遠(yuǎn)期交易拋磚引玉 市場期待鋼材期貨

　　記者 宋海蛟

　　近日，記者了解到，上海、北京等地鋼材市場上的“準(zhǔn)期貨”交易日趨增多。之所以稱其為“準(zhǔn)期貨”，是因?yàn)檫@種交易與期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化合約不同，是一種非標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易。

　　據(jù)介紹，僅上海斯迪爾鋼材電子交易市場“螺紋鋼”一個品種，日遠(yuǎn)期交易量就可達(dá)6萬噸以上。如此大的交易規(guī)模，其原因就在于眾多涉鋼企業(yè)對鎖定價格、管理風(fēng)險的需求。近幾年，隨著鋼材等大宗商品價格的波動劇烈，在我國主要的鋼材產(chǎn)區(qū)和貿(mào)易區(qū)，尤其是我國鋼材生產(chǎn)和消費(fèi)的重要基地上海，涉鋼企業(yè)對避險工具的要求日趨強(qiáng)烈。

　　其實(shí)，早在1993年，我國的蘇州商品交易所便推出了線材期貨品種，但由于上市交易時間倉促，當(dāng)時國內(nèi)的期市發(fā)展還不成熟，導(dǎo)致線材期貨的合約設(shè)計(jì)以及管理機(jī)制上存在嚴(yán)重的漏洞，市場一度投機(jī)氣氛濃厚。管理部門也因此叫停了該品種的期貨交易。

　　經(jīng)過多年的治理和規(guī)范，我國期貨市場已經(jīng)上了一個新臺階。國內(nèi)的期貨交易所在研發(fā)能力、合約設(shè)計(jì)、經(jīng)驗(yàn)積累等方面有了長足的進(jìn)步。加之市場對鋼材期貨上市的呼聲日益高漲，重推我國鋼材期貨的時機(jī)日漸成熟。據(jù)悉，上海期交所經(jīng)過長期調(diào)研，已向有關(guān)部門遞交了開設(shè)鋼材期貨的申請，并為鋼材期貨的推出進(jìn)行著各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

　　推出鋼材期貨符合我國的實(shí)際情況，對廣大涉鋼企業(yè)和貿(mào)易商來說非常必要。首先，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，重工業(yè)化和城鎮(zhèn)化不斷推進(jìn)，對鋼材需求的總量和增量都很大。以2003年為例，我國線材和螺紋鋼的產(chǎn)量分別已占世界總產(chǎn)量的48%和59.3%。這樣，我國鋼材生產(chǎn)商和消費(fèi)商隊(duì)伍龐大，是潛在的期貨市場參與者。

　　今年年初，國際鐵礦石巨頭們達(dá)成協(xié)議，將鐵礦石價格增幅確定為71.5%。經(jīng)過艱苦的談判，澳洲的必和必拓公司才放棄了71.5%價格增幅以外的運(yùn)費(fèi)要求。鐵礦石價格的大幅波動直接影響到我國鋼鐵企業(yè)的成本控制，加上我國相對分散的鋼材流通渠道和較長的流通時間，這些在客觀上都增加了企業(yè)鎖定成本、管理風(fēng)險的要求。

　　其次，我國鋼鐵企業(yè)壟斷程度較低，不同于歐美等國高度集中的競爭格局，這也保證了我國鋼鐵企業(yè)在參與期貨交易時，不會出現(xiàn)少數(shù)壟斷型企業(yè)操縱市場的局面。

　　再次，在期貨市場缺失的狀態(tài)下，鋼廠在現(xiàn)貨市場非理性的價格波動中，起了推波助瀾的作用。目前，鋼廠的出廠價格占主導(dǎo)地位，一般鋼廠的出廠價每年變動30次左右，調(diào)價的原因是多方面的，終端用戶把握不了產(chǎn)品銷售主動權(quán)，給投機(jī)商提供炒作機(jī)會。

　　鋼材期貨市場能夠充分發(fā)揮市場在資源配置中的重要作用。通過期貨的預(yù)期，可以有效抑制市場供求失衡和價格的非正常波動。在全國形成一個高透明、規(guī)范化的大市場，形成有效的信息系統(tǒng)和價格體系，避免了目前鋼材市場價格無序的現(xiàn)象。

　　可見，上市鋼材期貨是完善我國鋼材市場重要的體制性建設(shè)，在提供企業(yè)避險工具、建立我國鋼材定價體系、幫助國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策等方面意義重大，影響深遠(yuǎn)。