元。

　　降低金融交易所會員門檻對于缺少強大股東支持的中小期貨公司來說，無疑是利好消息。但并不是所有的期貨公司都在歡呼門檻降低，更有期貨公司擔憂門檻降得過低可能不利于市場的健康發展。

　　“我們并不擔心注冊資本金這個門檻，公司股東已經承諾將力保我們公司獲得金融期貨的從業資格，不管注冊資本的門檻有多大，股東都會相應地增資。”一家期貨公司的總經理告訴記者。

　　這位負責人指出，股指期貨市場的風險規模大、涉及面廣，作為中介組織要有較高的風險管理能力。“應該只有部分期貨公司可以成為金融期貨交易所的全面會員，

　　重組期貨公司成本有望降低

　　雖然股指期貨經紀業務是否會排他性地交給期貨公司還沒有定論，但期貨公司已在這場博弈中占有先機。為了爭奪這塊誘人的奶酪，證券公司頻頻出手，意圖通過控股或參股的形式與期貨公司“聯姻”，以奪得金融期貨的主導權。隨著金融交易所結算會員門檻降低，證券公司重組期貨公司的成本也將大大降低。

　　據了解，中金公司有意通過購買南都期貨至少30%的股權而成為后者第二大股東，中金公司希望在今年9月份前完成這次收購。“中金公司向來信息靈通，它收購期貨公司的決策被業內認為是一種暗示———經紀業務交給期貨公司從事將成為定局，這也影響了其他證券公司的決策。”深圳一家期貨公司負責人告訴記者，“許多證券公司都很著急，已有多家跟我們公司進行了接觸。”

　　據了解，目前不少證券公司希望參股期貨公司。光大證券有關負責人表示，光大證券一直在尋找合適的收購對象，今年已物色到一家期貨公司，目前正在做盡職調查。另外一位業內人士透露，其所在的證券公司已多次召開以收購期貨公司為主題的研討會，并向多家期貨公司詢價。據悉，本周招商證券也特意拜訪了深圳一家知名期貨公司。

　　期貨公司成為金融期貨交易所結算會員門檻降低至5000萬之后，也意味著證券公司重組期貨公司成本大為降低。這可能會掀起新一輪券商參股期貨公司熱潮。