通脹陰霾籠罩全球熱錢狙擊加劇風險

http://whmsebhyy.com 2006年06月08日 13:32 北京現代商報

　　6月5日，伯南克關于通脹的強硬言論使華爾街為之一震，但似乎更加印證了幾日前一位專家關于“全球通貨膨脹即將到來”的預言。種種跡象表明，通貨膨脹的陰霾已經籠罩在了全球經濟的上空。業內專家認為，全球通貨膨脹導致的一個直接后果是：浮躁的“熱錢”在不同資本市場之間的頻繁狙擊使投資風險空前加大。

　　伯南克再次釋放加息信號全球面臨通脹大考

　　美聯儲主席伯南克6月5日在貨幣會議上發表誓言稱，美聯儲在對抗通脹的過程中將保持警惕。這一與華爾街預期恰恰相反的言論讓美國的金融市場掀起了一股不小的沖擊波。

　　伯南克還特別援引美國近期公布的數據為證。近期公布的數據顯示，過去3個月不包括食品和

能源的消費者物價指數(CPI)衡量的核心通脹率為3.2%，過去6個月則為2.8%。過去3個月和6個月基于個人消費支出的核心通脹率分別為3%和2.3%。伯南克稱，這些發展狀況不受歡迎。

　　中國人民大學金融研究所所長趙錫軍認為，通貨膨脹主要有兩種表現形式：一種是需求拉升型，一種是成本推進型。目前，由于

國際油價的走高，導致各種原材料價格上升，從而導致了全球范圍內的成本推進型通貨膨脹。就全球形勢來看，無論是美國、歐盟、日本，還是亞洲的經濟都在轉暖，這也是全球通貨膨脹的一個表現。

　　另一位專家更是一針見血指出了全球通脹的隱憂。他表示，全球通貨膨脹率一年來上升了60個基點。如果這一趨勢繼續下去，各大中央銀行將不得不集中精力對付通貨膨脹，而沒有時間考慮如何促進經濟增長。

　　中國開始警惕通脹緊縮貨幣政策出臺可能性增大

　　6月6日，央行行長周小川在京表示，繼4月28日上調貸款利率后，央行近期內沒有繼續加息的打算。但周小川做這一表述的一個前提是“現在才6月初，目前5月份的經濟統計數據還沒有看到。現在還不方便說加息政策是否已見到成效。”這也意味著，假如5月份的經濟統計數據有通脹的苗頭，央行也不排除采取措施進行調控。

　　而5月31日央行發布的2006年第一季度貨幣政策執行報告已經敲響了通脹的警鐘。報告稱，未來我國價格面臨上行壓力，必須高度關注固定資產投資增長過快、對外貿易結構性矛盾突出、流動性過多可能帶來的風險。央行進一步出臺緊縮貨幣政策的可能性正在增大。

　　趙錫軍表示，從2003年起，我國就開始對通脹問題進行關注。我國目前雖然還沒有出現明顯的通貨膨脹現象，但貨幣的供給和投資的增加速度都出現了增長過快的苗頭。一方面，由于我國

外匯儲備已經突破8000億美元，這使央行投放市場的貨幣供應量越來越大，導致了貨幣流動性過大；另一方面，去年我國有11個行業產能過剩，預計今年產能過剩的行業可能增加，這就意味著前期投資過大，這也可能導致投資需求對原材料價格的拉升。另外，油價和勞動力成本的上升也會對我國造成通脹壓力，所以應該密切關注這些問題。

　　“熱錢”頻繁狙擊快進快出資本市場投資風險空前加大

　　最近一段時間以來，全球股市、債市、期貨市場、黃金市場都出現了短暫的空前繁榮。然而行情“來也匆匆，去也匆匆”。以國際金價為例，剛剛過去的5月，國際金價先是猶如一匹脫韁的野馬，以令人目眩的速度飆升。5月12日，紐約商品交易所(COMEX)期金更是一舉創下了26年來的歷史新高——732美元/盎司。然而，短短20幾天，國際金價跌去了100多美元。昨日國際金價收在623.7美元/盎司，創下了本輪下跌行情的新低。經易黃金研究中心分析師于君星認為，近段時間黃金的快速下跌是投機基金獲利平倉的結果。

　　趙錫軍認為，最近一段時間各國資本市場上升的同時，不穩定性增大。因為全球資金流動性的增大，使得資金的跨境流動性增大。“熱錢”會從一個市場流向另一個市場，所以市場的波動性會加大，這也是周邊市場目前出現大幅下滑的原因。

　　對于投資者而言，“熱錢”在資本市場的頻繁出擊無疑使投資風險空前加大。趙錫軍表示，由于中國還是一個資本管制型國家，雖然也受國際“熱錢”的影響，但沒有開放市場明顯。“作為一個新興市場，不穩定性是很大的，投資者要密切關注市場的變化，考慮自己的風險承受能力，多做幾手準備。”

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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