能源利潤豐厚 Nymex陷入群狼環伺境地

　　Nymex能源合約面臨ICE攻擊，CME和CBOT也在一旁虎視眈眈

　　本報記者 李輝

　　洲際交易所(ICE)如暴發戶般地出現，搶走紐約商業交易所(Nymex)能源市場的不少份額，而其他兩大交易所一旁虎視眈眈，迫使紐約商交所加緊守護其全球最大的能源期貨市場

的老大地位。

　　能源期貨利潤豐厚

　　面對能源期貨市場豐厚利潤的誘惑，芝加哥商業交易所(CME)和芝加哥期貨交易所(CBOT)近期都清楚地表達了想進入這個市場分一杯羹的愿望。CME的總裁克雷格表示正在確定進入能源市場的戰略，而CBOT的新聞發言人也表示，該所正在考慮引入能源領域的各種產品。

　　很明顯，他們都注意到了電子化交易所———洲際交易所(ICE)的成功。據美國期貨業協會的數據，去年ICE占據了世界能源期貨市場份額的15.3%，而Nymex占據了63.5%的份額。但是今年2月份，ICE引入了WTI原油期貨合約，開始直接挑戰Nymex的老大地位。據經紀公司Alaron估計，上周，ICE的WTI合約日成交量大約為5.2萬手，而Nymex的日成交量為26萬手。

　　Nymex力推電子化交易

　　Alaron公司能源分析師菲爾·弗林認為，ICE大規模入侵Nymex的領地，以及芝加哥兩大交易所對能源市場的窺視，都源自電子化交易力量導致的市場重組。Nymex也清楚地意識到，洲際交易所和芝加哥商業交易所對其能源地位構成了嚴重威脅。該交易所副主席理查德·沙弗承認，市場競爭前景發生了變化，他們在能源期貨合約上所做的技術性和基礎性工作，都是為了確保其在世界WTI原油期貨市場中的重要地位。Nymex將在一些能源合約中引入電子化交易，據該交易所發言人稱，預計今年6月份將推出。

　　1983年引入了原油期貨合約的Nymex前任主席邁克·馬克斯卻沒有這么樂觀。他說，Nymex不再是一個壟斷者，為了維持交易所的主導地位，必須要盡快推出電子化交易平臺。至于是否能在6月份推出，他認為還不好判斷。

　　不過，他表示，從好的方面來說，競爭加劇也意味著成交量將增加。Nymex今年2月WTI原油合約的成交量為540萬手，較去年同期增長25%。

　　美國飛馬經紀公司的能源產品主管邁克·希里表示，對于經紀商來說，合約在哪里交易并不重要，只要它能對客戶有幫助就行。當然，投資者對能源市場的興趣遠遠不只是在美國交易所。去年，全球交易的能源期貨合約價值達到了16萬億美元。

　　風險管理更重要

　　Nymex仍然在全球能源市場上占主導地位。去年第三季度，Nymex的凈收入為5050萬美元，幾乎是上年同期的三倍。而ICE同期的的凈收入是2550萬美元，較2004年同期增長約50%。

　　ICE電子化交易相對容易，而且成本較低，對于一些像小的制造商等這樣的交易商來說，更有吸引力。不過，馬克斯認為ICE的電子交易平臺并不比Nymex的電子交易平臺好。而且，ICE的每日期貨交易狀況并未受到美國監管機構的監管。弗林認為，這可能會引起一些交易商的擔心。

　　芝加哥商業交易所手握9.53億美元的現金，可能會對Nymex構成威脅，但是它在能源領域缺乏經驗。而芝加哥期貨交易所于2004年10月開始交易黃金期貨，搶走了Nymex的部分市場份額。去年芝加哥的兩大交易所都試探性地進入能源市場，推出了乙醇期貨合約，但是成交量可以忽略不計。

　　不過，各大交易所在能源市場上的競爭加劇，可以更加有利于投資者管理風險。他們可以利用不同交易所之間價格差異進行套利，改進交易技術。