鋼鐵產業期待避險工具

　　本報記者 李中秋

　　日前，有全國人大代表向十屆全國人大四次會議提交了盡快推出鋼材期貨交易的議案，作為關系國計民生的鋼材期貨的上市進程再一次備受業界關注。

　　業內專家指出，上市這一期貨品種將為鋼鐵產業的整個產業鏈提供套期保值的功能

，不僅有助于企業規避價格風險，也能為宏觀調控提供手段。為此，市場對之充滿期待。

　　然而，在醞釀推出鋼材期貨的進程中，一度因為相關部門的不理解而延誤了上市良機。相關部門提出的質疑主要有兩點：一是鋼材產品附加值低，產業集中度、流通集中度低，并且國際上還沒有鋼材期貨的成功經驗；二是期貨投機色彩濃重，1994年蘇州商品交易所曾發生大量過度投機鋼材期貨等違規行為，這使得在風險上可能無法有效防范。

　　有專家指出，鋼鐵產業集中度低、流通度低恰恰是鋼材期貨上市的基本條件。值得一提的是，國外成熟期貨市場如倫敦金屬交易所，早在三年前就計劃推出鋼材期貨，無奈所處地區存在較高產業集中度的寡頭壟斷特征，使得這些市場對鋼材期貨品種的上市猶豫再三，甚至只能考慮推出

　　在歐洲，鋼材生產商與下游生產商之間一般直接簽定合同，屬于典型的直銷方式，中間環節基本上沒有流通商的參與，價格的決定權由生產商控制，因而并不存在過大的價格波動基礎。因此對于鋼材的生產方和消費方來說都沒有套期保值的需求，他們參與的愿望比較低。在這樣的市場狀況下，推出鋼材期貨，將很容易被操縱，從而不利于市場的發展。

　　而我國的情況恰好相反。目前中國大概有800多家鋼鐵企業，其中15家500萬噸以上規模的鋼鐵企業的產量占全國總產量的45%，而歐盟前六大鋼鐵企業市場集中度為74％。同時，整個國內鋼材市場需求強勁，銷售渠道線路也比較長，存在大量的中間貿易商，僅上海一地就有6000多家現貨貿易商需要避險工具。

　　還要看到，近來國際鋼鐵巨頭虎視我國的鋼鐵產業，收購戰事此起彼伏，同時，我們對

　　鐵礦石價格的上漲無疑提升了我國鋼鐵的成本。專家指出，鋼鐵上游企業為了減小原材料漲價所帶來的損失必然將成本轉嫁給了下游行業，而下游行業也會將部分成本壓力轉移給最終的消費者，這將影響整個鋼鐵產業鏈的健康發展。在這種情況下，唯有發展我國的鋼材期貨市場才能使得下游企業主動規避價格波動的風險。

　　上個世紀90年代初期，我國期貨市場曾存在過度投機一點不假。不過，經過1998年的治理整頓，如今期貨交易法規日趨健全，交易場所的風險監管體系也日趨完善，特別是投資者具備了成熟的投資理念。這些情況與當初的市場環境已不可同日而語了，從而也不會成為影響市場平穩運行的障礙。