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本報訊國際商品市場牛氣沖天，國內(nèi)有色金屬生產(chǎn)商利用期貨市場套期保值成效如何令市場關(guān)注。據(jù)《證券時報》統(tǒng)計，在深滬兩市30家有色金屬類上市公司中已有18家公布了年報，在這18家公司中，共有9家公司在2005年度進行了期貨投資業(yè)務(wù)，其中4家公司期貨投資項目出現(xiàn)虧損，另外5家公司收益則與上一年基本持平，收益不大。
多家公司期貨投資損失
在上述9家公司中，云鋁股份2005年的期貨投資收益由上一年的6712萬元大幅下降到783萬元。云南銅業(yè)期貨投資業(yè)務(wù)虧損額由2004年度的290萬元增加到4618萬元；豫光金鉛的期貨投資由2004年盈利200萬元變成2005年虧損136萬元；首次在年報中披露期貨投資情況的中孚實業(yè)出現(xiàn)了258萬元的賬面虧損。
記者致電多家上市公司，其相關(guān)負責(zé)人并沒有對2005年度的期貨投資業(yè)務(wù)做更多說明，不過都表示今年在期貨業(yè)務(wù)上會更謹慎。尚未披露年報的江西銅業(yè)、關(guān)鋁股份也都作出相同表示。
牛市中套期保值賣早了
上海通聯(lián)期貨分析師閆勇剛指出，國內(nèi)有色金屬上市企業(yè)多為生產(chǎn)商，他們從事期貨套期保值只能以賣出為主，行情走牛時必然虧損。去年金屬期貨走出大牛市行情，因此大部分上市公司做套期保值沒有盈利是可以理解的。不過，他認為，出現(xiàn)這種現(xiàn)象與這些公司對市場行情把握得不好也有重要關(guān)系。
生產(chǎn)商提前鎖定利潤
金牛期貨分析師杜云鵬說，去年大部分有色金屬上市公司的期貨投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，這只是表面現(xiàn)象。他認為，利用期貨套期保值雖然有可能出現(xiàn)賬面虧損，但卻能規(guī)避公司在生產(chǎn)和利潤控制方面的風(fēng)險。不過他透露，今年以來此類公司利用期貨做套期保值的數(shù)量明顯減少。
值得注意的是，企業(yè)在從事期貨投資時往往需要動用較多的保證金。以銅期貨為例，保證金比例為7%，云南銅業(yè)在2005年末期貨保證金就由2004年的3129萬元急升到6916萬元，增加了一倍多，雖然這主要是因為2005年度期貨投資的大幅上升，但這對于視現(xiàn)金流為生命的企業(yè)來說，動用大筆流動資金顯然要慎之又慎。
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